Focus cette semaine sur la compagnie chinoise Hilong Holding Ltd, spécialiste des équipements et services pour l’exploitation de champs pétroliers et gaziers.
Le groupe basé à Shanghai fournit des matériaux comme des tiges de forage ou encore des tuyaux de canalisation entrant dans l’exploitation de gisements pétroliers et gaziers, ainsi que les services associés. Au fil des années, la société a élargi son activité aux services d’ingénierie offshore (en mer). Hilong Holding, qui couvre les principales zones d’exploitation au monde, ambitionne de proposer une offre intégrée (produits et services associés) et de devenir une société de premier plan dans ses secteurs d’activités.
Son chiffre d’affaires a atteint 1,26 milliard de renminbis (+/- 160 millions d’euros), 36,3% de mieux que sur la même période un an avant, selon le dernier rapport semestriel disponible. L’entreprise explique cette évolution « par l’expansion de ses activités en mer et par le maintien d’une activité à un niveau soutenu malgré un environnement changeant et complexe ». Le bénéfice a par contre reculé de 2,4% à 65 millions de renminbis (8,3 millions d’euros), reflétant l’impact défavorable des effets de change, a ajouté l’entreprise.
Influence des prix du pétrole
Hilong Holding reste largement tributaire des prix du pétrole. « Le marché mondial du pétrole et du gaz a progressivement récupéré au premier semestre 2017 même s'il est resté relativement faible, car le prix moyen du pétrole brut est resté à un niveau bas, par rapport à ses plus hauts historiques, malgré l'accord de limitation de la production signé entre l'OPEP et certains pays producteurs non membres du cartel », expliquait en août dernier Jun Zhang.
Le CEO de la compagnie affichait toutefois son optimisme pour le reste de l’année 2017. Il devrait apprécier la forte progression des prix pétroliers observée depuis le début janvier, avec un pétrole brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI, baromètre de référence pour le marché américain) qui évolue désormais à son plus haut niveau depuis fin 2014.
L’action Hilong Holding semble profiter de ces tensions sur les prix de l’or noir. Elle a nettement progressé depuis le premier janvier, d’un peu plus de 40%, pour évoluer à 1,57 dollar de Hong Kong (+/ 0,165 euro), portant la capitalisation boursière à 2,65 milliards (+/- 279 millions d’euros). En matière de prévisions, 9 analystes répertoriés par l’agence Bloomberg considèrent qu'il faut acheter l'action, 3 pensent qu'il faut la garder et aucun ne recommande de vendre. Ensemble, ils anticipent un cours médian de 1,52 dollars de Hong Kong pour l’action d’ici 12 mois.
Près de 7% de rendement
Côté obligataire, Hilong Holding a saisi l’opportunité pour augmenter de 60 millions de dollars la taille d’une souche obligataire existante (pour la porter à 310 millions). Il s'agit de celle à maturité 22 juin 2020 rémunérée par un coupon de 7,25%. Cette obligation, qui se négocie par coupures de 200.000 dollars, peut être achetée à 100,7% du nominal, correspondant à un rendement de 6,93%. Elle bénéficie d’un rating « B1 » chez Moody’s et « BB- » chez Fitch, dans la catégorie spéculative.