Les Chiffres Economiques de la semaine à venir

Aujourd'hui, c’est jour férié en France, célébration du 8 mai 1945, mais c’est surtout férié au Royaume-Uni, pour le couronnement du roi Charles III.
Ce qui pour nous traders Forex, signifie 38% de volume en moins aujourd’hui.

Donc attention : Un marché peu liquide, c’est soit un encéphalogramme plat, soit c’est très violent si l’on attaque des stoploss.


Le sondage de la FED auprès des établissements bancaires aux USA
Les traders vont surveiller les conditions de financements des crédits

 
On commence par un rapport qui n’est pas dans les calendrier économiques, mais qui est regardé par les traders actuellement, suite à la crise bancaire aux USA.
Ce rapport qui va sortir ce soir, c’est un sondage de la FED auprès des 80 plus grandes banques domestiques, ainsi que 24 filiales américaines de banques étrangères.

Après la chute de Silvergate, de la Sillicon Valley Bank puis de First Republic, l’inquiétude des marchés se porte maintenant sur les prêts immobiliers accordés dans le secteur commercial. C’est-à-dire les locations de bureaux, de fonds de commerce, etc.

Sur le graphe, on voit bien qu’il y a eu des sorties de capitaux assez massives dans les banques en mars, au profit des Mutual Funds investis dans le marché monétaire.
Mais, si les dépôts bancaires baissent déjà depuis mi-2022 c’est aussi parce que les banques n’ont pas répercuté intégralement les hausses de taux de la FED alors que les Mutual Funds placent maintenant à 5,05% via la facilité de Reverse Repo de la FED.

On surveillera donc si ce rapport indique un durcissement des conditions de financement des crédits, ce qui ranimerait la peur d’une récession aux USA.
En tout cas, tant qu’il y aura des troubles du côté des dépôts, la courbe des taux américains restera inversée.

L’inflation aux USA
Les économistes s’attendent à une inflation globale inchangée à 5,00%
 
 
Par contre, l’indice hors énergie & alimentation devrait encore refluer de 5,6% à 5,5%.
Le marché s’est réjoui le mois dernier d’une inflation en forte baisse, avec l’inflation globale qui est passée sous l’inflation hors alimentation & énergie, comme vous pouvez le voir sur le graphe. 

Mais, la réalité est que la FED est consciente que certains composants ne baissent que lentement, comme par exemple, les loyers.

Les économistes s’attendent à ce que la Super Core inflation dans les services ralentisse plus fortement en avril, notamment avec les prix des billets d’avion et l’hôtellerie.
A l’inverse, les prix des véhicules d’occasion devraient avoir rebondi.

Maintenant la question est : Est-ce que ce chiffre fera, pour autant, changer la trajectoire des taux directeurs de la FED ? A priori non.
Mais, il est probable que si la Super Core inflation montre une décélération, cela confortera l’anticipation des marchés comme quoi la hausse des taux directeurs de la FED la semaine dernière, serait bien la dernière.

La réunion de politique monétaire de la Banque d’Angleterre
Va-t’elle encore monter son taux directeur pour une dernière fois ?


La BOE a déjà augmenté son taux directeur par 12 fois et le marché s’attend donc à encore une hausse de 25 bps. Ce qui porterait le Bank Rate à 4,50%.
Dans la course aux taux directeurs, on voit sur le graphe que la BOE n’est qu’en 3ème position (en rouge), avec la FED  (en orange) et la Banque du Canada (en bleu clair) devant, alors que le Royaume-Uni est le pays avec le taux d’inflation qui reste le plus élevé (avec respectivement +10,1%, + 5,0% et 4,3%).

Or depuis la dernière réunion en mars, l’inflation et les salaires ont surpris à la hausse et on sait que la BOE est sensible à ces derniers.

Pour autant, la banque centrale devrait signaler une pause dans son cycle de hausse. En effet, la banque a insisté sur l’impact retardé des précédentes hausses et cherchera donc à en voir les résultats.
Mais, il est probable qu’elle va préciser qu’elle est prête à continuer si jamais l’inflation persistait.
Si c’est le cas, le marché ne s’attend donc pas à mouvement significatif sur la livre. Le câble pourrait baisser légèrement et l’EUR/GBP monter sur l’annonce.
Le risque, c’est que le marché qui intègre encore d’autres hausses de taux d’ici la fin de l’année, soit déçu par un message dovish lors de la conférence ou un vote en faveur d’une baisse de taux de la part d’un des membres du MPC. Donc là, on ne serait pas surpris de voir le câble plonger vers 1,2400.

Le sentiment des consommateurs américains
Les économistes anticipent une légère baisse de l’indice


Celui-ci passerait de 63,5, le mois dernier, à 63,0 selon le consensus Bloomberg.

D’après les économistes, les inquiétudes sur le secteur bancaire auraient pu générer une certaine prudence de la part des consommateurs américains.
Mais, ce sera surtout les attentes des consommateurs sur l’inflation à un an qui préoccuperont, car elles ont bondi de +1% en 3 mois.