La résignation : fil rouge de l'aversion au risque

La parenthèse bruxelloise a donné matière à palabrer sur la prestation de Hollande face à Merkel. D'ailleurs de l'avis même de la presse allemande, le Président de la République a imposé la "french touch" dans ce dîner. Certains peuvent évoquer une victoire du Français. D'autres espèrent un changement de fusil d'épaule de Berlin après ce rendez-vous. Puis, il y a ceux (dont le Foxy Trading Club) qui plus pragmatiquement constatent que la partie la plus cornélienne, celle des euro-bonds, est loin de s'avérer favorable pour ses adeptes. Finalement, il s'agit assurément de l'essentiel que nous devons retenir. Le reste n'étant que de la digression peu importante au regard du sort de l'euroland et de toute l'Europe. L'enjeu est que dans un mois, lors du sommet officiel de l'UE, les protagonistes se mettent d'accord sur les mesures impérieuses à prendre afin d'extirper de cette crise le vieux continent et une finance mondiale au bord de la déstabilisation générale.
 
Il n'est donc pas utile d'énumérer les points de convergence (et de connivence) de l'axe franco-allemand. Parce que la mutualisation des dettes est l'épicentre assurément des négociations. C'est de cette entente ou pas qu'un clash peut surgir entre les deux locomotives européennes. Selon ce que nous relations dans l'analyse trading forex récemment, outre-Rhin on ne veut pas être le dindon de la farce puisque de nos jours la première puissance économique sur notre rive emprunte sous 1.45%. Pas question par une prétendue solidarité envers les autres membres du club euro, de frapper à la porte des marchés à un taux plus cher après acceptation des euro-bonds. Puis, l'autre élément qui inquiète la chancellerie germanique est que mécaniquement les périphériques jugées dispendieuses auraient tôt fait d'avoir la main légère derechef sur l'endettement en contractant des emprunts aux marchés financiers à un coût fortement réduit par rapport à actuellement. Bref, plus que jamais, tandis que le cas de la Grèce fédère l'ensemble des bonnes âmes pour lui éviter la sortie du jeu de l'euroland, le système monétaire unique se fissure déjà en deux entités : nord et sud. De mauvais augure ? Les Cassandre qui préjugent de la dislocation de l'euro se frottent les mains en voyant l'impasse qui se profile et des élections législatives le 17 juin prochain prêtes à porter l'estocade à l'édifice chancelant.
 
Dans ces conditions, les investisseurs jettent leur dévolu sur les placements sûrs. Les obligations sont le terrain de jeu favori des traders et autres opérateurs financiers. Ainsi le bund et également la signature française à 10 ans (tout auréolée de la reconduction du AAA par Moody's) s'appréciaient au possible en tutoyant leurs niveaux bas historiques. Des réallocations en rétorsion à l'aversion au risque in fine. En outre, la conjoncture s'assombrit encore un peu plus étant donné un PMI manufacturier et des services en berne. La contraction des chiffres s'est durcie par rapport à la fois précédente et l'indice IFO indique nettement une dégradation du moral des entrepreneurs allemands. Un baromètre très explicite qui implique que nous sommes effectivement sur une pente savonneuse.
 
Techniquement comme nous le présagions, il n'y a pas eu de sursaut de la paire phare du marché des changes. Le dollar se renforce au fur et à mesure que les cambistes comprennent que la zone euro s'enlise dans les méandres des négociations pour redresser l'économie. Le nouveau creux de l'année ne suscite guère de réaction épidermique ou d'orgueil de la part des preneurs de l'euro. Au contraire nous attaquons cette séance de day trading de façon résignée avant un long week-end de Pentecôte chez nous et de Memorial Day aux Etats-Unis (Wall Street porte close lundi). La nervosité sera la clef des échanges a priori   aujourd'hui. Notre pronostic ne varie pas : sous 1.2730, pas de poses aventureuses en swing call pour profiter d'un hypothétique regain de ferveur des acheteurs. Le 1.2500 est dans la ligne de mire et pourquoi pas sur glissade opportune 1.2450 ?.. Range intraday : 1.2650/1.2500. Calendrier des statistiques : sentiment du consommateur du Michigan.

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