Le rallye de 60% d'Apple depuis décembre est-il durable?

Apple Inc (NASDAQ:AAPL), satisfait sans aucun doute ses investisseurs. L'action fait preuve d'une forte résilience, surprenant de nombreux analystes qui pensaient que la maturité de l'activité téléphonique de la société allait peser lourdement sur le cours de ses actions.

Mais ce sentiment pessimiste en ce qui concerne Apple s'affaiblit rapidement après le lancement de l'iPhone 11, qui, contrairement à plusieurs modèles précédents, reçoit un accueil enthousiaste. En effet, la semaine dernière, le journal japonais Nikkei a rapporté qu'Apple a demandé à ses fournisseurs d'augmenter la production de l'iPhone 11 de 10%.

A ces nouvelles positives s'ajoutent plusieurs recommandations d'analystes qui augmentent leurs prévision, tandis que les informations en provenance de la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise confirme une activité soutenue autour de l'iPhone. Les estimations consensuelles de Wall Street pour les livraisons d'iPhone dans l'exercice en cours d'Apple ont augmenté de 3 millions d'unités depuis que les nouveaux modèles ont été mis en vente le 20 septembre, selon FactSet.

"Nous augmentons modestement nos prévisions de volume pour l'iPhone et nous nous attendons à ce que le sentiment des investisseurs à l'égard des actions d'Apple s'améliore sensiblement ", a déclaré Samik Chatterjee, analyste de J.P. Morgan, dans une note récente, faisant passer de 243 $ à 265 $ son objectif sur l'action. "Nous augmentons également les prévisions de volume pour 2020/2021 en raison de l'adoption accrue des iPhones 5G qui devraient être lancés en septembre 2020 ", a ajouté Chatterjee.

Alimentée par ces catalyseurs positifs, l'action Apple (NASDAQ:AAPL) a atteint un sommet record de 229,93 $ le 7 octobre. Se négociant à 227,03 $ à la clôture d'hier, le titre a rebondi d'environ 60 % par rapport à son plus bas de décembre. Mais la grande question pour l'avenir est de savoir si cette tendance haussière est durable et si c'est le bon moment pour miser longtemps sur Apple ?

Perturbation de la chaîne d'approvisionnement

Les risques pour le fabricant d'iPhones sont nombreux et graves par nature. Le plus important d'entre eux est la perturbation de l'énorme système de chaîne d'approvisionnement de l'entreprise - un réseau complet de fournisseurs à bas prix - si le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine s'intensifie. Des représentants de la Chine rencontrent leurs homologues américains cette semaine pour tenter d'aplanir leurs divergences, mais l'incertitude reste très élevée quant à l'issue des discussions.

Outre l'optimisme lié à l'iPhone 11, les investisseurs sont de plus en plus confiants que la Chine ne fera pas de mal à Apple si les échanges actuels se poursuivent en raison de la contribution massive de l'entreprise à l'économie chinoise. Dans une note aux clients cet été, Wamsi Mohan, analyste à la Bank of America (NYSE:BAC), a donné une faible probabilité à un scénario où Apple se retrouve pris dans les tirs croisés États-Unis-Chine.

Avec la réévaluation des risques liés à la Chine, les investisseurs se concentrent à nouveau sur le solide portefeuille de produits de l'entreprise et sur sa volonté d'accélérer les ventes par l'intermédiaire de sa division de services.

Le déploiement de la cinquième génération, ou téléphones 5G, en 2020, est l'un des nouveaux moteurs qui augmentera la demande de nouveau matériel. Les estimations de Wall Street concernant l'impact des iPhones 5G sur Apple sont trop prudentes, selon l'analyste de Jefferies Kyle McNealy.

"Nous pensons que Wall Street sous-estime les avantages qu'AAPL retirera de ce passage au cycle 5G ", a déclaré McNealy dans une note aux clients la semaine dernière. Le consensus estime qu'Apple vendra 190 millions d'appareils 5G en 2021, soit 9% de moins que le volume moyen sur six ans pour l'iPhone. McNealy a jugé que ces estimations sont trop prudentes. Il estime que 208 millions d'iPhones seront livrés en 2021.

La dernière tendance haussière de l'action reflète également le succès du PDG Tim Cook dans la diversification des revenus d'Apple en dehors des iPhones. Les services de l'entreprise, qui comprennent Apple Music, la location de films et le téléchargement d'applications, ont enregistré une croissance de 33 % l'an dernier, les ventes atteignant 40 milliards de dollars, ce qui représente environ 15 % des 265,6 milliards de dollars que l'entreprise a encaissé au total.

Jusqu'à présent cette année, cette tendance se poursuit. Les revenus d'Apple provenant des iPhones ont chuté de 19 milliards de dollars au cours des neuf mois terminés en juin. Les ventes de tout le reste ont augmenté de 12,6 milliards de dollars, ce qui montre à quel point la division Services comble rapidement la lacune.

Cette contribution continuera d'augmenter une fois que la nouvelle gamme de services de l'entreprise - streaming vidéo, Apple Pay et jeux - commencera à s'enrichir. Selon une estimation de Morgan Stanley (NYSE:MS), la contribution des services continuera de croître et pourrait générer environ 60% des revenus d'Apple au cours des cinq prochaines années.

Conclusion

La tendance actuelle d'Apple à la hausse est soutenue par de réelles améliorations des fondamentaux et une certaine réévaluation du risque que les analystes avaient associé à la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Nous continuons de recommander les actions Apple aux investisseurs à long terme qui veulent avoir un nom technologique solide dans leur portefeuille.