Avant la réduction de 50 points de base des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre, pour atteindre une nouvelle fourchette de 4,75 % à 5 %, le marché boursier a connu une certaine volatilité. Il fallait s'y attendre, car la réorientation de la politique monétaire repose sur l'idée que l'économie a besoin d'être stimulée par des capitaux moins chers et des conditions financières plus souples.
Mais à l'horizon 2025, un ralentissement de l'économie mondiale est-il probable ? La semaine dernière, le Fonds monétaire international (FMI) a averti que "l'assouplissement de la politique monétaire pourrait entraîner une augmentation de la prise de risque par les investisseurs". Cela pourrait créer des poches de fragilité imprévisibles.
Pourtant, après les ventes d'actions dues au dénouement des opérations de portage sur le yen, le marché boursier américain a une fois de plus fait preuve d'une résistance exceptionnelle. Sur une période de trois mois, le S&P 500 a progressé de 6,8 %, confortant le marché boursier américain dans son rôle de valeur refuge mondiale, désormais amplifié par la réorientation monétaire de la Fed.
Cela s'est répercuté sur les services publics (+18,55 %), l'immobilier (+16,30 %), l'industrie (+11,13 %), la finance (+10,24 %) et même la consommation discrétionnaire (+9,85 %) au cours du troisième trimestre. Représentant les actions mondiales, mais excluant les États-Unis et le Canada, l'indice MSCI EAFE a progressé de 6,65 % au cours de la période.
La question est de savoir si cette tendance haussière est suffisamment durable pour faire grimper les trois matières premières : le pétrole, l'or et le bitcoin.
Le pétrole stagne depuis le début de l'année, les prévisions pour le Brent Crude Oil sont revues à la baisse
À l'heure actuelle, le prix du baril de pétrole Brent est de 75,91 dollars, ce qui le ramène à son niveau de début octobre. Cela représente une baisse de près de 7 % au cours des trois derniers mois, mais une véritable stagnation depuis le début de l'année. Dans son rapport d'octobre sur les perspectives énergétiques à court terme (STEO), l'Energy Information Administration (EIA) a revu à la baisse ses prévisions pour le Brent d'ici la fin de l'année 2025.
L'agence a fixé le prix moyen du pétrole brut Brent à 78 dollars le baril (bbl) au cours de l'année, ce qui représente une baisse de 7 dollars le baril par rapport aux prévisions de septembre.
L'EIA a attribué cette révision à la baisse de la demande dans les pays de l'OCDE, la consommation mondiale de pétrole devant augmenter de 1,3 million de b/j (barils par jour) en 2025, contre une augmentation de 900 000 b/j en 2024. L'avertissement est que la Chine pourrait introduire des mesures de relance plus agressives que les assouplissements monétaires.
En outre, on ne sait pas si le conflit au Moyen-Orient entraînera une plus grande escalade après les élections présidentielles américaines de novembre. Dans ce cas, il est probable que les prix du pétrole augmentent à court terme. Mais en l'absence d'un conflit régional plus large, les prix du pétrole devraient rester stables.
L'or continue de battre de nouveaux records historiques
Gold L'or continue d'atteindre de nouveaux sommets historiques, à 2 768 dollars l'once, ce qui représente une performance de 34 % depuis le début de l'année. La demande d'or reflète les niveaux d'endettement de plus en plus insoutenables du gouvernement américain. Battant également de nouveaux records, la dette nationale du gouvernement américain s'élève désormais à 35,81 billions de dollars.
Au cours des trois derniers mois seulement, la dette a augmenté de 850 milliards de dollars. À titre de comparaison, le coût total des renflouements bancaires pendant la grande crise financière de 2008 était estimé à 498 milliards de dollars.
À l'inverse, une telle tendance implique que le dollar continuera à perdre de la valeur, car la Réserve fédérale doit continuer à monétiser la dette en augmentant la masse monétaire. Début juillet, l'actuel président de la Fed, Jerome Powell, a averti que "le niveau d'endettement que nous avons est tout à fait soutenable, mais la voie sur laquelle nous sommes engagés est insoutenable".
À ce moment-là, l'encours total de la dette s'élevait à 34,87 billions de dollars. Étant donné que la Réserve fédérale est effectivement la banque centrale du monde, d'autres banques centrales ont continué à accroître rapidement leurs avoirs en or tout au long de l'année 2024. Pour le deuxième trimestre, le Conseil mondial de l'or a estimé à 183 tonnes l'accumulation d'or, ce qui représente une augmentation de 6 % d'une année sur l'autre.
Fin septembre, Goldman Sachs (NYSE:GS) a relevé ses prévisions concernant le prix de l'or de 2 700 à 2 900 dollars l'once pour le début de l'année 2025. La banque a souligné que les institutions financières mondiales continueront à se protéger contre les incertitudes géopolitiques et financières.
Bitcoin reste une couverture solide contre la dévaluation des monnaies fiduciaires
Tout comme l'or, Bitcoin est une couverture contre la dévaluation des monnaies fiduciaires, mais dans le domaine numérique, soutenue par la puissance de calcul et les actifs énergétiques. Le fait que MicroStrategy Incorporated (NASDAQ :MSTR) ait augmenté ses actions de 280 % depuis le début de l'année, contre 61 % pour le bitcoin lui-même sur la même période, témoigne des fondamentaux du bitcoin.
Après être sorti de la période de surendettement en 2022, qui a culminé avec la crypto-monnaie FTX, le bitcoin est désormais considéré à part dans la sphère cryptographique. Cette situation a été renforcée par le succès sans précédent du lancement des ETF BTC, qui ont attiré au total 52,11 milliards de dollars de capitaux tout au long de l'année.
Après la quatrième réduction de moitié d'avril, le taux d'inflation du bitcoin a été divisé par deux, s'établissant désormais à 0,84 %. À titre de comparaison, l'objectif idéal de la Fed en matière de taux d'inflation pour le dollar est de 2 %. En fonction du résultat des élections présidentielles américaines, le cours du bitcoin est susceptible d'atteindre un nouveau record historique si l'ancien président Trump obtient un second mandat, étant donné qu'il a parlé de positionner les États-Unis en tant que "superpuissance du bitcoin" lors de la conférence Bitcoin 2024 qui s'est tenue à Nashville.
Mais quels que soient les résultats des élections, il est très probable que les dépenses massives du gouvernement américain se poursuivent, faisant du bitcoin une rampe de sortie dans un contexte d'incertitude financière et de rareté mathématiquement garantie (contrairement à l'or).
À l'heure actuelle, le coût de base du réseau Bitcoin est passé de 26 000 à 33 000 dollars cette année. Il s'agit du prix moyen auquel les gens ont acheté des BTC. Mais si l'on considère que le prix au comptant actuel du bitcoin de 72,8 000 dollars n'a pas beaucoup changé depuis le début de l'année, le multiple de ~2x aujourd'hui contre ~4x en 2021 est plus propice à une croissance plus importante du prix à l'horizon 2025.
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Ni l'auteur, Tim Fries, ni ce site web, The Tokenist, ne fournissent de conseils financiers. Veuillez consulter la politique de notre site web avant de prendre des décisions financières.