Par Kathy Lien, directrice de la stratégie Forex de BK Asset Management
La meilleure façon de résumer le discours du président Trump devant le N.Y. Economics Club d’hier est de dire que cela aurait pu être bien pire pour les marchés.
Il a menacé d'augmenter considérablement les droits de douane sur la Chine s'il n'y avait pas d'accord, mais en fin de compte, rien de nouveau n'a été révélé. Le président Trump n'a fait aucune mention de la façon dont se déroulent les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine et n'a rien dit au sujet de la réduction des droits de douane.
Il n'a pas non plus laissé entendre qu'il avait pris une décision sur les tarifs automobiles de l'UE - les participants au marché espéraient un retard, mais aucune annonce n'a été faite.
En lisant entre les lignes, nous avons toutefois toutes les raisons de croire que les progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont été limités.
Trump a également décrit l'UE comme étant " à bien des égards pire que la Chine ", ce qui explique pourquoi l'euro est resté sous pression et que l’USD/JPY soit tombé en dessous de 109,00 après son discours.
On s'attend toujours à ce que la décision sur les tarifs des véhicules automobiles soit retardée, mais cette annonce pourrait avoir lieu cette semaine ou la semaine prochaine.
Pour aujourd’hui, plusieurs événements clés pourraient faire augmenter la volatilité des devises, dont le plus important sera le témoignage du président de la Fed Powell devant le Congrès.
Avec le Dow Jones Industrial Average à un niveau record, le marché s’attend largement à ce que le président de la Fed, Jérôme Powell, maintiennent sa vision de l'économie. Lors de la dernière réunion de politique monétaire, la banque centrale a abaissé les taux d'intérêt et il a clairement indiqué qu'il ne s'agissait que d'une assurance contre les risques d'une croissance mondiale plus molle.
Peu de choses ont changé depuis en dehors de la poussée à la hausse des actions. La croissance est modérée et le commerce reste un point d'interrogation.
Par conséquent, nous nous attendons à ce que Powell décrive le marché du travail comme un marché fort et qu'il dise qu'il s'attend à ce que l'économie continue de croître à un rythme modéré. Il laissera également entendre qu'il n'y aura pas d'autre assouplissement, car "la politique monétaire est en bonne place".
Dans ce contexte, la performance du dollar dépendra de la question de savoir si le message le plus fort sera l’arrêt des baisses de taux ou le maintien les taux bas à long terme.