Les bourses européennes connaissent une nouvelle séance teintée de rouge, à l’image d'un Bel20 qui est passé pour la première fois depuis février sous les 3.300 points.
Sur le marché obligataire en revanche, la tendance est nettement plus positive. Et pour cause, à une semaine du vote sur l'appartenance du Royaume-Uni à l'Union européenne, les investisseurs se réfugient plus que jamais vers les obligations souveraines. En témoigne le taux du Bund allemand à dix ans qui est passé mardi pour la première fois de son histoire en territoire négatif.
Mais le Bund n'est pas le seul bénéficiaire du regain de tension sur les marchés. D’une manière générale, ce sont les obligations souveraines du monde entier qui sont recherchées (américaines, suisses, japonaises et même le Gilt britannique qui vient lui aussi de connaître un plus bas historique ce jeudi à 1,13%). L’Olo belge à dix ans ne rapporte elle que du 0,44%.
L’Investment Grade au plus haut
Les obligations émises par les entreprises de bonne qualité (rating supérieur à BB+ chez Standard & Poor’s) sont également bien orientées, à tel point que l’indice Bloomberg répliquant l’évolution globale du marché évolue à un plus haut historique de 136,70 points, en hausse de 3,80% depuis le premier janvier.
Dans cet indice obligataire, sont répertoriés des émetteurs aussi divers et variés que les constructeurs automobiles Volkswagen (DE:VOWG_p) et RCI Banque, le groupe minier Glencore, l'énergétien ENBW ou encore l'entreprise pharmaceutique Teva.
Faut-il rappeler que la BCE a commencé la semaine passée à racheter des obligations d’entreprises de bonne qualité, dans le cadre de sa politique monétaire globale destinée à relancer la croissance, le crédit et l’inflation dans la zone euro.
Signalons également la très bonne tenue des obligations émises par les sociétés aurifères, alors que l’or vient de franchir ce jeudi les 1.300 dollars l’once. Tout profit pour les émissions AngloGold, Barrick Gold ou encore Newmont Mining.
Le High Yield en légère baisse
Sur le marché des obligations à haut rendement (spéculatives), la tendance est moins favorable alors que l’indice Bloomberg EUR High Yield affiche un recul de 1% cette semaine.
Parmi d’autres, l’obligation Tereos Finance 4,125% - 2023 émise la semaine passée est désormais disponible sous son prix d’émission à 98,30% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel de 4,40%. L'investissement est fixé à 100.000 euros en nominal avec un rating spéculatif BB chez Standard & Poor's.
La subordonnée Deutsche Bank (DE:DBKGn) 2,75% - 2025 se traite pour sa part à un plus bas de deux mois sous les 90% du nominal, ce qui porte son rendement annuel au-dessus des 4%. La coupure est fixée à 1.000 euros avec un rating spéculatif BB+ chez Standard & Poor's.