La roupie indienne sonnée sur le marché des changes. La devise de l’Inde a fortement reculé lundi, dans un contexte marquée par l’intensification de la guerre commerciale sino-américaine et par la dégradation de la situation politique dans la région du Cachemire.
Le gouvernement indien du Premier ministre Narendra Modi a annoncé, ce lundi 5 août, qu’il révoquait l’autonomie constitutionnelle de l’État du Jammu-et-Cachemire ainsi que sa dislocation. Cette mesure, préparée dans le plus grand secret, permet à New Delhi de placer davantage sous tutelle cette région rebelle revendiquée par le Pakistan.
Jusqu’à présent, l’État du Jammu-et-Cachemire bénéficiait d’un statut spécial, en vertu de l’article 370 de la Constitution indienne, désormais abrogé, qui limitait les pouvoirs de New Delhi aux matières de défense, d’affaires étrangères et de communication.
Si les partisans du Premier ministre Narendra Modi ont salué la décision, les opposants du gouvernement ont fustigé la réécriture sans débat de la Constitution. Le Pakistan voisin n’a pas manqué lui aussi de réagir, laissant clairement entendre qu’il prendrait toutes les mesures pour contrer des mesures illégales, faisant craindre une dégradation de la situation. Les tensions entre les deux pays sur cette région ne sont pas nouvelles: le Pakistan et l’Inde se sont déjà livrés deux guerres au sujet du Cachemire.
Tensions commerciales néfastes
Par ailleurs, la décision du gouvernement de Narendra Modi est intervenue à un moment où les tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine ont des effets dévastateurs sur les marchés. La Chine a laissé lundi le yuan enfoncer le seuil clef de 7 pour un dollar, laissant supposer que Pékin a décidé de laisser sa monnaie s’affaiblir, pour contrer les dernières menaces de Donald Trump d’imposer, au 1er septembre, de nouveaux droits de douane sur les importations chinoises. L’aggravation du conflit commercial a particulièrement tendu les investisseurs, qui fuient depuis lors les actifs jugés les plus risqués. Sur le marché des changes, les monnaies refuges (yen, franc suisse...) sont recherchées et les devises émergentes délaissées, impactant au passage la roupie indienne.
En fin de journée lundi, l’euro valait 79,36 roupies contre un peu plus de 76 au début du mois d’août et le dollar 70,80 roupies contre 69,40. Avec le soutien de sa devise affiché par la Chine ce mardi, un peu d'apaisement semble se diffuser sur les marchés. Et la roupie indienne reprend un peu du terrain perdu.
Impossible de prédire avec certitude l’évolution de la devise indienne dans les semaines à venir. L’investisseur qui souhaite se positionner sur des obligations en roupie indienne doit en tout cas choisir exclusivement des émetteurs de très bonne qualité, par exemple des institutions internationales au rating AAA, la meilleure notation possible.
Citons, l'obligation au coupon de 5 ,9% émise par l'Asian Development Bank à échéance le 20 décembre 2022. Avec un cours aux alentours de 98,93%, cette obligation au rating AAA affiche un rendement de 6,26%. Bon à savoir: le paiement des coupons et le remboursement des obligations en roupie indienne sont toujours effectués en euro.
