Les estimations préliminaires de l'activité du deuxième trimestre aux États-Unis GDP suggèrent que la production pourrait se stabiliser après deux trimestres consécutifs de croissance plus lente, d'après la médiane d'un ensemble de prévisions immédiates compilées par CapitalSpectator.com. Cette estimation doit être considérée avec prudence en ce début de trimestre, mais pour l'instant, les données actuelles suggèrent que l'activité économique pourrait se normaliser après la volatilité post-pandémique.
La production pour la période d'avril à juin devrait augmenter de 1,9 % (taux annuel réel corrigé des variations saisonnières), ce qui représente une amélioration modeste par rapport à la progression de 1,6 % enregistrée au premier trimestre. Si la médiane des prévisions actuelles pour le deuxième trimestre est correcte, l'économie enregistrera sa première amélioration par rapport au trimestre précédent depuis la hausse de la production au troisième trimestre de 2023.
Il convient toutefois de préciser que le calendrier laisse planer une grande incertitude sur l'activité économique du deuxième trimestre. En effet, les données concrètes sur le profil économique du mois d'avril restent rares ; quant aux mois de mai et de juin, ils relèvent encore du domaine de la supposition.
Certains analystes avertissent que la stagflation est un risque croissant pour les États-Unis. En d'autres termes, une inflation persistante, voire en hausse, s'accompagnera d'une croissance atone dans les mois à venir. Mais le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a repoussé ce risque en début de semaine, en déclarant : "Je ne vois pas de stagflation dans l'économie américaine : "Je ne vois pas le cerf, ni l'inflation".
Ce point de vue correspond à celui de Sonu Varghese, stratège macroéconomique mondial de Carson Group, qui estime que l'activité économique américaine reste robuste.
"Le moteur de l'économie américaine reste le consommateur, et il n'y a pas vraiment de signe de ralentissement en ce qui concerne les dépenses des ménages", a-t-il observé dans une note de recherche la semaine dernière. "En fait, les dépenses de services, qui représentent 45 % de l'économie, ont augmenté à un rythme annualisé de 4 %.
Mais certains économistes voient le risque d'un nouveau cycle de ralentissement de la croissance dans les chiffres du début du deuxième trimestre.
"La reprise économique américaine s'est essoufflée au début du deuxième trimestre, les répondants à l'enquête PMI flash ayant fait état d'une croissance de l'activité commerciale inférieure à la tendance en avril", déclare Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence.
Néanmoins, l'estimation médiane de 1,9 % du PIB du deuxième trimestre publiée aujourd'hui est encourageante. Il est trop tôt pour prendre ce chiffre au sérieux, mais nous disposons d'une base de référence pour évaluer l'évolution de l'activité économique dans les semaines à venir. Pour l'instant, un optimisme prudent prévaut.