Nvidia (NASDAQ :NVDA) n'est pas à l'origine de la hausse du marché d'hier. Dans l'ensemble, la journée a été solide, avec 377 titres en hausse sur le S&P 500 et seulement 124 en baisse. Même l'ETF S&P 500 Equal Weight (NYSE :RSP) s'est bien comporté.
Rien n'a changé à mon avis, principalement parce que nous savons que le mur d'appel se situe autour de 5 800 et que nous sommes à la fin de la saison de dispersion de la volatilité, avec la saison des bénéfices qui démarre vendredi avec JPMorgan (NYSE:JPM). Hier, nous avons vu la volatilité implicite des titres du MAG7 diminuer.
Il n'y a rien de plus frustrant que de voir des signaux qui ont si bien fonctionné par le passé cesser de fonctionner lorsque vous en avez besoin. Ou, dans ce cas, les signaux font exactement ce que l'on attend d'eux, mais le marché des actions ne réagit pas comme il le fait habituellement. C'est la deuxième fois que cela se produit depuis la mi-septembre, et c'est frustrant à bien des égards.
La première fois, il s'agissait de la baisse des soldes des réserves, dont nous avons longuement parlé dans la section "Commentaire libre" et sur YouTube. Les soldes ont baissé comme prévu, et si Bitcoin a réagi par une baisse, ce n'est pas le cas de l'indice S&P 500. Il est également important de noter que les réserves n'ont pas encore retrouvé leurs niveaux antérieurs. Avec l'assèchement du BTFP, il est possible qu'ils ne reviennent pas à ces niveaux.
USD/CAD, USD/CHF - Les indicateurs fiables déçoivent
L'autre facteur que nous avons noté est que le USD/CAD était susceptible d'évoluer à la hausse, et c'est ce qui s'est passé. Nous avons régulièrement utilisé ce facteur, ainsi que les mesures de la volatilité implicite, pour nous aider à identifier le sommet de la mi-juillet. Mais jusqu'à présent, il n'y a pas eu de réaction significative.
Un autre indicateur fiable qui ne semble pas fonctionner est le la paire USD/CHF, que j'utilise souvent avec les valeurs technologiques. En l'inversant sur le CHF/USD, il se superpose généralement très bien avec Apple (NASDAQ :AAPL), mais cela ne fonctionne pas une fois de plus.
Dans un marché aussi étrange et pendant une période aussi bizarre, j'ai essayé de me concentrer davantage sur le fonctionnement du marché plutôt que sur les fondamentaux ou les techniques pures.
Pendant un certain temps, à partir de juin, cela a semblé porter ses fruits. Mais c'est devenu extrêmement difficile en ce moment, car même les éléments mécaniques qui devraient fonctionner ne se comportent pas comme prévu.
Même le VVIX, qui mesure la volatilité de l'indice VIX, est à 120, ce qui n'est pas vraiment un niveau bas.
Le cycle de 180 semaines est le cycle dominant, et la plupart des personnes qui suivent l'analyse des cycles savent qu'il est puissant. Ce cycle devrait atteindre son apogée d'une semaine à l'autre, bien que ces cycles soient rarement parfaits. Il a atteint son sommet au début de 2022 et a touché le fond à la fin de 2023.
(CYCLES.ORG)
En étudiant le profil de liquidité du marché et les écarts entre l'offre et la demande, il semble que tout le monde ait disparu. Peut-être sont-ils tous devenus des day traders 0DTE ou des traders de weeklies Nvidia - je ne sais pas - mais le silence est assourdissant.