Le secteur bancaire a connu une liquidation massive jeudi après que l'action de la Silicon Valley Bank (NASDAQ :SIVB) a chuté de 60 %, à la suite de l'annonce de la vente d'actions et de la décision de Silvergate Bank(NYSE :SI) de mettre fin à ses activités.
L'indice bancaire du S&P 500 a connu sa plus forte baisse en une journée depuis plus de deux ans, avec un recul de plus de 6,5 %.
Après que l'effondrement de ses actions a effacé plus de 80 milliards de dollars de valeur des actions bancaires, la SVB a continué à chuter vendredi de 41 % supplémentaires. Cette chute sans précédent a permis à la SIVB d'atteindre une valeur à deux chiffres, l'action s'échangeant à l'ouverture sous la barre des 60 dollars le vendredi. Il y a un an, l'action se négociait à près de 600 dollars.
CNBC a rapporté vendredi que la banque est actuellement en pourparlers pour se vendre après avoir échoué à lever des fonds. En conséquence, de grands acteurs financiers envisagent un rachat potentiel de SVB.
Pourquoi SVB s'effondre-t-elle ?
L'effondrement est survenu après que la banque a annoncé mercredi son intention de lancer une vente d'actions pour un montant de 1,75 milliard de dollars afin de consolider son bilan et de combler un trou de 1,8 milliard de dollars causé par son portefeuille d'obligations déficitaire de 21 milliards de dollars, composé principalement de bons du Trésor américain.
Ce portefeuille rapportait à la banque un rendement moyen de 1,79 %, alors que le taux à 10 ans affiche un rendement d'environ 3,9 %.
Les investisseurs de la banque s'inquiétaient de savoir si la vente d'actions aiderait la banque à obtenir suffisamment de fonds dans le contexte de la sécheresse actuelle du financement du capital-risque et des difficultés des start-ups technologiques que la SVB sert.
Le marché obligataire a été sous pression, la Réserve fédérale ayant continué à relever ses taux d'intérêt l'année dernière. La SVB a déclaré qu'elle réinvestissait le produit des ventes d'obligations dans des actifs à court terme, et que les taux d'intérêt élevés et la "consommation élevée de liquidités par nos clients" étaient les raisons qui expliquaient le nouveau plan de levée de capitaux.
Selon Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo (NYSE :WFC), les problèmes de SVB résultent d'une mauvaise diversification des financements, car les taux d'intérêt élevés, les risques de récession et le ralentissement des opérations d'introduction en bourse ont rendu plus difficile la mobilisation de capitaux frais par les entreprises en phase de démarrage.
Dans le cadre d'une opération distincte, la banque a déclaré que la société de capital-investissement General Atlantic achèterait pour 500 millions de dollars d'actions de la SIVB.
Dans le même temps, l'agence de notation Moody's a réduit les dépôts bancaires à long terme en monnaie locale de la SVB. Natalie Trevithick, de Payden & Rygel, a déclaré que les obligations de SVB ne se portaient pas aussi mal que les actions.
"Les performances futures dépendront de l'actualité, mais je ne m'attends pas à ce qu'elles se redressent vraiment à court terme. L'action n'est pas encore assez bon marché pour que de nombreux acheteurs reviennent", a déclaré M. Trevithick.
À la suite des retombées, le PDG de SVB, Gregory Becker, a commencé à appeler ses clients pour les rassurer sur la sécurité de l'argent qu'ils ont déposé dans la banque, selon Reuters. Mais certaines start-ups ont exhorté leurs fondateurs à retirer leur argent de la SVB pour éviter d'autres pertes au cas où la situation continuerait à se détériorer. L'une de ces entreprises est Founders Fund, une société de capital-risque fondée par Peter Thiel.
"La hausse de la Silicon Valley a rendu tout le monde nerveux à propos des niveaux de capital des gens et de ce que font les dépôts. Beaucoup d'investisseurs institutionnels ne sont pas très enthousiastes à l'idée de détenir certaines banques en ce moment", a déclaré R.J. Grant, responsable des transactions chez Keefe, Bruyette & Woods à New York.
Une startup a déjà retiré tous ses fonds de la SVB jeudi, selon le rapport de Reuters, qu'elle a ensuite transférés sur un autre compte bancaire. SVB est l'un des principaux partenaires bancaires des entreprises en phase de démarrage, desservant près de la moitié des startups technologiques et de santé soutenues par le capital-risque aux États-Unis.
"Alors que le déploiement du capital-risque a suivi nos attentes, la consommation de trésorerie des clients est restée élevée et a encore augmenté en février, ce qui a entraîné une baisse des dépôts par rapport aux prévisions", a déclaré M. Becker dans une lettre adressée aux investisseurs.
Silvergate met fin à ses activités
L'effondrement de l'action SVB s'est produit juste un jour après que Silvergate Capital (NYSE :SI) a annoncé qu'elle mettrait fin à ses activités et liquiderait volontairement Silvergate Bank, qui a subi des milliards de retraits au cours des derniers mois en raison de la persistance de l'hiver des cryptomonnaies. SVB a déclaré qu'elle n'avait qu'une exposition minimale aux crypto-monnaies.
La banque a déclaré que son plan de liquidation implique le remboursement intégral de tous les dépôts, affirmant qu'elle travaille également à résoudre les réclamations et à "préserver la valeur résiduelle de ses actifs, y compris sa technologie propriétaire et ses actifs fiscaux", a-t-elle déclaré dans le dépôt.
Les malheurs de Silvergate ont commencé après l'effondrement de la bourse de crypto-monnaies FTX en novembre 2022, après quoi la banque favorable aux crypto-monnaies a enregistré une perte de près d'un milliard de dollars, tandis que ses dépôts totaux provenant de clients d'actifs numériques ont plongé à 3,8 milliards de dollars, contre 11,9 milliards de dollars au quatrième trimestre.
La situation s'est aggravée la semaine dernière lorsque Silvergate a déclaré qu'elle retarderait son rapport annuel 10-K en raison d'obstacles commerciaux et réglementaires. L'annonce a effacé plus de 50 % de la valeur des actions de Silvergate jeudi dernier, l'action tombant sous la barre des 3 dollars au cours de la séance d'après-vente de mercredi.
L'annonce du retard a également incité des sociétés de crypto-monnaies de premier plan telles que Coinbase (NASDAQ :COIN), Paxos et Galaxy Digital à couper leurs liens avec Silvergate, ce qui a encore accéléré les retraits des clients. Vendredi après-midi, Silvergate Capital Corporation a suspendu le Silvergate Exchange Network (SEN), qui, outre SVB, était l'une des plateformes bancaires qui fournissaient aux sociétés de crypto-monnaies un accès bancaire américain en dehors des heures de travail normales.
Conclusion
Les valeurs bancaires ont été durement touchées jeudi, la SVB et la First Republic, basée à San Francisco, étant en tête des pertes. Les géants de Wall Street ont également baissé, notamment JPMorgan (NYSE :JPM) et Bank of America (NYSE :BAC), craignant que le drame de la SVB ne s'étende au reste du secteur bancaire.
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Shane Neagle est le rédacteur en chef de The Tokenist. La lettre d'information gratuite de The Tokenist, Five Minute Finance, propose une analyse hebdomadaire des principales tendances dans les domaines de la finance et de la technologie.