- Le sucre brut a augmenté pendant quatre semaines consécutives, ce qui constitue sa meilleure performance depuis 18 mois.
- La demande d'éthanol est soutenue, malgré la réduction des taxes sur les carburants par le Brésil, premier producteur de sucre.
- La chute du prix du pétrole brut et les problèmes entre les États-Unis et l'Arabie saoudite pourraient également avoir des répercussions sur le sucre.
Le prix du sucre brut est en hausse depuis quatre semaines consécutives, ce qui constitue leur meilleure séquence haussière depuis 18 mois. Mais la reprise n'a pas grand-chose à voir avec la course aux sucreries de la période des fêtes de fin d'année.
Le mérite en revient plutôt à l'ethanol, l'autre composante majeure du commerce du sucre, qui suit de près le marché du pétrole.
Graphiques de SKCharting.com, avec des données fournies par Investing.com.
La remontée des prix du brut de la semaine dernière, après la réduction de la production annoncée par l'alliance des producteurs de pétrole OPEP+, a donné un coup de fouet au commerce de l'éthanol, prolongeant ainsi la hausse du sucre, qui a eu tendance à augmenter depuis la fin du mois de juin.
L'éthanol, dont l'utilisation comme additif aux carburants est obligatoire dans de nombreux pays, vise à réduire la pollution des véhicules en diminuant la teneur en carbone de leurs émissions. Ce biocarburant est principalement dérivé de cultures telles que le sucre, le blé et le mais.
L'éthanol étant l'une des principales sources d'énergie verte, son prix est soutenu par la transition vers des carburants plus "propres". Mais le mauvais démarrage de la nouvelle campagne de commercialisation du maïs et les prix relativement élevés du maïs ont pesé sur le secteur.
Pourtant, plusieurs analystes du secteur sont optimistes quant à l'éthanol et au sucre à court terme.
L'un d'entre eux est Jack Scoville, analyste en chef des cultures chez Price Futures Group, courtier en matières premières de Chicago.
Les prix de l'éthanol ont à peine changé depuis le début de l'année, oscillant autour de 2,16 dollars le gallon. C'est souvent la demande qui préoccupe le plus les négociants.
"La demande d'éthanol devrait augmenter et le pouvoir de fixation des prix des usines pourrait s'accroître", ce qui se traduirait par un soutien continu du sucre, a déclaré M. Scoville dans une note publiée lundi par Price Futures Group.
Selon cette note, le marché new-yorkais de l'éthanol craignait que la réduction de la demande d'éthanol due aux politiques de taxation au Brésil n'oblige les usines de ce pays à continuer à produire davantage de sucre pour l'exportation. Le gouvernement brésilien a récemment réduit les taxes sur les carburants, réduisant ainsi les marges bénéficiaires des usines d'éthanol.
"Les usines pourraient produire beaucoup plus de sucre au fil du temps en raison des modifications fiscales, mais jusqu'à présent, elles n'en ont pas produit suffisamment pour répondre à la demande", a déclaré M. Scoville, ajoutant que cela a permis de soutenir à la fois le sucre et l'éthanol.
Le sommet de l'année pour le sucre brut a été atteint en avril, à 20,51 cents la livre (lb). De là, il a dégringolé jusqu'au niveau le plus bas de 2022, soit 17,20 cents, à la fin du mois de juillet.
Les quatre dernières semaines ont toutefois apporté une lueur d'espoir au commerce du sucre, car la reprise technique et les spéculations sur une éventuelle compression de la production de l'OPEP+ après quatre mois de pertes des prix du brut se sont combinées pour faire grimper les prix de l'édulcorant sans arrêt depuis la semaine terminée le 9 septembre.
Au règlement de lundi à New York, le sucre brut s'est établi à 18,74 cents par livre, soit une hausse de 1,54 cents ou d'environ 9 % par rapport au plancher de juillet.
Le rallye du sucre va-t-il se poursuivre ? Techniquement, c'est tout à fait possible. Mais fondamentalement, il y a plusieurs intrigues secondaires sur les marchés du brut qui pourraient mettre fin à la puissante reprise du pétrole de la semaine dernière.
D'une part, les prix du brut ont chuté pour la deuxième journée consécutive mardi, dans la première baisse prolongée après le rallye de la semaine dernière, suite à la réduction de la production annoncée par les 13 membres de l'OPEP dirigés par l'Arabie saoudite et ses 10 alliés dirigés par la Russie.
La chute des prix du pétrole s'est produite alors que les contrôles du coronavirus en Chine ont suscité de nouvelles craintes chez les négociants en pétrole. Les cas de COVID-19 en Chine ont atteint leur niveau le plus élevé depuis le mois d'août, le plus grand importateur de pétrole au monde ayant connu une augmentation des voyages à l'intérieur du pays pendant la "semaine d'or" de la fête nationale au début du mois.
Par ailleurs, la Maison-Blanche a déclaré qu'elle envisageait de rétablir ses relations avec l'Arabie saoudite après que le royaume s'est rangé du côté de la Russie pour organiser la réduction de la production de 2 millions de barils par jour la semaine dernière. L'administration Biden avait fait pression sur Riyad pour qu'il retarde au moins d'un mois la réduction de la production, afin de minimiser les dommages causés au parti démocrate au pouvoir par une nouvelle flambée potentielle des prix du pétrole avant les élections américaines de mi-mandat du 8 novembre.
Les relations américano-saoudiennes n'ont pas connu un tel creux depuis longtemps et on ne sait pas si les représailles de Washington, qui pourraient avoir un impact sur les liens bilatéraux et militaires, auraient également un impact négatif sur les marchés de l'énergie. Mais c'est une autre histoire pour une autre fois.
Pour l'instant, il s'agit de sucre et de savoir si le rallye actuel va se prolonger ou avorter.
Et les indicateurs techniques, à l'exception de la politique de l'énergie, suggèrent que cette hausse pourrait se poursuivre, a déclaré Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com. Il ajoute:
"La dynamique haussière actuelle du sucre fait partie d'une formation haussière plus large de type 'tasse avec poignée' qui a lieu sur les graphiques mensuels."
"Cela signifie essentiellement que les prix sont bien soutenus par les moyennes mobiles majeures sur le graphique mensuel."
Dixit a expliqué que la moyenne mobile exponentielle (EMA) hebdomadaire de 18,51 cents du sucre brut faisait un chevauchement positif avec l'EMA de 50 semaines de 18,50 et que cela pourrait bientôt être suivi par la bande de Bollinger moyenne hebdomadaire de 18,42 faisant un chevauchement similaire.
Il a déclaré que la consolidation haussière actuelle dans la fourchette 17,20 - 18,75 cents attend également une rupture qui pourrait propulser le sucre vers l'objectif initial de 20,25.
"Une cassure durable au-dessus de 20,50 et 20,95 ouvrira la voie à une nouvelle hausse du sucre brut qui pourrait viser 23 et 24,10 cents, respectivement", a déclaré Dixit.
Mais il prévient également que les problèmes se situent en dessous de la base de 17,20.
"Bien que les perspectives générales restent haussières, toute cassure inverse en dessous de la base de soutien horizontale de 17,20 pourrait freiner la poursuite haussière, exposant le sucre vers les planchers de 16,60 et 15,23."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.