Au Japon, la coalition formée par le PLD, parti du premier ministre Shinzo Abe au pouvoir et le parti Komeito a remporté une victoire retentissante aux élections à la Chambre basse. Le Parti de l'Espoir, de l'opposition activiste, n'a pas réussi à convertir la popularité générale en voix, mais elle a fini par diviser les voix de l'opposition, ce qui a permis à Abe d'obtenir une majorité des 2/3. Malgré le fait que l'Abenomics ne dispose pas d'une grande marge de manœuvre pour rabaisser le yen, la paire USDJPY a grimpé à 114,10 en raison de l'élimination de l'incertitude politique. Quant à l'avenir, le premier ministre Abe cherchera à nouveau à prendre la tête du PLD l'année prochaine tandis que la BoJ sera dominée par des adeptes d'une politique accommodante, car le choix du gouverneur et du vice-gouverneur de la BoJ en avril prochain sera sous le contrôle d'Abe. Par ailleurs, le sort de la paire USDJPY dépend moins de la politique de la BoJ et plus des perspectives de la Fed.
Les attentes croissantes d'un retournement positif des données américaines ont renforcé l'idée d'une hausse des taux d'intérêt américains. En outre, l'évolution positive de la réforme fiscale et la continuité dans la désignation du prochain président de la Fed devraient maintenir la fermeté de l'USD face au JPY. Enfin, les investisseurs institutionnels japonais, sachant que les taux d'intérêt plus bas et la courbe des taux sont peu susceptibles de changer, chercheront plus des rendements à l'étranger. FX Asia semble de plus en plus équilibré avec des rendements américains plus élevés d'une part et une croissance mondiale solide (attendue autour de 3,0 % en 2017) et des données commerciales de l'autre. Nous soupçonnons que le risque est orienté vers la hausse de l'USD. L'élan des données américaines devrait inverser la tendance en commençant cette semaine par le PIB du troisième trimestre et le PCE. Toutefois, compte tenu de la vigueur récente des hausses-surprises des chiffres sur les exportations, nous prévoyons un ralentissement cyclique qui fera baisser Asia FX.