La guerre de la Russie en Ukraine sera presque certainement le principal événement qui influencera les marchés et leur volatilité la semaine prochaine. Mais si ce facteur de stress géopolitique devrait avoir un impact considérable sur les prix à court terme, les perturbations extrêmes de la production et de l'approvisionnement que le conflit est susceptible d'entraîner pour le pétrole et d'autres matières premières énergétiques, métalliques et agricoles - dont certaines ont atteint leur plus haut niveau depuis des années - auront sans aucun doute un effet à plus long terme sur l'économie, tant mondiale que nationale.
Alors que les États-Unis sont déjà confrontés à l'inflation la plus élevée depuis plus de quarante ans, déclenchée par les blocages et les restrictions du COVID, et que la publication de l'IPC de février cette semaine devrait montrer une escalade au cours du mois précédent, la possibilité réelle d'une récession économique se profile encore plus.
Bien que la Fed et d'autres banques centrales aient affirmé que l'inflation est transitoire, le conflit actuel en Europe de l'Est menace d'exacerber la situation tout en compliquant le commerce mondial. Cependant, étant donné le nombre croissant de variables en jeu, il est difficile, voire impossible, de prévoir toutes les répercussions potentielles.
Des catalyseurs économiques négatifs qui s'accélèrent ?
En outre, si les États-Unis se dirigent vers une récession, quelle sera l'efficacité des outils permettant d'éviter une nouvelle dépression dont disposent la Réserve fédérale et les autres banques centrales mondiales ? Après le krach boursier de 2008, le pays a évité une dépression grâce à l'assouplissement quantitatif, mais cette solution fonctionnerait-elle à nouveau, alors que les banques centrales mondiales ont déjà créé une économie alternative faite de stimuli abondants et de taux d'intérêt nuls ?
Les investisseurs feraient bien de se souvenir de deux points essentiels concernant l'assouplissement quantitatif : (1) il était censé être temporaire, et (2) il a néanmoins duré des années, pendant lesquelles il n'a pas réussi à créer de croissance économique. Le même manque de croissance s'est produit après le lancement de l'assouplissement quantitatif au Japon en 1991.
Les mesures d'assouplissement quantitatif ont tout de même permis d'éviter une récession, du moins la première fois. Mais alors que la Fed vient de donner tout ce qu'elle a via la politique monétaire la plus accommodante de l'histoire des banques centrales, cela fonctionnera-t-il à nouveau ? D'autres catalyseurs macroéconomiques sont actuellement en jeu, sans oublier que le COVID reste une menace.
Par conséquent, la prochaine réunion de politique générale de la Réserve fédérale, qui se tiendra les 15 et 16 mars, retiendra encore plus l'attention, étant donné que le discours de la Réserve fédérale a déjà plus que laissé entrevoir la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt.
Il n'est donc pas surprenant que, compte tenu de l'ensemble des inquiétudes qui agitent les marchés et de l'environnement géopolitique mondial plus large, les actions aient été vendues vendredi, dans des échanges volatils. En outre, trois des quatre principales moyennes américaines semblent avoir déjà atteint leur sommet :
L'indice 30 Dow Jones Industrial Average a été le plus stable des principaux indicateurs, avec une hausse de seulement 0,3 % au cours de la journée, avant de reculer de 1,35 % en fin de journée.
Même en rebondissant après une vente de 5 % jeudi, le prix de l'indice méga cap a trouvé une résistance juste en dessous de la ligne de cou du sommet. De plus, le sommet intraday n'a pas réussi à pénétrer la ligne de cou vendredi, même sur une base intraday. L'indice a clôturé vendredi à son plus bas niveau depuis juin.
Nous avons souvent souligné que le Dow profite de sa position d'indice le plus défensif dans un environnement de forte inflation, dont les actions cotées en bourse offrent désormais de la valeur, après avoir été négligées au profit des valeurs technologiques de haut vol pendant la pandémie.
Le NASDAQ 100 a perdu 2,49% de sa valeur, après avoir abandonné des gains de 1,06% plus tôt dans la journée. L'indice à forte composante technologique a clôturé à son point le plus faible depuis mai 2021.
Un schéma similaire à celui du Dow Jones est visible sur le NASDAQ 100. Une fois le sommet achevé, le cours a tenté mais échoué à revenir au-dessus de sa ligne de cou.
La petite capitalisation Russell 2000 a chuté de 1,96 % après avoir d'abord gagné 1,29 % au cours des échanges intrajournaliers.
Le Russell 2000 a déjà complété un drapeau ascendant, baissier après la cassure à la baisse de ce qui semble être un sommet.
Le seul grand banc américain qui n'a pas encore franchi le sommet est le S&P 500. Il a perdu 1,3 % vendredi, après avoir commencé la journée en hausse de 0,7 %. L'indice large a clôturé à son plus bas niveau hebdomadaire depuis juillet.
Toutefois, le canal descendant dans lequel évolue le SPX se dirige vers une rupture à la baisse.
Si cela se produit, les quatre principaux indices de référence de Wall Street auront atteint leur sommet. Cela constituerait un argument de poids pour que les autres suivent le Russell 2000 dans un marché baissier, accepté comme une baisse de 20 % par rapport à son précédent sommet.
Les opérateurs ont retiré leurs capitaux des actions pour les investir dans la sécurité des bons du Trésor, y compris dans le billet de référence 10 ans, ce qui a fait baisser les rendements. Cependant, les données techniques semblent poser un défi aux partisans du Trésor.
Les rendements, qui possèdent une corrélation négative avec les Treasuries, ont trouvé un soutien dans le triangle symétrique, haussier dans la tendance haussière sous-jacente.
Pourquoi les investisseurs n'achèteraient-ils pas des obligations à long terme comme valeur refuge ? Peut-être parce que le fait d'être enfermé dans un paiement de 1,7 % alors que l'inflation s'envole pourrait être considéré comme une proposition perdante ; en soustrayant le taux d'inflation du paiement, l'investisseur pourrait obtenir des gains faibles, voire nuls.
Le dollar a grimpé vendredi, stimulé par son statut de valeur refuge.
Le billet vert a finalement fait exploser ce qui aurait pu être un sommet en diamant.
L'or a progressé, même face à un dollar en hausse, les investisseurs se réfugiant dans toutes les valeurs refuges disponibles.
Le métal précieux teste le sommet d'une étoile filante hebdomadaire au sommet d'un canal ascendant. Même si le métal jaune se retourne à court terme, nous nous attendons à ce qu'il continue finalement à grimper, ayant complété un triangle symétrique surdimensionné.
Bitcoin a chuté cette semaine.
La crypto-monnaie a étendu une fourchette en jeu depuis le début de l'année, après avoir complété un grand sommet H&S, dont l'objectif implicite teste le niveau de 30K$.
Le pétrole a dépassé les 115 $ pour la première fois depuis 2008.
Si le prix continue de baisser, comme c'est le cas depuis jeudi, cela pourrait transformer un sommet H&S en un triangle symétrique ou ascendant, suggérant des prix encore plus élevés.
Statistiques économiques à surveiller cette semaine
Toutes les heures indiquées sont HNE
Lundi
- 2:00 : Allemagne - Commandes d'usines : baisse attendue de 2,8 % à 1,0 %.
Mardi
- 18:50 : Japon - {{ecl-119||PIB} : les économistes prévoient une hausse trimestrielle à 1,4%, légèrement plus élevée que la précédente de 1,3%.
Mercredi
- 10:00 : Etats-Unis - JOLTs Job Openings : les prévisions restent inchangées à 10,925 millions.
- 10:30 : US - Stocks de pétrole brut : l'impression précédente a vu une baisse de 2,597 millions de barils.
Jeudi
- 5:00 : Zone euro - Sommet des dirigeants de l'UE.
- 7:45 : Zone euro - Décision sur le taux d'intérêt de la BCE.
- 8:30 : Etats-Unis - IPC Core : baisse de 0,5% par rapport à 0,6% sur un an.
- 8:30 : Etats-Unis - Inscriptions au chômage : hausse prévue à 216K contre 215K.
- 8:30 : Zone euro - conférence de presse de la BCE : prévisions de hausse à 216K contre 215K.}}
Vendredi
- 2:00 : Royaume-Uni - PIB : précédemment imprimé à -0,2%.
- 2:00 : Royaume-Uni - Production manufacturière : attendu stable à 0,2% MoM.
- 8:30 : Canada - Employment Change : attendu à 160.0K après -200.1K.