La Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne annonceront leur décision de politique monétaire à 12h GMT et 12h45 GMT respectivement. Le président de la BCE, Mario Draghi, s'exprimera à 13h30 GMT. La BoE devrait maintenir son taux directeur à 0.50% et l'objectif des rachats d'actifs à 375 milliards de livres. Le gouverneur Mark Carney n'a pas prévu de conférence de presse et nous ne nous attendons pas à des mouvements majeurs à l'issue de la réunion de la BoE.
Côté BCE, il en va tout autrement. Après la publication d'un IPC estimé a/a en recul de 0.8% à 0.7% en janvier, les craintes suscitées par le ralentissement continu de l'inflation ont focalisé l'attention sur la BCE. Bien que cette dernière ait réduit le principal taux refi de 0.50% à 0.25%, un nouveau plus bas historique, il y a trois mois, aucune reprise de l'IPC ne s'est dessinée. Les marchés s'interrogent donc sur la mise en œuvre de nouvelles mesures. Le consensus officiel s'attend au maintien du statu quo (taux refi à 0.25%, taux de dépôt à 0.00% et taux de la facilité de prêt marginal à 0.75%). Certains analystes tablent toutefois sur de "légères" diminutions du taux refi à 0.10% (soit une baisse de 60% !) et sur une réduction de 10 pb du taux de dépôt à -0.10%. Apparemment modestes en valeur absolue, ces abaissements représenteraient un assouplissement de taille s'ils se concrétisaient.
Les marchés ne manifestent aucune nervosité sur l'euro. Ils ne croient pas à une réduction de taux de la BCE aujourd'hui et ne l'ont pas intégrée. Les PMI encourageants communiqués cette semaine contrebalancent sans doute les anticipations d'une BCE accommodante. Rappelons que même le PMI manufacturier grec est ressorti en expansion pour la première fois depuis 2009, ce qui devrait, selon nous, inciter la BCE à conserver ses taux en l'état. Bien sûr, elle confirmera sans doute son orientation accommodante, aussi gardons-nous notre biais vendeur. Toutefois, compte tenu de la dynamique de l'euro, il n'est pas impossible que la position accommodante de la BCE ne suffise pas en elle-même à faire glisser la monnaie unique. Après tout, la combinaison d'une stabilité des taux et d'un ralentissement de l'inflation rendent les taux d'intérêt réels intéressants.
L'EUR/USD continue de résister au-dessus de la barre psychologique des 1.3500. L'image technique laisse entrevoir un reflux de l'EUR/USD dans le prolongement du canal de tendance baissière en formation depuis fin décembre. Une BCE moins accommodante que prévu pourrait cependant réveiller les "taureaux" dans l'après-midi. Côté hausse, les niveaux clés se situent à 1.3595/1.3665 (Fibonacci à 50.0% et 38.2% de la reprise de novembre-décembre). Cette zone coïncide avec l'intersection du haut de la tendance baissière court terme et du bas de la tendance haussière long terme. Un franchissement à la hausse devrait inverser la tendance. Par contre, si la BCE annonce des mesures concrètes, nous fixons nos objectifs à 1.3385 (MM 200 jours), puis 1.3296 (base de la reprise de novembre-décembre).
L'EUR/GBP a, quant à lui, inscrit un pic à 0.83337 après la publication du rapport ADP hier. Les indicateurs de tendance et de dynamique se trouvent en zone haussière, mais le risque événement (BoE et BCE) relègue les indicateurs techniques au second plan. Un affaiblissement de l'euro pourrait amener le cross sous la MM 21 jours (actuellement à 0.82677). Une clôture journalière sous ce niveau signerait la fin de notre vision haussière tactique.
Risques
EUR/USD L'EUR/USD a cassé le support des 1,3508. En dépit du fait que la tendance actuelle ne se poursuit pas, nous anticipons une tendance baissière tant que les prix restent au-dessous de la résistance à 1,3573 (plus haut du 31/01/2013, voir aussi la tendance baissière accentuée), 1,3595 et 1,3665 (niveaux de fibo). La paire peut maintenant trouver des supports à 1,3477 et à 1,3400 (voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Une résistance clé se trouve à 1,3688 (plus haut du 28/01/2014, voir aussi le canal baissier). La réunion de la BCE est susceptible de causer une certaine volatilité ce jour. À long terme, la principale zone de résistance située entre 1,3832 (plus haut du 25/10/2013) et 1,3893 (plus haut du 27/12/2013, voir aussi la tendance baissière à long terme) plafonnera probablement toute appréciation des prix. Les récentes détériorations techniques favorisent une chute progressive vers le support des 1,3296 (plus bas du 07/11/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD essaie actuellement de se stabiliser près du support clé à 1,6220. Il convient de surveiller la plage horaire située entre le support des 1,6257 et 1,6345. Une cassure à la hausse ouvrirait la voie à une évolution vers la résistance des 1,6446. À long terme, la structure technique favorise une tendance haussière tant que le support des 1,6220 restera intact. Toutefois, il faut surveiller de près les récentes détériorations techniques (cassure du support à 1,6305 (plus bas du 25/12/2013)), compte tenu des conditions de surachat générales. Une résistance importante se situe à 1,7043 (plus haut du 05/08/2009).
USD/JPY L'USD/JPY a cassé son support clé à 101,63 et a validé un triangle symétrique assorti d'un risque de baisse à 100,30. Toutefois, le test réussi du support des 100,76 suggère un ralentissement de la pression vendeuse. Il faudrait surveiller la résistance à 101,77, car une cassure de cette barre confirmerait un double fond. On peut trouver d'autres résistances à 102,41 et à 102,94. La phase de correction se rapproche d'une zone de support important formée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 100,13) et 99,57 (voir aussi la tendance haussière commencée à partir d'un plus bas de 93,79 (13/06/2013)). Tant que ces niveaux restent intacts, une tendance haussière à long terme est anticipée. Une résistance importante se situe à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF L'USD/CHF demeure dans une tendance haussière à long terme tant que le support des 0,9007 restera intact. Des résistances horaires se trouvent à 0,9062 (plus haut intrajournalier) et à 0,9082. Un autre support se trouve à 0,8932 (plus bas du 27/01/2014). Dans une perspective de plus long terme, la structure présente depuis 0,9972 (24/07/2012) est considérée comme une grande phase de correction qui est arrivée potentiellement à son terme. La zone de support définie par 0,8931 (plus bas du 24/02/2012) et la barre des 0,8833 favorisent la formation potentielle d'une base à moyen terme. Une résistance clé se trouve à 0,9250.