Hausse du GBP sur fond de diffusion du populisme (par Arnaud Masset)
La livre sterling a été la seule devise du G10 à s'apprécier face au dollar dans le sillage de l'élection de Donald Trump en tant que 45ème président des Etats-Unis. Elle semble tirer profit de l'affaiblissement généralisé de l'euro résultant de la montée du risque politique à l'approche de 2017. La décision du Royaume-Uni de quitter l'UE a suscité des interrogations concernant l'avenir de l'Union, surtout depuis l'essordu populisme. L'accroissement du risque politique reste la cause la plus probable du récent reflux de l'euro. Les treize mois à venir s'annoncent comme un véritable champ de mines, truffé d'événements porteurs de risques majeurs pour l'UE, à savoir le référendum en Italie, les élections législatives en Espagne, les législatives et les présidentielles en France, l'élection nationale au Pays-Bas et l'élection fédérale en Allemagne. Le marché anticipe donc un assombrissement des perspectives de la zone euro, d'autant que les attentes d'inflation se sont accrues outre-Atlantique.
Dans ce contexte, la tentative d'éloignement du Royaume-Uni vis-à-vis de l'UE a un impact positif sur la livre, du moins à court terme. Il en va différemment à plus long terme, car l'évolution de la devise britannique dépendra des modalités des nouvelles relations entre les deux parties. Le GBP/USD est cependant passé sous le seuil des 1.25 ce matin, pénalisé par le regain de vitalité du dollar. Après avoir chuté de plus de 5% dans la foulée de l'élection américaine, l'EUR/GBP s'est repris ce matin pour rebondir de 1% à 0.8690.
Le rouble met un terme à 8 jours de baisse (par Yann Quelenn)
Le RUB a interrompu son reflux de 8 jours, passant de 63.5 à 66 roubles pour un dollar. Par ailleurs, les marchés russes ont salué l'issue du scrutin présidentiel américain par un vif rebond, toutefois resté de courte durée.
L'élection de Trump pourrait avoir déjà modifié le statut du rouble et en faire une option très intéressante pour les investisseurs. Le carry trade généré par le rouble est substantiel pour une devise qui n'est pas corrélée aux taux US. Les craintes du marché concernant les actions de Trump pourraient confirmer l'attractivité de la monnaie russe.
Nous pensons que la Russie maintiendra son principal taux directeur à 10% le 16 décembre, d'autant que les fondamentaux ne sont pas des plus prometteurs. Les prix du pétrole se rapprochent des $40, les ventes de détail continuent de chuter (-3.6% a/a) et la production industrielle paraît inquiétante.
La Russie espère qu'une fois en fonction, Trump allègera les sanctions commercialesprises à son encontre. Le résultat de l'élection est une bonne nouvelle pour elle. Sa monnaie s'est affaiblie, ce qui devrait soutenir les exportations. Reste à savoir si l'Europe assouplirait, elle aussi, ses politiques à l'égard de l'ex-république soviétique.
Crude Oil - Breaking Support at $42.55.
EURUSD La paire EUR/USD consolide actuellement au-dessus de la barre des 1,08 après la baisse enregistrée au cours des derniers jours. Un support horaire se situe à 1,0709 (plus bas du 14/11/2016), alors qu'une résistance horaire se trouve à 1,0954 (plus haut du 10/11/2016). On devrait assister à une poursuite de ce mouvement de chute. À plus long terme, la croix de la mort indique un autre biais baissier malgré le fait que la paire progresse depuis décembre dernier. Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD évolue à la baisse au sein du canal haussier à moyen terme. Un support horaire est assuré par la barre des 1,2354 (plus bas du 11/09/2016). Une résistance se trouve loin à 1,2674 (plus haut du 11/11/2016). La structure technique suggère un autre rebond. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY Les pressions acheteuses subies par la paire USD/JPY sont toujours significatives. La résistance horaire située à 108,55 (plus haut du 28/10/2016) a été cassée. Un support clé peut se situer à 100,09 (27/09/2016). On devrait assister à d'autres mouvements de hausse. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF a cassé la résistance des 0,9999 (plus haut du 25/09/2015) avant de rebondir. Un support horaire est assuré par la barre des 0,9832 (plus bas du 11/11/2016). On devrait assister à d'autres mouvements de hausse vers la parité. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.