Les sanctions et le plafonnement des prix du pétrole russe, attendus depuis longtemps sur le site oil, devraient entrer en vigueur dans quelques semaines seulement, le 5 décembre. Les sanctions s'appliquent aux pays du G7 (Canada, France, Allemagne, Italie, Japon, Royaume-Uni et États-Unis) et aux entreprises, et elles interdiront (à quelques exceptions près) l'importation de pétrole brut et de produits pétroliers russes. Les sanctions interdisent également le transport maritime du pétrole brut russe à partir du 5 décembre et des produits pétroliers russes à partir du 5 février 2023, ainsi que l'utilisation de services associés qui facilitent le transport maritime du pétrole russe.
La politique de plafonnement des prix constitue une exception aux sanctions. Si une tierce partie transportant du pétrole brut ou des produits pétroliers russes paie un montant égal ou inférieur au prix plafond, elle peut accéder aux services de transport maritime du G7. Toutefois, les responsables politiques n'ont pas encore annoncé le montant du plafonnement des prix, ni s'il sera fixe ou fluctuera en fonction du prix du marché du pétrole.
Cela laisse les acheteurs et les expéditeurs dans une situation difficile, car la plupart des expéditions de pétrole font l'objet de contrats un mois à l'avance. Beaucoup craignent que les sanctions n'entrent en vigueur alors que des navires transportant du pétrole ou des produits pétroliers sont en mer. Les raffineurs indiens et chinois, qui ne sont pas soumis à la politique du G7 mais utilisent des services de transport maritime situés dans ces pays, commencent à hésiter à commander du pétrole brut russe pour des chargements après le 5 décembre, car la politique de plafonnement des prix n'a pas encore été clarifiée.
Les négociants doivent se préparer, du mieux qu'ils peuvent, à la façon dont le marché réagira aux sanctions et à la politique de plafonnement des prix du pétrole. Voici deux scénarios possibles de la politique de plafonnement des prix, si elle entre en vigueur le 5 décembre.
Scénario 1 : la Russie cède
Le premier scénario explique comment les décideurs politiques envisagent le fonctionnement de la politique de plafonnement des prix et part du principe que le président russe Vladimir Poutine a désespérément besoin de revenus et doit vendre du pétrole russe. Il sera motivé pour le faire, même à des prix très réduits, car les producteurs russes ne peuvent pas réduire leur production (en raison de la difficulté à arrêter la production en Sibérie et du manque de stockage). Ce scénario repose sur le fait que la Chine n'augmente pas ses importations de pétrole russe parce qu'elle en importe déjà une quantité importante et qu'elle hésitera à augmenter les importations russes parce que cela pourrait rendre la Chine trop dépendante du pétrole russe.
L'Inde, la Turquie et l'Indonésie augmenteraient leurs achats de pétrole russe à des prix bon marché, égaux ou inférieurs au plafond de prix, et le raffineraient en produits qu'ils vendraient ensuite dans le monde entier - en fait, ils "laveraient" le pétrole russe pour le rendre acceptable pour les nations du G7, sous forme de produits. Cela permettra de maintenir le pétrole russe sur le marché tout en réduisant fortement les revenus pétroliers de la Russie. Une partie du pétrole brut saoudien et irakien qui était destiné à l'Inde et à la Chine sera redirigée vers les marchés européens, mais pas autant que le million de bpj que la Russie fournissait. Il pourrait y avoir une flambée temporaire des prix le temps que tout s'équilibre, mais au final, les prix seront plus bas et Poutine n'aura pas les revenus dont il a besoin pour faire la guerre en Ukraine (dans l'idéal).
Scénario 2 : La Russie résiste
Le deuxième scénario montre comment la politique de plafonnement des prix pourrait se dérouler si Poutine ne réagit pas comme le G7 l'attend. Il part du principe que Poutine, même s'il a désespérément besoin de vendre du pétrole, n'agira pas par désespoir. Il refusera de vendre du pétrole russe à un prix égal ou inférieur au prix plafond et refusera d'approvisionner par voie maritime l'Inde, la Chine, la Turquie et d'autres pays jusqu'à ce qu'ils acceptent de payer son prix (qui est déjà inférieur au prix du marché). Il le fera même au risque d'endommager les champs pétrolifères russes ou de stocker le pétrole dans des conditions moins qu'idéales.
Un refus de la Russie entraînerait une hausse du prix du pétrole sur le marché, mais cette hausse pourrait ne pas être temporaire. Les clients de la Russie qui ne font pas partie du G7 accepteraient de payer le prix de Poutine parce qu'ils n'ont plus accès à d'autres sources d'approvisionnement en pétrole. Plus l'impasse se poursuit, plus le prix du pétrole russe à prix réduit augmentera. Cependant, comme le pétrole russe est toujours moins cher et plus disponible que les autres approvisionnements, ces pays achèteront autant de pétrole brut russe qu'ils le pourront, étant donné qu'ils ne disposent pas des services de transport maritime du G7. Ils "laveront" le pétrole brut pour en faire des produits destinés à la consommation du G7. Le pétrole russe restera sur le marché, une partie du pétrole saoudien et irakien sera réacheminée vers des clients en Europe, mais les consommateurs du monde entier paieront des prix plus élevés pendant une période plus longue en raison de l'effet de "retenue russe" sur le marché. Les prix étant plus élevés, l'OPEP pourrait être encline à augmenter sa production afin que davantage de pétrole saoudien et irakien soit disponible pour les consommateurs européens.
Tant que le G7 n'aura pas finalisé son mécanisme de plafonnement des prix, le marché restera volatil car les consommateurs ne savent pas à quoi s'attendre. Une fois que les politiques entreront en vigueur, les traders devront se préparer aux deux scénarios ci-dessus et à leur impact sur le marché pétrolier.