Quelques heures après la publication des chiffres médiocres de l'inflation, le gouverneur de la Banque du JaponHaruhikoKuroda a surpris en annonçant la mise en place de taux négatifs afin de stimuler l'investissement et la consommation. La réaction du marché ne s'est pas fait attendre. Le Nikkei s'est immédiatement envolé de plus de 4% à 17,638 points avant de s'affaisser à 16,767 points, pour finalement revenir au-dessus des 17,500. Ces vives fluctuations témoignent d'un sentiment mitigé vis-à-vis de la décision de la BoJ. Selon les rumeurs, la banque centrale aurait réduit ses taux soit parce qu'elle a réalisé que l'effet marginal d'une augmentation du QE serait extrêmement limité et qu'elle ne veut pas dilater encore son bilan, soit parce qu'elle n'a pas trouvé d'actifs à acheter. Une chose est sûre : l'inflation reste nettement inférieure à l'objectif de la BoJ et ne montre aucun signe de redressement. Sur le marché des changes, les cross JPY ont évolué en dents de scie. L'USD/JPY a grimpé de 118.50 à 121.41, puis a reflué à 119.13 avant de rebondir à 120.70. Au final, le yen a cédé 1.50% face au dollar, 1.70% face à la livre sterling, 1.10% face à l'euro et 1.15% face au franc suisse. L'USD/JPY teste actuellement la résistance correspondant à sa MM50j (120.33). Nous anticipons un affaiblissement accru du yen dans les jours à venir, car les taux négatifs vont inciter les investisseurs à sortir des positions qu'ils avaient prises sur le yen pour se protéger dans le contexte d'aversion au risque récente.
La plupart des places asiatiques ont progressé dans le sillage de la décision de la BoJ. En Chine continentale, les Shanghai et Shenzhen Compositesse sont adjugé 3.09% et 3.71% respectivement. A Hong Kong, le Hang Seng a avancé de 2.27%. A Singapour, le STI s'est apprécié de 1.90%. A Taïwan, le TWSE a gagné 2.22%. Les futures européens s'affichent également en vert (Footsie +1.09%, DAX +1.16%, CAC 40 +1.17% et SMI +0.95%), tout commeles futures US (S&P500 +0.83%, Nasdaq +0.71% et Dow Jones +1.03%).
Une nouvelle rafale d'indicateurs moroses est parue hier aux Etats-Unis. Les commandes de biens durables se sont effondrées de -5.1% a/a en décembre, tandis que le chiffre du mois précédent a été revu à la baisse de 0.0% à -0.5%. Le dollar s'est replié dans la foulée et l'EUR/USD a atteint 1.0968. L'indice dollar a reculé à 98.43. Le billet vert a toutefois repris des couleurs après l'annonce de l'adoption de taux négatifs par la BoJ.
Aujourd'hui, les traders suivront la balance commerciale turque ; l'IPC et le PIB espagnols ; le taux de chômage norvégien ; l'IPC de la zone euro ; la balance commerciale sud-africaine ; le PIB et l'indice des prix industriels canadiens ; le PIB, le PCE core, le PMI de Chicago, la consommation des ménages et l'indice de confiance de l'université du Michigan aux Etats-Unis.