Les actifs brésiliens ont brutalement décroché hier à l'ouverture de la Bourse de São Paulo sous l'effet de la montée des incertitudes politiques. Le réal a plongé de plus de 7% face au billet vert, l'USD/BRL grimpant aux environs des 3.3760 contre 3.1349 en clôture mercredi, dans le sillage d'informations de presse relatives au président Michel Temer.
La situation n'est pas plus brillante sur le marché actions, où les échanges ont été suspendus après l'effondrement de 10% des futures sur le Bovespa au début de la séance de jeudi. La Bourse brésilienne a effacé en une journée quasiment tous les gains engrangés depuis le Nouvel an, le Bovespa ayant clôturé à 61,597 hier.
Les investisseurs ont été pris par surprise. La politique propice aux entreprises du président brésilien avait en effet réussi à apaiser les craintes des investisseurs étrangers et la situation semblait se stabiliser. La réaction de panique des traders a fait flamber la volatilité implicite des options sur l'USD/BRL, la mesure à un mois bondissant à 24% contre 13.5% la veille. La mesure de retournement du risque delta 25 à 1 mois, soit la différence entre le prix d'un call et d'un put, s'est envolée à 5.74%. M. Temer a eu beau essayer de rassurer les marchés, les indicateurs financiers ont continué à évoluer dans la direction opposée, avec une explosion des rendements des bons du Trésor et des CDS.
Les investisseurs ont réagi agressivement, aussi pourrait-on assister à une stabilisation temporaire des actifs ce matin, d'autant quela vague d'aversion au risque mondialeconnaît une accalmieet que les places financières se reprennent ce matin. Toutefois, les investisseurs connaissent bien le paysage politique brésilien et ils savent qu'il faudra peut-être des mois pour retrouver un certain équilibre. Nous resterions prudents quant aux perspectives du BRL, même s'il y aura quelques opportunités à court terme.