Le palladium a commencé l'année de manière plutôt prometteuse, atteignant même des sommets dépassant les 3 000 dollars l'once à un moment donné.
Mais le blocage de la chaîne d'approvisionnement mondiale dans le secteur des puces automobiles a eu raison du palladium, poussant le catalyseur et purificateur d'émissions pour les voitures à essence au bas de l'échelle des matières premières, où le métal précieux affiche désormais une perte de près de 32 % depuis le début de l'année.
Le Platine, le catalyseur et purificateur d'émissions pour les voitures diesel, ne fait pas beaucoup mieux, avec une perte de plus de 14 % en 2021.
"Avec certaines des dernières données, il semble bien que le pire soit passé pour la production automobile", a déclaré Hebba Alternative Investments dans un blog publié lundi.
Le gestionnaire d'investissement a noté que si la situation des deux métaux dits du groupe du platine, ou MGP, n'était pas revenue à la normale, elle n'était toujours "pas aussi mauvaise qu'au troisième trimestre."
Ainsi, Hebba a été surpris, dit-il, de voir qu'une importante vente à découvert spéculative se poursuivait sur le palladium malgré l'amélioration de la production automobile dans le monde.
"Nous avons suivi les constructeurs automobiles et leurs perspectives, et il semble que la plupart d'entre eux aient déclaré que le troisième trimestre avait été le plus difficile et que la production commençait à reprendre", a déclaré Hebba, notant que Toyota (T:7203) Motors (NYSE:TM), par exemple, s'attendait à ce que sa production de décembre soit conforme au calendrier pour la première fois en sept mois. Le gestionnaire d'investissement a ajouté :
"Nous savons également qu'à mesure que la production augmente, les constructeurs automobiles ont BEAUCOUP de terrain à rattraper pour ramener les stocks à des niveaux plus normaux - ce qui est aussi extrêmement haussier pour tout ce qui est lié à l'automobile, y compris le platine et le palladium."
À moins de 1 685 $ dans les échanges de contrats à terme de mardi, le palladium était à "un point de prix très attrayant", a déclaré Hebba.
En tant que tel, il postule que l'année prochaine pourrait être une année record pour les prix du palladium.
"Une position courte spéculative importante rend possible un renversement spectaculaire", a déclaré Hebba, ajoutant :
"2022 pourrait être une année historique pour la production automobile, car la reconstitution des stocks d'automobiles commence à partir des niveaux les plus bas de la décennie. Toute hausse du prix du palladium pourrait être exacerbée par les responsables des achats automobiles qui achètent en prévision des augmentations de production de 2022."
Tout comme on l'a vu avec l'effondrement des prix de cette année, Hebba ajoute que "nous pourrions assister à l'inverse, car les constructeurs automobiles réapprovisionnent leurs stocks dans le cadre d'une production de véhicules potentiellement historique."
"Il pourrait y avoir une ruée pour acheter autant de MGP que possible par les responsables des achats de ces entreprises, surtout si le prix commence à augmenter (ils payaient 30% de plus pour le palladium en 2019)", note-t-il.
Les importations de palladium de septembre 2021 en particulier ont été fortes, avec 213 000 onces de palladium importées contre 178 000 en septembre 2020 et 241 000 en septembre 2019.
De plus, les importations nettes (importations moins exportations) de palladium étaient plus élevées qu'en 2019, avec un net de 151 000 contre 140 000 en 2019 (et seulement 9 000 en 2020). Pour mémoire, septembre 2019 était une année normale pour la production automobile.
Mais les facteurs techniques du palladium et du platine sont toutes deux faibles
Tous les graphiques techniques sont fournis par skcharting.com.
Le graphique mensuel à long terme du palladium montre une faiblesse continue, se négociant bien en dessous du plus bas du mois précédent, déclare Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com.
"Après avoir chuté directement comme une patate chaude pendant sept mois sur huit, le palladium n'est pas seulement survendu, il est extrêmement survendu et le catalyseur automobile ne semble pas avoir encore atteint le fond", a noté Dixit.
Alors que le calendrier 2021 touche à sa fin, Dixit a déclaré qu'il s'attendait à ce que le prix spot du Palladium prolonge son mouvement baissier pour tester 1 585 $ et rebondir vers la moyenne mobile exponentielle de 50 mois de 1 835 $ d'ici la fin de l'année.
La lecture stochastique extrêmement survendue de 6,96/9,79 indique la possibilité d'un renversement dans les premiers mois de l'année 2022.
"Si l'EMA à 50 mois de 1 835 $ rejette le métal, l'année à venir serait le témoin d'un scénario encore pire avec des prix cassant sous 1 500 $ et exposant 1 350 $", a déclaré Dixit.
"Cependant, la couverture des positions courtes et le retour des haussiers du palladium nécessitent une forte résolution au-dessus de la critique EMA à 50 mois de 1 585 $ avec 2 280 $ comme première station majeure."
Les perspectives pour le platine sont également baissières, bien que son prix spot s'échange au-dessus du plus bas de septembre à 893 $, a déclaré Dixit.
La survente du stochastique sur les graphiques à court et moyen terme pourrait entraîner une couverture à court terme du platine au-dessus de l'EMA à 5 mois de 973 $ et de l'EMA à 10 mois de 1 004 $, en retestant la bande de Bollinger® moyenne de 1 010 $ et la moyenne mobile simple à 100 mois de 1 025 $. Dixit a noté :
"Les traders de platine seront attentifs au plus bas de septembre de 893 $. La rupture de ce niveau prolongerait la baisse du platine jusqu'à 778 $."
"Alternativement, une forte action du prix au-dessus de la SMA de 100 mois de 1 025 $ peut étendre la hausse du platine à 1 240 $ sur une période prolongée."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.