Les pires craintes des gaziers se sont peut-être réalisées.
Le froid excessif aux États-Unis à cette époque de l'année et l'appétit de l'Europe pour toute cargaison américaine supplémentaire de gaz naturel liquéfié, alors qu'elle cherche à bannir le charbon russe, signifient que la vente à découvert du Henry Hub est une proposition extrêmement risquée.
Dans le même temps, il n'y a pas de potentiel immédiat d'augmentation significative de la production ou de combustibles alternatifs vers lesquels se tourner.
Par conséquent, la crise du stockage du gaz naturel s'aggrave de semaine en semaine, sans que l'on puisse faire grand-chose pour atténuer la pénurie de l'offre.
Sur le Henry Hub, les haussiers semblent prêts pour une quatrième semaine consécutive de gains, le contrat de gaz du premier mois ayant enregistré une hausse cumulée de 30 % au cours du mois dernier.
Le contrat à un mois a oscillé de près de 35 cents dans les échanges de mercredi, après avoir atteint un sommet de six mois à 6,393 $, pour se stabiliser à 6,029 $.
Jeudi, cependant, il était de nouveau en hausse, atteignant 6,127 $ à 2 h 00 ET (6 h 00 GMT), avant les échanges réguliers à New York.
Il y a "très peu de résistance technique pour un mouvement haussier supplémentaire", a écrit Dan Myers, analyste de Gelber & Associates, société de conseil sur les marchés du gaz basée à Houston, dans un courriel adressé aux clients de la société mercredi.
Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com, est d'accord. Il a déclaré que les lectures du stochastique et du Relative Strength Index sur les graphiques quotidiens, hebdomadaires et mensuels du gaz naturel étaient toutes fortes.
"Le rejet d'hier à 6,394 $ ne va pas freiner la hausse du gaz, étant donné que le marché s'est établi du côté fort de 6 $ ", a déclaré Dixit.
"Tant que les 6,15 $ se maintiennent, nous pouvons nous attendre à un nouveau test des 6,45 $ et des 7 $ à court terme. Une cassure en dessous de 6 $ peut cependant déclencher une correction à court terme, vers 5,80 $ - 5,50 $ et 5,30 $."
En général, le gaz en saison intermédiaire, c'est-à-dire entre fin mars et mi-mai, se négocie en dessous de 3 dollars, voire de 2 dollars en 2020.
Les prix actuels et la tendance à la hausse ont donc radicalement transformé le marché qui ressemblait à un pot au noir à cette période de l'année.
Cela s'explique notamment par le froid tenace qui persiste depuis la fin de l'hiver.
Après une injection dans les stocks au cours de la semaine précédente jusqu'au 25 mars, les analystes s'attendent à ce que le gaz dans les cavernes souterraines ait de nouveau baissé la semaine dernière en raison de la demande de chauffage déclenchée par un temps froid inattendu.
Sources : Gelber & Associates
Dans sa mise à jour hebdomadaire prévue à 10h30 ET, l'Energy Information Administration devrait annoncer que les services publics ont retiré 26 milliards de pieds cubes (bcf) de gaz du stockage au cours de la semaine se terminant le 1er avril pour répondre à la demande de chauffage, selon les analystes suivis par Investing.com.
Mais ce prélèvement a probablement été le dernier pour la saison de chauffage de l'hiver 2021-2022 et se compare à une accumulation de 19 milliards de pieds cubes au cours de la même semaine il y a un an et à une injection moyenne de 8 milliards de pieds cubes sur cinq ans (2017-2021).
La semaine précédente, au 25 mars, les services publics ont pu injecter 26 milliards de mètres cubes de gaz dans les installations de stockage.
Si les analystes se conforment à leurs estimations, le retrait au cours de la semaine terminée le 1er avril ramènerait les stocks à 1,389 billion de pieds cubes (tcf), soit environ 16,7 % de moins que la moyenne quinquennale et 22 % de moins que la même semaine l'an dernier.
La semaine dernière, les conditions météorologiques ont été plus fraîches que la normale, avec 118 degrés-jours de chauffage (DJC), alors que la normale sur 30 ans est de 102 DJC pour cette période, selon les données de Refinitiv.
Les DJC, utilisés pour estimer la demande de chauffage des habitations et des entreprises, mesurent le nombre de degrés de la température moyenne d'une journée qui est inférieure à 65 Fahrenheit (18 Celsius).
Le prévisionniste Bespoke a déclaré que ses modèles météorologiques ont baissé un peu plus vers la mi-avril, alors qu'un creux émerge de l'Ouest et refroidit le Midwest et l'Est.
Dans un rapport publié par naturalgasintel.com, Bespoke a déclaré que ce bref coup de froid "maintient en vie le thème de la variabilité", car les perspectives à 15 jours restent globalement légèrement plus chaudes que la normale.
"L'état de La Niña reste intact, ce qui, selon nous, conduira à un été plus chaud cette année qu'en 2021", a ajouté M. Bespoke.
La demande, quant à elle, a été plus forte que d'habitude dans un contexte de faible croissance de la production, a indiqué l'équipe d'analystes de Tudor, Pickering, Holt & Co.
Même si la production dans le bassin permien a récemment atteint de nouveaux sommets proches de 15 milliards de pieds cubes par jour, l'offre globale est restée limitée par rapport aux attentes de TPH pour la saison intermédiaire.
"Dans l'ensemble, avec le risque d'une montée en puissance retardée des volumes tout au long de l'année, parallèlement à une demande robuste, nous voyons une pression potentielle continue à la hausse pour les prix, car une destruction limitée de la demande semble être prévue dans l'écart actuel au-dessus des niveaux de prix historiques", ont déclaré les analystes de la société dans des commentaires également repris par naturalgasintel.com.
"Les États-Unis restent à l'extrémité inférieure de diverses courbes de coûts mondiales, avec un potentiel croissant d'exportations supplémentaires de GNL qui soutiennent les équilibres en 2023 et au-delà, ont-ils ajouté.
Dans le même temps, les perspectives de prix du gaz naturel aux États-Unis et dans le monde continuent d'être orientées à la hausse, même à 6 dollars, selon le cabinet.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.