La nomination de la nouvelle Première ministre britannique va-t-elle enrayer la chute de la livre ?
On connaît depuis hier le nom du successeur de David Cameron au 10 Downing Street, en l’occurrence celui de la conservatrice Theresa May. Une nomination qui sera peut-être de nature à enrayer la chute de la livre sterling sur le marché des changes.
Depuis la victoire du « Brexit », la livre sterling subit en effet une vague de défiance généralisée, illustrée par un recul à deux chiffres face à l’euro et au dollar.
Ce sont essentiellement les modalités et les conséquences encore incertaines de la sortie de la Grande-Bretagne de l’UE qui plombent la devise. Comme on le sait, les marchés n’aiment pas le brouillard qui entoure l'avenir d’une économie. Tant qu’on n’en saura pas davantage sur l’issue des négociations, cette incertitude devrait dès lors persister.
La nomination de Theresa May, qui deviendra mercredi la deuxième femme à prendre les commandes du pays après Margaret Thatcher (1979-1990), pourrait dès lors être de nature à rassurer les investisseurs, car d’entrée de jeu, la future Première a indiqué qu'elle ne tenterait pas de rester dans l'Union européenne, contrairement aux espoirs de certains.
'Je ne saurais être plus claire: il n'y aura pas de tentative pour rester au sein de l'UE', avait-elle déclaré en lançant sa campagne pour succéder à David Cameron. 'Brexit signifie Brexit' et nous en ferons un succès', avait également affirmé Theresa May.
Qu'en pensent les analystes ?
De là à dire que c’est le bon moment pour revenir sur la livre, il n’y a qu’un pas. Car outre les incertitudes concernant le « Brexit », la correction du sterling témoigne également des diverses crises financières, économiques ou encore immobilières auxquelles le Royaume-Uni pourrait être confrontées.
Si l’on se réfère aux analystes, près des trois quarts des économistes interrogés par Bloomberg s'attendent à ce que le pays tombe en récession. La semaine passée, des indicateurs économiques ont montré que le secteur des services, prépondérant dans l'économie britannique, avait connu un net ralentissement en juin, de nombreuses entreprises ayant repoussé ou annulé leurs commandes en raison de l'incertitude entourant le Brexit.
A contrario, la correction de la livre va sans doute favoriser les exportations britanniques. Selon un document de la Banque d'Angleterre, entre la mi-2007 et début 2009, lorsque le taux de change avait perdu 25%, le commerce extérieur britannique avait progressé de 1,5%.
Concernant les prévisions de taux de change, un panel d’une soixantaine d’investisseurs répertoriés par Bloomberg envoie la livre à 0,81 euro d’ici à la fin de l’année, soit une hausse potentielle de 4% pour la GBP.
Quelques possibilités d’investissement
Les investisseurs qui souhaiteraient se positionner sur la livre, qui est tout de même moins chère de 10% depuis le 23 juin dernier, pourront trouver de nombreuses possibilités d’investissement dans notre sélection d’obligations.
Parmi d’autres, il y a l’obligation 4,50% - 2023 émise par Travis Perkins (LON:TPK) plc, un important fournisseur de matériaux et de services professionnels aux marchés de la construction et de la rénovation domiciliaire au Royaume-Uni. Cette obligation se traite sous le pair à 95% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel de 5,40%. La coupure est fixée à 100.000 livres, avec un rating spéculatif « BB+ » chez Standard & Poor’s.
Autre obligation, celle émise par Enterprise Inns plc, une franchise britannique faisant partie de l'indice FTSE 250, qui fournit contractuellement en bière plus de 300 pubs en gérance au Royaume-Uni. Elle offre un coupon de 6% jusqu’en 2023. Les derniers prix indicatif avoisinaient les 100% du nominal. La coupure est également fixée à 100.000 livres, avec un rating spéculatif « BB- » chez Standard & Poor’s.
Par coupure de 50.000 livres, l’obligation du distributeur britannique Tesco (LON:TSCO) Plc affiche elle un rendement annuel proche de 6%, sur base d’un cours de 87% du nominal (rating « BB+ »).