Les futures sur l'or qui expirent en février 2025, sont sous pression, défiant les attentes d'une nouvelle baisse des taux de la Réserve fédérale la semaine prochaine. Alors que cette décision de la Fed devrait marquer la dernière baisse du cycle actuel, les projecteurs se tournent vers les politiques expansionnistes et inflationnistes attendues du nouveau président Donald Trump, qui pourraient façonner la trajectoire à long terme des taux d'intérêt.
La trajectoire des taux de la Fed et l'influence économique de Trump
Après avoir réduit ses taux de 75 points de base en 2024, la Fed devrait les assouplir à un rythme plus lent en 2025. Toutefois, l'administration Trump devrait maintenir une position hawkish à long terme, ce qui maintiendrait les taux à un niveau élevé.
Des taux plus élevés pèsent généralement sur les prix de l'or en augmentant le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs. Alors que l'or a atteint des sommets au début de l'année en raison des réductions agressives de la Fed, son élan s'est essoufflé à mesure que les marchés s'adaptent aux politiques fiscales anticipées de Trump.
Pour ajouter à cette incertitude, l'inflation américaine reste faible, comme le montrent les données de cette semaine. Malgré un dollar plus fort, les contrats à terme sur l'or sont restés stables, signalant un marché aux prises avec des signaux contradictoires sur la politique des taux et la croissance économique.
Analyse technique : Niveaux clés à surveiller
Les contrats à terme sur l'or continuent de se comporter comme je l'avais prédit dans mon analyse précédente, montrant une forte baisse jeudi qui s'est prolongée dans la session de vendredi. La pression à la vente reste élevée, la formation d'une bougie exhaustive renforçant le sentiment baissier.
Sur le graphique journalier, les contrats à terme sur l'or tentent de se maintenir au-dessus de la moyenne mobile de 50 jours (DMA) à 2 701 $. Une rupture en dessous de ce niveau pourrait ouvrir la voie à une chute plus profonde vers le prochain support à la moyenne mobile de 20 jours, actuellement à 2 673 $. Un tel mouvement pourrait même déclencher une ouverture en gap-down au cours de la semaine prochaine, amplifiant ainsi le risque de baisse.
À l'inverse, un rebond temporaire provoqué par les attentes d'une baisse des taux de la Fed la semaine prochaine pourrait offrir une opportunité éphémère aux vendeurs à découvert. Cependant, toute hausse semble limitée par le niveau de résistance significatif de 2 742 $.
Sur le graphique à 4 heures, le support immédiat à 2 701 $ reste critique. L'inclinaison à la baisse de la 9 DMA suggère une forte baisse si les prix dépassent la 200 DMA à 2 684 $. Cela renforce les perspectives baissières pour l'or à court terme.
La récente performance de l'or reflète un malaise croissant quant à l'interaction entre la politique de la Fed et le programme économique de Trump. La demande du métal jaune s'est affaiblie et la configuration technique suggère le potentiel d'une nouvelle chute brutale, reflétant le glissement de dernière heure de jeudi.
Les traders devraient aborder l'or avec prudence car les conditions du marché restent volatiles. Alors qu'une baisse des taux la semaine prochaine pourrait susciter un optimisme de courte durée, les perspectives générales indiquent une hausse limitée et des risques de baisse croissants.
Avertissement : cette analyse est basée sur des observations techniques et ne constitue pas une recommandation d'investissement. Les lecteurs doivent prendre leurs décisions d'investissement à leurs propres risques. L'auteur ne détient aucune position sur l'or.