Dans toute crise, il est bon d'avoir le plus de faits en main pour savoir comment réagir au mieux. Ainsi, la prophétie de Goldman Sachs (NYSE:GS) selon laquelle le prix du pétrole pourrait perdre 3 dollars le baril à cause du nouveau coronavirus qui arrivé aux États-Unis depuis la Chine est une prédiction nécessaire, même si elle est alarmante.
L'analyse de Goldman sur l'impact du NCoV 2019 - abréviation du virus - est basée sur son étude des retombées sur le pétrole brut de l'épidémie de SRAS qui a débuté en Asie et a secoué le reste du monde en 2003.
Pourquoi cet exemple vieux de 17 ans est pertinent ? Parce que c'est le seul disponible et le plus comparable, dit Goldman, qui a plus de pedigree dans le pétrole que n'importe quelle banque de Wall Street.
"Bien que les estimations à ce stade restent très incertaines et que nous ne nous prononcions pas sur son évolution, nous nous appuyons sur l'épidémie de SRAS de 2003 pour illustrer l'impact potentiel sur la demande de pétrole", dit-il.
Une plus forte chute est même envisageable
Selon Goldman :
"Un tel impact sur la demande (sans une réponse de l'OPEP au niveau de l'offre) indiquerait un impact de seulement 3 dollars par baril sur les prix du pétrole, bien que la forte incertitude initiale puisse conduire à une vente plus importante, comme ce fut le cas en mars 2003".
Intéressant. Cela signifie que le pétrole pourrait même chuter de 6 dollars par baril - comme il l'a fait au plus fort de l'épidémie de SRAS en 2003, selon les données historiques de Investing.com - avant que l'OPEP ne prenne des mesures drastiques pour faire remonter le marché.
L'année où le SRAS a frappé a été une année volatile pour le pétrole, bien que les prix ne soient pas passés au-dessus de 40 dollars ou en dessous de 25 dollars pour le baril de West Texas Intermediate, qui était alors la référence mondiale en matière de brut avant la prééminence du Brent en 2010.
Un graphique Bloomberg de 2003, partagé par les bureaux de négociation du pétrole mardi lors de la publication du premier cas américain de la CoV 2019, a souligné le même point concernant la baisse de près de 40 % du WTI cette année-là.
La pire conséquence du SRAS sur le pétrole a été une perte de 17% en un mois
Selon les données de Investing.com, les mois de mars et d'avril ont été les pires de l'année 2003 pour le WTI, avec des chutes de 15 % et 17 % respectivement. Malgré la volatilité, le marché a en fait terminé l'année en hausse de 4 %, clôturant à 32,52 $ contre 31,20 $ en 2002.
"Si l'on considère l'épidémie de SRAS, cette incertitude a en effet laissé les marchés et les prévisionnistes fixer les prix au départ et supposer un impact beaucoup plus important que celui qui s'est finalement produit, le pétrole ayant chuté de près de 20 % à son point le plus bas", a déclaré M. Goldman.
"Ce niveau élevé de crainte s'est finalement atténué lorsque le rythme des nouveaux cas signalés a ralenti, la durée totale de l'épidémie étant de 5 mois, avant une reprise rapide de l'activité régionale".
En analysant l'impact potentiel du COV 2019, Goldman a anticipé un choc négatif de 260 000 barils par jour en moyenne sur la demande mondiale de pétrole, y compris une perte de 170 000 barils par jour de la demande de carburant pour avions.
Le kérosène est le plus vulnérable
Selon Goldman, le plus grand perdant pourrait être le kérosène, en raison de la diminution des voyages aériens, ce qui a été le cas en 2003, lorsque le prix du kérosène a baissé par rapport à celui du gazole, selon la banque de Wall Street. Elle a ajouté :
"Nous nous attendons à une réaction similaire des prix cette fois-ci »
Les craintes que le nouveau virus d'origine chinoise ne perturbe les voyages et le commerce, et la lenteur de la croissance économique ont refroidi les marchés mondiaux du risque mardi.
Les actions asiatiques ont été durement touchées, et les prix du cuivre et du pétrole ont chuté, les investisseurs se précipitant vers des valeurs refuges comme les Bons du Trésor US et les bunds allemands.
Jusqu'à présent, il y a eu neuf morts et plus de 400 cas documentés, principalement dans la province chinoise de Hubei, qui abrite Wuhan - l'épicentre de la crise.
Des avis partagés sur l'impact
Selon certains analystes, bien qu'il soit encore tôt, le virus ne semble pas être aussi mortel que le SRAS, qui a tué environ 10% des patients.
"Pour l'instant, nous maintenons inchangées nos prévisions économiques pour cette année, mais la propagation du virus est clairement un risque majeur de baisse et nous continuerons à suivre la situation de près", a déclaré Gareth Leather, économiste principal de Capital Economics, cité par CNBC.
D'autres, comme le célèbre gestionnaire de fonds spéculatifs Paul Tudor Jones, ne sont pas d'accord.
"Je pense que c'est un gros problème. Si vous regardez ce qui s'est passé en 2003, les estimations varient de 0,5 à 2 % du PIB pour la Chine, un demi pour cent pour l'Asie du Sud-Est", a déclaré Jones à CNBC lors du Forum économique mondial de Davos, en Suisse.
"Les marchés boursiers avaient affiché des chutes à deux chiffres. Si vous regardez l'escalade des cas signalés, cela ressemble beaucoup à cela" a-t-il déclaré.