L'action Walt Disney Co. (NYSE:DIS) a grimpé de 7 % au début de la journée de jeudi après la publication de son bénéfice du premier trimestre fiscal, qui a dépassé les attentes des analystes. Cette action a été soutenue par les prévisions de bénéfices optimistes de l'entreprise pour l'année, un sentiment fondé sur les mesures de réduction des coûts mises en œuvre par Disney et la performance robuste de ses parcs à thème internationaux.
Performances de Disney au premier trimestre
Pour son premier trimestre fiscal, Disney a enregistré des résultats mitigés. Bien que sa plateforme Disney+ ait été légèrement inférieure aux attentes avec 149,6 millions d'abonnés contre 151,2 millions prévus, la société a tout de même réussi à dépasser les attentes en matière de bénéfices.
Le bénéfice par action ajusté s'est élevé à 1,22 dollar, contre 99 cents l'année précédente et l'estimation du consensus. Le chiffre d'affaires a connu une modeste augmentation de 0,2 % en glissement annuel pour atteindre 23,55 milliards de dollars, bien que ce chiffre soit légèrement inférieur aux prévisions de 23,64 milliards de dollars.
Le secteur du divertissement de l'entreprise a connu un déclin, avec des revenus en baisse de 6,5 % en glissement annuel à 9,98 milliards de dollars, manquant ainsi l'estimation moyenne des analystes de 10,52 milliards de dollars. En revanche, les recettes sportives, tirées par ESPN, ont augmenté de 4,2 % pour atteindre 4,84 milliards de dollars, ce qui est supérieur aux attentes.
D'autre part, le segment des expériences - qui comprend les parcs à thème et les centres de villégiature - a enregistré une croissance saine de 6,9 % de ses revenus, à 9,13 milliards de dollars, légèrement au-dessus du consensus de 9,04 milliards de dollars.
Le résultat d'exploitation des différents segments de Disney a également connu une croissance solide, le résultat d'exploitation total du segment ayant augmenté de 27 % en glissement annuel pour atteindre 3,88 milliards de dollars, ce qui est nettement supérieur aux estimations de 3,3 milliards de dollars. Cela prouve que Disney bénéficie des réductions de coûts agressives mises en œuvre depuis que Bob Iger a pris la direction de l'entreprise.
"Nos excellentes performances au cours du dernier trimestre démontrent que nous avons franchi un cap et que nous sommes entrés dans une nouvelle ère pour notre société, axée sur le renforcement d'ESPN pour l'avenir, la transformation du streaming en une activité de croissance rentable, la revitalisation de nos studios de cinéma et l'accélération de la croissance de nos parcs et de nos expériences", a déclaré Robert Iger, PDG, dans un communiqué de presse.
Les abonnements sur les différentes plateformes de Disney ont montré une image mitigée. Le nombre d'abonnés à ESPN+ s'est élevé à 25,2 millions, soit un peu moins que les 26,4 millions attendus, et le nombre d'abonnés à Hulu & Live TV s'est élevé à 4,6 millions, ce qui est conforme aux prévisions. Le nombre total d'abonnés à Hulu a toutefois dépassé les attentes, avec 49,7 millions.
Le géant du divertissement a donné un ton optimiste pour son exercice fiscal, prévoyant un bénéfice par action ajusté d'environ 4,60 $, dépassant largement l'estimation consensuelle de 4,27 $. C'est probablement l'une des principales raisons de la hausse des actions, ainsi que le fait que Disney a annoncé une augmentation de 50 % de son dividende en espèces, ainsi qu'un engagement de rachat d'actions d'une valeur de 3 milliards de dollars au cours de l'exercice 2024.
Disney prévoit des ajouts nets de 5,5 à 6 millions d'abonnés Disney+ Core pour son deuxième trimestre fiscal. Un jour plus tôt, Disney s'est associé à Fox et Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD) pour créer une plateforme commune de streaming sportif.
La société s'est déclarée confiante dans ses initiatives stratégiques, notamment en augmentant son dividende en espèces et en visant des rachats d'actions importants, car elle reste sur la bonne voie pour atteindre ou dépasser son objectif d'économies annualisées de 7,5 milliards de dollars d'ici à la fin de l'exercice 24.
Disney prévoit également de générer un flux de trésorerie disponible d'environ 8 milliards de dollars au cours de l'exercice 24, avec l'ambition d'atteindre la rentabilité de ses activités combinées de diffusion en continu d'ici le quatrième trimestre 2024.
Les parcs à thèmes, et non la diffusion en continu, restent le cœur de métier de Disney
Le géant du divertissement a enregistré une augmentation de 3 % de la fréquentation de ses parcs à thème au cours du trimestre, attribuant cette hausse principalement à l'afflux de visiteurs à Shanghai Disney Resort et à Hong Kong Disneyland Resort.
Shanghai Disney a été opérationnel pendant tout le trimestre, a déclaré la société, ce qui contraste fortement avec la même période de l'année dernière où il n'a été ouvert que pendant 58 jours en raison des restrictions COVID-19.
Cette réouverture a contribué de manière significative à l'augmentation des ventes de marchandises, de nourriture et de boissons, en particulier à Shanghai Disney Resort et, dans une moindre mesure, à Hong Kong Disneyland Resort.
Le résultat d'exploitation du secteur du divertissement s'est considérablement amélioré, passant de 345 millions de dollars l'année précédente à 874 millions de dollars.
Alors que le segment des sports a enregistré une perte d'exploitation réduite de 103 millions de dollars, le bénéfice d'exploitation du segment des expériences a augmenté pour atteindre 3,11 milliards de dollars, soit une hausse de 8,5 % sur une base annuelle.
Lors d'une interview accordée à la chaîne CNBC, Iger a fait part de son intention d'introduire un tout nouveau produit ESPN direct au consommateur (DTC) d'ici à 2025. L'entreprise recherche activement des partenariats pour ce projet.
Iger a également souligné que la stratégie de réduction des coûts annoncée l'année dernière devrait permettre de réaliser des économies de plus de 7,5 milliards de dollars.
Le nouveau produit "aura beaucoup plus de fonctionnalités et offrira une expérience beaucoup plus immersive pour le fan de sport que cette offre groupée", a déclaré Iger.
Le nouveau produit "offrira des fonctionnalités telles que les paris intégrés, la fantaisie, beaucoup plus de personnalisation, probablement des achats sous une forme ou une autre, des statistiques beaucoup plus approfondies et ce genre de choses, pour le plus grand plaisir des amateurs de sport", a-t-il ajouté.
Les résultats et les prévisions solides arrivent à un moment délicat pour Disney et Iger. L'équipe de direction s'est engagée dans une bataille avec l'investisseur activiste Nelson Peltz, de Trian Partners, qui fait pression pour des changements plus importants afin de soutenir le cours de l'action en difficulté.
Peu après le retour de Bob Iger à la tête de Disney, Nelson Peltz, à l'image d'un antagoniste classique de Disney, a rapidement exigé de siéger au conseil d'administration, menaçant de lancer une course aux procurations trois jours seulement après son arrivée.
Les exigences de Peltz ont conduit Iger à proposer un compromis en suggérant l'ajout d'un administrateur indépendant convenu d'un commun accord, à l'instar de Carolyn Everson, nommée précédemment par Disney à la demande de l'activiste Dan Loeb.
Toutefois, Peltz a rejeté non seulement cette proposition, mais aussi d'autres offres conciliantes de Disney, telles que le statut d'observateur au conseil d'administration ou un rôle consultatif, en insistant uniquement sur l'obtention d'un poste au conseil d'administration pour lui-même, sans présenter d'alternatives stratégiques.
Lors de l'entretien accordé à CNBC, Iger a déclaré qu'il n'avait pas eu de discussions récentes avec Nelson Peltz et qu'il n'envisageait pas de s'engager dans l'immédiat.
"Je n'ai pas parlé à Peltz depuis un certain temps. Je n'ai pas l'intention de lui parler. Je m'en tiendrai là."
Conclusion
Les actions de Disney ont bondi dans les premiers échanges de jeudi après que le titan du divertissement a annoncé un bénéfice plus élevé que prévu pour son premier trimestre fiscal. En outre, Disney a présenté des prévisions de bénéfices optimistes pour l'ensemble de l'année, ainsi qu'une augmentation de 50 % du dividende en numéraire.
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Shane Neagle est le directeur exécutif de The Tokenist. Consultez la lettre d'information gratuite de The Tokenist, Five Minute Finance, pour une analyse hebdomadaire des plus grandes tendances dans les domaines de la finance et de la technologie.