Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com
Le Russell 2000 à petite capitalisation a connu des difficultés ces derniers temps, ne parvenant pas à atteindre des sommets comme ses homologues à grande capitalisation. D'après certaines transactions d'options récentes, qui indiquent que des prix plus bas sont à l'horizon, les problèmes pourraient ne faire que commencer. Cela laisse l'ETF iShares Russell 2000 (NYSE:IWM) vulnérable à un repli pouvant atteindre 8 % par rapport à son prix actuel d'environ 228 $.
Cette perspective baissière pour les petites capitalisations pourrait résulter de la crainte que les taux d'inflation augmentent, entraînant une baisse des marges, surtout si tous les coûts n'ont pas été répercutés sur le consommateur. Les rendements obligataires semblent s'apprêter à augmenter sensiblement à partir de maintenant. La première semaine de mai pourrait fournir cette étincelle avec une série de données sensibles à l'inflation qui doivent être publiées.
Des taux plus élevés
La Fed ayant l'intention de maintenir une politique monétaire accommodante et d'augmenter les taux d'inflation, les taux d'intérêt ont largement la possibilité d'augmenter. Les graphiques techniques montrent des tendances haussières pour les taux d'intérêt à 5, 7, 10 et 30 ans. Ces modèles ressemblent tous à des drapeaux haussiers qui sont en train de sortir de leur canal de négociation actuel. Cela pourrait même aboutir à ce que le taux à 10 ans sorte de ses précédents sommets et se dirige vers 2%.
Des taux d'inflation plus élevés pourraient comprimer les marges bénéficiaires, en particulier pour certaines de ces actions de petite capitalisation qui sont plus sensibles à la hausse des prix dans les chaînes d'approvisionnement. La baisse des marges supprimerait la croissance des bénéfices et réduirait les multiples de bénéfices dans le secteur des petites capitalisations.
Parier sur une baisse des petites capitalisations
Les négociants en options ont parié à la baisse au cours des dernières séances de négociation, indiquant une baisse des prix pour le secteur des petites capitalisations. Le 28 avril, les niveaux d'intérêt ouvert pour les options d'achat IWM 227 $ du 18 juin ont augmenté d'environ 8 300 contrats et ont été achetés pour environ 7,50 $. Cela indique que l'ETF se négociera sous les 121 $ d'ici la mi-juin. De plus, certains parient sur une baisse encore plus importante ; le 26 avril, l'intérêt ouvert pour les options de vente de 215 $ de juin a augmenté de plus de 17 000 contrats et a été acheté pour environ 4,80 $ par contrat. Cela impliquerait que l'IWM se négocie autour de 110 dollars à la date d'expiration, ce qui représente une baisse d'environ 8 %.
Le graphique technique de l'IWM suggère actuellement que des problèmes pourraient également survenir. Il y a un potentiel renversement de tendance de type tête et épaules qui s'est formé sur le graphique. Il est peut-être trop tôt pour confirmer la tendance baissière, mais elle doit certainement être surveillée de près. Une confirmation de la tendance baissière ne serait pas obtenue tant que l'IWM ne serait pas tombé en dessous de 207 $. Bien que les traders ne parient pas sur une baisse aussi importante, un nouveau test de ce niveau de support est certainement possible et s'inscrirait dans le cadre du récit évoqué ci-dessus.
Plus d'inflation
Si la Fed obtient ce qu'elle souhaite, à savoir un taux d'inflation durable de 2 % en moyenne pendant un certain temps, cela signifie probablement que les rendements sur la partie longue de la courbe n'ont qu'une seule voie à suivre, celle de la hausse. À moins que la Fed n'instaure un contrôle de la courbe des taux, ce qui semble peu probable, les taux devront augmenter à partir de maintenant. Cela explique pourquoi le marché obligataire est actuellement positionné dans un ton haussier pour les taux.
Dans le même temps, des taux d'inflation plus élevés sont susceptibles de comprimer les marges de certaines petites entreprises, surtout si elles ne peuvent pas répercuter toutes ces hausses de coûts sur leurs consommateurs. Dans l'ensemble, cela pourrait signifier que le secteur est prêt pour une baisse des prix, surtout si l'opinion du marché obligataire s'avère être la bonne.