Les perspectives mitigées incitent la RBA à rester sur la touche (par Arnaud Masset)
Après avoir testé la résistance clé des $0.7489 (Fibonacci à 38.2% de la dépréciation de novembre) –c'est la deuxième fois en une semaine que l'AUD/USD bute sur cet obstacle – le dollar australien a accéléré son repli dans la foulée de la décision largement attendue de la Reserve Bank of Australia de laisser son principal taux directeur inchangé au plus bas record de 1.50%. Le gouverneur de la banque centrale, Philip Lowe, a apporté des changements mineurs au communiqué, répétant que l'économie poursuivait sa transition après la période de forte expansion des investissements miniers. Il a ajouté que malgré l'amélioration du taux de chômage cette année, les indicateurs du marché du travail restaient mitigés, l'emploi à temps partiel restant élevé.
Il a gardé un ton prudent concernant l'inflation, la "croissance modérée des coûts de main-d'œuvre" assombrissant les perspectives en la matière. Le dernier rapport sur l'inflation publié fin octobre avait surpris en légère hausse (1.3% a/a contre 1.1% att.). Une contraction du PIB étant anticipée au troisième trimestre (-0.1% t/tcontre 0.5% sur la période précédente), les pressions inflationnistes sous-jacentes auraient dû rester modérées sur le trimestre clos en septembre. La majeure partie de la hausse pourrait donc être imputable à l'augmentation des prix des matières premières.
Sur le marché des changes, l'aussie souffrira sans doute dans les mois à venir, les cambistes réorientant leurs investissements vers les Etats-Unis. Ces derniers mois, la quête de rendement a poussé les investisseurs vers le risque, d'où une montée des devises matières première de qualité telles que l'aussie et le kiwi, mais aussi plus généralement, des monnaies émergentes. Cette période favorable aux devises à haut rendement pourrait toutefois arriver à son terme, du fait de l'amélioration des perspectives de rendement aux Etats-Unis. Nous pensons que le risque tend à la baisse sur l'AUD/USD sur fond de nouvelle réduction des taux de la RBA.
Le sort du Brexit entre les mains de la Cour suprême (par Yann Quelenn)
La Cour suprême britannique entame la deuxième journée d'audition sur le dossier constitutionnel le plus important de l'histoire légale du pays. Elle examine l'appel du gouvernement contre la décision de la Haute Cour, dont l'annulation permettrait à la Première ministre Theresa May d'activer l'article 50 et de lancer la procédure officielle de départ de l'UE au printemps prochain.
Cette audience a mis au jour un sentiment sous-jacent de vol du référendum. De fait, les marchés financiers envisagent déjà une moindre probabilité de sortie du Royaume-Uni. La livre a continué de s'apprécier pour atteindre un plus haut de deux mois face au dollar et de trois mois face à la monnaie unique.
Selon nous, le non-respect du vote populaire pourrait provoquer une vaste crise démocratique en Europe. Ce scénario s'est déjà produit. La France en 2005 et la Grèce en 2015, pour ne citer que quelques exemples, ont ainsi ignoré les résultats d'un référendum. Toutefois, le Brexit représente la première tentative d'un pays de quitter l'Europe et ne pas tenir compte du scrutin impliquerait qu'une sortie est impossible. La Cour suprême ne livrera pas son verdict avant le Nouvel an, maisétant majoritairement d'europhiles, elle devrait décider de donner aux députés le pouvoir de déterminer l'avenir du Royaume-Uni au sein de l'Union.
EUR/GBP - Riding Downtrend Channel.
EURUSD La paire EUR/USD évolue lentement à la hausse avant la prochaine réunion de la BCE prévue jeudi. La résistance horaire située à 1,0686 (plus haut du 29/11/2016) a été cassée. Un support peut se situer à 1,0506 (plus bas du 05/12/2016). La paire semble être en perte de vitesse autour de 1,0800. La paire devrait connaître de nouvelles pressions baissières. À plus long terme, la croix de la mort indique un autre biais baissier malgré le fait que la paire progresse depuis décembre dernier. Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Le support solide situé à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015) est en voie d'être touché.
GBPUSD L'élan haussier affiché par la paire GBP/USD se renforce. La résistance horaire des 1,2674 (plus haut du 11/11/2016) a été cassée. Un support horaire se situe à 1,2302 (plus bas du 18/11/2016). La paire devrait continuer de suivre la forte résistance des 1,2771 (plus haut du 05/10/2016). La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY L'élan haussier de la paire USD/JPY est véritablement de retour. La paire surveille maintenant la forte résistance assurée par la barre des 114,87 (plus haut du 28/08/2015). Un support horaire se situe autour de 111,36 (plus bas du 28/11/2016). Un support plus solide se trouve à 108,56 (plus bas du 17/11/2016). On devrait assister à un autre mouvement de hausse. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF évolue lentement à la baisse. Un support clé se trouve au niveau de la parité. Une résistance horaire se situe à 1,0205 (plus haut du 30/11/2016). La voie est largement libre pour un autre mouvement baissier. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.