La dynamique haussière du marché boursier américain depuis le début de l'année continue d'être tirée par la hausse des services de communication et des actions du secteur de l'énergie, d'après un ensemble d'ETF jusqu'à la clôture de lundi (6 mai). Ces deux secteurs affichent des performances supérieures à celles de l'ensemble du marché et de leurs homologues.
Les fonds Communication Services Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLC) et Energy Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLE) sont ex aequo à la première place du classement 2024. Chaque fonds affiche un rendement de 12,2 % depuis le début de l'année. Les gains reflètent des primes modérées par rapport à la hausse de 9,0 % du marché général cette année, sur la base du SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY).
Tous les secteurs primaires des actions, à l'exception d'un seul, sont assis sur des gains en cours d'année - les augmentations peuvent soit égaler la hausse du marché au sens large par le biais du SPY, soit être inférieures. Le secteur le moins performant est celui de l'immobilier, qui continue d'afficher une forte perte depuis le début de l'année.
Les actions immobilières, qui sont appréciées pour leurs rendements relativement élevés, ont souffert de la hausse des rendements du Trésor. La concurrence plus forte des obligations d'État sans risque est considérée comme un facteur de la baisse des sociétés d'investissement immobilier.
Le Real Estate Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLRE), qui a chuté de 6,9 % depuis le début de l'année, offre actuellement un rendement de 3,69 % sur 12 mois, selon Mornignstar.com. À titre de comparaison, le rendement du Trésor américain à 10 ans est nettement plus élevé, à 4,49 %, au 6 mai.
Pour certains analystes, la baisse des actions immobilières représente une opportunité d'achat, malgré les récents retards dans les attentes de réduction des taux par la Réserve fédérale.
"Au vu des prix actuels des FPI cotées, je ne pense pas que le marché doive s'attendre à des baisses de taux pour que les FPI affichent de bonnes performances", déclare Gregory Kuhl, de Janus Henderson Investors.
"Si le marché parvient à un consensus solide sur le fait que les hausses de taux ne sont plus à l'ordre du jour, cela pourrait suffire à faire décoller les FPI. Il semble en effet que Powell ait retiré les hausses de taux de la table [lors de la réunion de la Fed de la semaine dernière], ce qui, à mon avis, est positif pour les FPI."
Les écarts de rendement peuvent être un facteur de la faible performance des FPI, mais il est notable que le secteur des services publics (XLU), qui est également sensible aux taux d'intérêt, s'est redressé dernièrement alors que XLRE n'a pratiquement pas bougé. XLU est en hausse de 9,5 % depuis le début de l'année, un écart qui suggère que le sentiment pour les actions immobilières ne se limite pas aux préoccupations concernant les rendements compétitifs du Trésor.