- Le PIB chinois du deuxième trimestre montre un ralentissement substantiel de la croissance dans le pays le plus importateur de pétrole
- Les doutes grandissent quant à la capacité de la demande mondiale de pétrole à atteindre des sommets cette année
- Les analystes estiment que l'OPEP ne peut pas réduire sa production pour atteindre la prospérité, même si la demande est nulle.
Il y a un an, lorsque la hausse des prix du pétrole s'est brusquement arrêtée, la Chine et ses contrôles excessifs sur le COVID ont été pointés du doigt. Cette semaine, Pékin est à nouveau pointé du doigt, alors que le pétrole brut perd de l'élan après trois semaines de hausse. Cette fois, ce n'est pas la pandémie, mais le grand espoir économique de la Chine qui est en cause.
Les données relatives au produit intérieur brut (PIB) de la Chine pour le deuxième trimestre montrent que la croissance de la deuxième économie mondiale et du plus grand importateur de pétrole a considérablement ralenti par rapport au premier trimestre.
L'économie chinoise a également progressé à un rythme plus lent que prévu par rapport à l'année précédente, car ses principaux moteurs - l'industrie manufacturière et l'activité immobilière - sont restés sous pression.
On commence à douter que la demande mondiale de pétrole brut atteigne des sommets cette année en raison de la détermination de la Chine à rebondir à tout prix, y compris en recourant à des baisses de taux pour stimuler la croissance.
Au contraire, Pékin pourrait se diriger vers un "piège à liquidités" s'il continue à s'appuyer sur une politique monétaire accommodante dans un environnement déflationniste, a déclaré Kelvin Ong de la plateforme de commerce en ligne OANDA. Il poursuit ,
"Pour compenser la faiblesse de la demande interne et l'érosion de la confiance des consommateurs, des mesures de relance budgétaire expansionnistes seront probablement plus efficaces que de nouvelles réductions des taux d'intérêt."
Les prix du brut étaient en baisse de plus d'un dollar le baril dans les échanges de l'après-midi à Singapour - ce qui est rare pour une chute d'une telle ampleur en Asie - alors que les opérateurs digéraient les implications des données chinoises et ce qu'elles pourraient signifier pour le commerce mondial et le pétrole.
Le prix du pétrole West Texas Intermediate crude, ou WTI, basé à New York, était en baisse de 1,05 $, soit 1,4 %, à 74,27 $ le baril à 02:45 ET (06:45 GMT). La référence du brut américain a augmenté d'environ 8% au cours des trois dernières semaines.
Le marché londonien du Brent était en baisse de 1,09 $, soit 1,4 %, à 78,78 $ le baril. Comme le WTI, le Brent a également augmenté de 8 % au cours des trois semaines précédentes.
Depuis vendredi, la hausse du pétrole s'est évanouie, en partie à cause de prises de bénéfices et en grande partie à cause des prévisions selon lesquelles les données chinoises de cette semaine seront décevantes - et très décevantes.
Les données chinoises ne sont pas toutes mauvaises
Après un début d'année en fanfare, suite au démantèlement des mesures sévères du COVID-19, l'économie chinoise est aux prises avec une faible demande à l'intérieur du pays et à l'étranger, ainsi qu'avec un effondrement prolongé du marché de l'immobilier, traditionnellement un important moteur de croissance.
Cela pourrait être un défi pour les acheteurs de pétrole brut et les pays producteurs de pétrole de l'OPEP, l'Organisation des pays exportateurs de pétrole, qui espéraient un long et difficile rallye estival.
Ce qui est étrange, c'est que les données relatives à la croissance chinoise ne sont pas toutes mauvaises.
La demande apparente de pétrole en Chine (raffineries et importations nettes de produits pétroliers) a augmenté de 25 % et de 17 % en glissement annuel en avril et en mai respectivement, selon les chiffres du fournisseur de données CEIC. En mai, la production de diesel a augmenté de 26 % par rapport à l'année précédente et de 40 % par rapport à mai 2019, avant la pandémie.
Compte tenu de la situation actuelle du secteur immobilier chinois, ces chiffres sont étonnants. En mai, les investissements immobiliers étaient inférieurs de 21 % à ceux de mai 2022. Dans le même temps, le transport routier reste morose.
Le chiffre d'affaires du fret est toujours inférieur aux niveaux de la fin 2019 et le chiffre d'affaires du transport routier de passagers, en termes de personnes-kilomètres, est toujours inférieur à la moitié des niveaux d'avant la pandémie. Le trafic aérien intérieur s'est rétabli plus rapidement, mais la part du kérosène dans la consommation totale de pétrole de la Chine reste faible par rapport au diesel et à l'essence.
Le Wall Street Journal, dans une étude réalisée en début de semaine, a proposé plusieurs explications possibles à ce phénomène, mais a conclu que la plus simple était que les raffineurs et les régulateurs chinois - comme une grande partie du monde - avaient mal évalué la force de la reprise en Chine et le marché mondial de l'énergie.
Les réductions de production ne sont qu'une partie de la solution
John Kilduff, partenaire du fonds spéculatif new-yorkais Again Capital, spécialisé dans l'énergie, a déclaré : "Si l'on veut maintenir ce niveau de production de pétrole, il faut que les raffineurs et les régulateurs chinois soient capables de le faire :
"Si vous voulez maintenir cette hausse du pétrole, vous aurez besoin des Chinois. Traditionnellement, ils représentent plus de 20 % de la demande mondiale de pétrole".
"Vous ne pouvez pas couper votre chemin vers la prospérité ; c'est mon message à l'OPEP. Même si les pétroliers pensent que toute perte de demande peut être compensée par une réduction du nombre de barils, le niveau de confort du marché vis-à-vis de la demande est toujours plus élevé. Le pétrole de réservoirs étanches est fantastique, si vous pouvez le maintenir, oui. Mais vous avez vu ce qui s'est passé après l'invasion de l'Ukraine ; à quelle vitesse nous avons perdu ces 140 dollars le baril malgré les tentatives de l'OPEP de gérer la production mois après mois avec des réductions".
Ces derniers mois, l'OPEP+, une extension du cartel qui comprend 10 pays non membres menés par la Russie, a réduit sa production de près de cinq millions de barils par jour, soit environ 5 % de la demande mondiale.
Malgré cet effort ardu, auquel l'Arabie saoudite a largement contribué, le pétrole se maintient depuis des mois sous la barre des 80 dollars le baril, alors qu'il avait atteint son plus haut niveau en 14 ans, soit environ 140 dollars le baril, au lendemain de l'invasion russe de l'Ukraine en mars 2022.
Dans un clin d'œil à l'importance stratégique de la Chine en tant qu'acheteur, le dernier rapport mensuel de l'OPEP indique que "les améliorations continues en Chine [devraient] stimuler la consommation de pétrole".
Le cartel pétrolier n'a toutefois pas expliqué pourquoi il pensait que la Chine serait en mesure d'accélérer la cadence.
Les données douanières de Pékin, quant à elles, révèlent une situation persistante et inquiétante : Les exportations ont chuté de 12,4 % d'une année sur l'autre en juin - la plus forte baisse en trois ans - alors que la hausse des taux d'intérêt dans le monde entier a freiné la demande de produits chinois.
Outre le PIB chinois, cette semaine sera également marquée par les données relatives aux ventes au détail aux États-Unis pour le mois de juin, qui pourraient afficher une hausse de 0,5 %, stimulée par le rebond des ventes d'automobiles et l'augmentation des ventes dans les stations-service, ce qui suggère que la demande des consommateurs reste solide.
Les investisseurs seront également informés de l'état de santé du secteur du logement grâce aux rapports sur les permis de construire, les mises en chantier et les ventes de logements existants. Les taux hypothécaires élevés continuent de peser sur les ventes de logements existants, mais la construction s'améliore, compte tenu de la stabilité des prix et de la reprise des ventes de logements neufs en raison du manque de biens sur le marché.
Tout signe de reprise de l'activité des consommateurs américains sera accueilli avec des sentiments mitigés par les investisseurs pétroliers : d'un côté, on jubile à l'idée que l'économie réelle se développe et que, par conséquent, la demande de pétrole augmente elle aussi ; de l'autre, on craint que la Réserve fédérale n'y voie le signe d'une inflation plus importante à venir et ne réagisse en augmentant encore ses taux d'intérêt.
Une enquête très suivie sur le moral des consommateurs américains réalisée par l'Université du Michigan et publiée vendredi a montré que l'appétit des Américains pour les dépenses était à son plus haut niveau depuis deux ans, une évolution qui, selon les économistes, ne serait pas très encourageante pour la Fed, qui souhaite voir un recul plus important de l'inflation.
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