La nette remontée des prix du sucre et de bons rendements à l’hectare ont soutenu les résultats du groupe sucrier allemand Suedzucker au premier semestre.
Les prix du sucre sont bien orientés depuis quelques mois, après avoir vu leurs cours s’effondrer entre 2011 et 2015. Ils ont atteint le 5 octobre dernier leur plus haut niveau depuis quatre ans, signale Reuters. La perspective d’une production moins élevée en Inde et au Brésil laisse entrevoir un déficit de l’offre au niveau mondial ce qui contribue à soutenir les prix internationaux, précise l’agence de presse. Tout profit pour Suedzucker.
Le plus important raffineur de sucre en Europe a vu son bénéfice semestriel bondir de 82% sur un an à 155 millions d’euros. Son excédent brut d'exploitation (un indicateur de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, comme expliqué ici) a progressé de 31% sur la période à 310 millions. Le groupe basé à Mannheim a également réussi à améliorer sa marge opérationnelle à 9,7% contre 7,1% un an avant.
Autant d’éléments qui permettent à l’entreprise de confirmer ses prévisions annuelles d’un bénéfice d’exploitation compris entre 340 et 390 millions d’euros, nettement supérieurs aux 241 millions réalisés lors de l'exercice précédent.
Coupon variable
Sur le marché obligataire, les résultats semestriels ont contribué à soutenir les prix de l’obligation perpétuelle Suedzucker. Celle-ci affiche une belle progression depuis le mois de mars, sur fond de prévisions optimistes de la part de l’entreprise allemande, mais également grâce au contexte favorable créé par les mesures de soutien de la BCE.
L’obligation Suezdzucker International Finance BV, une structure financière du groupe Suedzucker, peut être achetée à 96,85% du nominal. Son coupon correspond au taux Euribor à trois mois augmenté d’une prime de 3,10%. Il est actuellement de 2,798% jusqu’au 30 décembre 2016 (taux annuel). A cette date, l'émetteur dispose de la faculté de racheter son emprunt à 100% du nominal. S'il n'exerce pas ce droit, le coupon est recalculé sur base du taux Euribor à trois mois en vigueur à ce moment-là et augmenté toujours d’un bonus de 3,10%.
Cette ligne obligataire se négocie par coupure(s) de 1.000 euros pour une taille de 700 millions. Son rating se situe à « B+ », dans la catégorie « High Yield » chez Standard & Poor ‘s. L’entreprise bénéficie pour sa part d’une meilleure notation, « BBB- » (le dernier cran de la catégorie « Investment grade »).
Cette différence s’explique par le caractère subordonné de l’emprunt perpétuel. En cas de faillite de l’émetteur, les détenteurs de ce titre passent en effet après les porteurs d’obligations seniors, tout en se situant juste avant les actionnaires.