Les valorisations sont tendues, les bénéfices sont sur le point de chuter, l'inflation est encore trop élevée, les taux d'intérêt sont plus élevés que prévu et tout le monde et sa grand-mère s'attendent à une récession. (Pour être honnête, changer constamment la définition de "récession" à des fins politiques est un moyen d'éviter une récession, mais je m'écarte du sujet).
Nous avons tous entendu le mantra des baissiers depuis que nous avons touché le fond en octobre. Si vous avez suivi leur discours, la prochaine chaussure tombera semaine après semaine au cours des neuf derniers mois. Pendant ce temps, le marché a progressé de 27 % par rapport à ces points bas.
J'ai lu une missive récente de l'un des analystes les plus suivis de Wall Street, qui illustre la façon dont la plupart des gens abordent le marché, et j'aimerais vous en faire part. Cet analyste a utilisé les bénéfices pour tenter de prédire l'orientation du marché. Pourtant, quiconque suit cet analyste depuis plusieurs années sait qu'il se trompe lamentablement depuis un certain temps.
Il semblerait que son point de vue se fonde sur le fait que les bénéfices sont le moteur du marché. Or, il a admis que, malgré sa précision concernant les appels à bénéfices, il ne comprend pas pourquoi le marché n'a pas réagi de la même manière. Cependant, plutôt que de remettre en question sa méthodologie, il préfère attendre que le marché évolue finalement dans le sens de son analyse. J'ai été tout simplement stupéfait lorsque j'ai lu cela.
J'ai expliqué pourquoi il est illusoire d'essayer de faire des pronostics sur le marché en se basant sur les bénéfices.
L'essentiel de mon point de vue ressort de ces trois paragraphes de l'article :
"Si les bénéfices ne correspondent à l'orientation du marché qu'une partie du temps, il est clair qu'ils ne sont qu'un facteur de coïncidence (plutôt que le facteur déterminant) à d'autres moments, lorsqu'ils semblent déterminer les prix. . . "
"La vérité est que les bénéfices augmentent lorsque le marché est en hausse. Et, au cœur d'un marché haussier, l'orientation des bénéfices coïncide clairement avec celle du marché boursier ou de l'action concernée. C'est pourquoi on dit que les marchés haussiers font passer tout le monde pour un génie. C'est également la raison pour laquelle j'affirme que les bénéfices ne sont qu'un facteur de coïncidence dans les tendances du marché et non un facteur déterminant.
Toutefois, lorsque le marché et/ou l'action atteint un sommet ou un creux, il faut un certain temps avant que les bénéfices ou les estimations de bénéfices de l'entreprise ne s'en rendent compte. Et lorsque vous aurez enfin pris conscience de cette réalité, vous reconnaîtrez que le fait de suivre les bénéfices vous conduira probablement à toujours être pris en flagrant délit d'erreur au moment où cela compte, c'est-à-dire lors des grands retournements du marché. Jusque-là, vous vous prendrez probablement pour un génie, jusqu'à ce que vous vous fassiez prendre aux prochains sommets ou aux prochains creux.
Ceci m'amène à mon point principal. Si la base sur laquelle repose votre vision du marché vous oriente systématiquement dans la mauvaise direction, pourquoi ne pas remettre en question cette base sous-jacente plutôt que de continuer à rationaliser les raisons pour lesquelles le marché est dans l'erreur ? C'est la raison pour laquelle j'ai été stupéfait lorsque l'analyste susmentionné a déclaré qu'il préférait attendre que le marché se conforme à son analyse. Il faut savoir reconnaître ses erreurs plutôt que de laisser les pertes s'accumuler alors que l'on croit toujours avoir raison. Faire passer votre ego avant votre argent entraînera des pertes importantes sur votre compte.
Par conséquent, si votre perspective vous fait constamment vous gratter la tête, il est de votre devoir de trouver quelque chose qui vous fournira des conseils plus précis. Comme l'a récemment écrit l'un de mes membres
"J'étais un adepte de l'analyse fondamentale, et depuis que j'ai découvert TMPW l'année dernière, mes rendements se sont considérablement améliorés."
Le problème est que la plupart des investisseurs suivent des indicateurs qui ne font que coïncider avec les mouvements du marché, tout en les considérant comme des indicateurs avancés. Et lorsqu'ils ne parviennent pas à les aider à surmonter les grands bouleversements du marché, ils se contentent de hausser les épaules, tentent de comprendre pourquoi ils se sont trompés et attendent que le marché revienne à leur point de vue, qui n'est pas différent de celui de l'analyste susmentionné.
Comme l'a noté Isaac Asimov :
"Vos hypothèses sont vos fenêtres sur le monde. Nettoyez-les de temps en temps, sinon la lumière n'entrera pas"
En effet, bon nombre de ces indicateurs s'alignent à nouveau sur le marché pendant le segment principal de la tendance. Mais la plupart des gens ne se rendent pas compte qu'ils ne sont pas conçus pour identifier les virages. Si c'est ce que vous souhaitez, c'est très bien. Mais ne vous trompez pas en croyant qu'ils dirigent le marché. Et n'essayez pas de convaincre les autres de cette erreur manifeste.
En ce qui concerne le marché, bien que je sois toujours à la recherche de preuves qu'un sommet a été atteint, nous n'avons pas encore vu un tel signal. Le sommet atteint à 4458SPX ne ressemble qu'à un mouvement en 3 vagues vers ce sommet, ce qui, de mon point de vue, ne permet pas de conclure à l'existence d'un sommet de grande confiance.
Je vais donc garder mon point de vue assez simple pour vous. Et bien que je ne puisse pas vous fournir les détails, je peux vous donner une vue d'ensemble du marché à l'heure actuelle.
Tant que le S&P 500 reste au-dessus de 4264-4275SPX, je pense que nous avons le potentiel d'atteindre un plus haut de 4458SPX avant qu'un sommet ne se dessine, la prochaine résistance se situant dans la région de 4505SPX. En fin de compte, je ne peux pas supposer qu'un sommet majeur a été atteint tant que le marché n'a pas cassé ce support de manière "impulsive" (terme d'art signifiant une structure en 5 vagues). Mais si nous assistons à une telle rupture, il s'agit alors d'un premier signal indiquant que le marché peut se préparer à une baisse plus tard dans l'année.
La façon dont on peut utiliser cette information dans ses positions est de continuer à déplacer ses stops vers le haut alors que nous continuons à élever le support pendant que le marché continue à monter. Et tant qu'il n'y a pas d'indication que le marché a entamé une baisse plus importante, il n'y a pas de raison de se positionner agressivement à découvert.
Ainsi, alors que je lis de plus en plus de personnes qui sont si confiantes dans le grand déclin "imminent" qui commence chaque semaine depuis neuf mois, elles ont manqué un rallye de 27 %, et beaucoup ont vendu à découvert pendant ce rallye. Pourtant, si vous vous reportez à mon analyse des neuf derniers mois, vous verrez que j'ai envisagé avec confiance les 4300+ à partir de la structure du creux des 3500SPX que nous avons détectée le 13 octobre 2022.
Mais aujourd'hui, je considère que le marché doit prendre une décision dans les semaines à venir, à savoir si nous atteindrons un sommet plus important à court terme ou si nous nous préparerons à un rallye vers la région des 4800SPX. Je suis donc devenu très prudent pour le moment, jusqu'à ce que le marché nous donne ses prochaines indications.