Les devises émergentes reprennent des couleurs sur fond d'accalmie de l'aversion au risque
Les places financières ont été de nouveau mises à mal mardi, notamment en Europe. Wall Street a tenté de se reprendre en fin de séance, mais n'a réussi qu'à limiter les dégâts. Les craintes entourant les perspectives de croissance de la Chine, le ralentissement de l'économie mondiale et la glissade persistante des cours du brut ont continué de plomber l'humeur des investisseurs. Au Japon, le Nikkei a abandonné 2.31% et le Topix plus large 3.02%. A Singapour, le STI a plié de 2.14%, tandis que les Bourses d'Australie et de Nouvelle-Zélande ont cédé 1.17% et 0.85% respectivement. Les marchés chinois sont toujours fermés pour les fêtes du Nouvel an lunaire.
Sur le marché des changes, le dollar australien est parvenu à consolider les gains engrangés hier et il teste actuellement la résistance suivante située à $0.71. L'AUD/USD a progressé de 0.21% à Sydney. Le yen japonais a été la devise la plus performante face au dollar dans un contexte de regain de l'aversion au risque. Après avoir cassé le solide support des 115.57 (plus bas du 16 décembre 2014), l'USD/JPY consolide autour des 114.90. Le rendement du bon du Trésor japonais à 10 ans est passé brièvement en territoire négatif pour toucher-0.08%, avant de se stabiliser au-dessus du seuil neutre.
Le calendrier économique étant peu chargé cette semaine, les investisseurs se focaliseront sur l'audition de Janet Yellen devant le Congrès américain. Pour l'instant, le marché intègre le statu quo sur les taux en 2016.Il est toutefois connu pour sa courte vue et sa propension à sur-réagir aux événements immédiats. Janet Yellen fera probablement une large place à l'amélioration continue du marché du travail, et plus particulièrement à la reprise de la croissance des salaires. L'EUR/USD s'est stabilisé pendant la séance asiatique et il se traite à présent au-dessus des 1.1250 à environ 1.1280. Compte tenu des arguments présentés ci-dessus, nous pensons que le risque reste élevé sur le billet vert, dans la mesure où la présidente de la Fed mettra sans doute en avant les quelques points positifs de l'économie américaine (l'emploi et la légère amélioration de l'inflation salariale), plutôt que la morosité du reste de l'activité.
Les devises émergentes évoluent globalement à la hausse ce matin, la vague de frilosité d'hier s'étant atténuée. Le rand sud-africain a pris 0.85% face au dollar et l'USD/ZAR est revenu sous les 16.0 mark à environ 15.9350. Le rouble russe a également profité de l'accalmie pour gagner 0.65% au détriment du billet vert, ce qui a permis à l'USD/RUB de reculer à 79.10. Les cross asiatiques ont également bénéficié de ce moment de répit. Le won sud-coréen s'est apprécié de 0.74%, le dollar taïwanais de 0.60%et la roupie indienne de 1.05%.
Aujourd'hui, les traders suivront l'audition de Janet Yellen devant le Congrès américain, les demandes d'hypothèques MBA et la présentation du budget aux Etats-Unis ; la production industrielle et manufacturière en France et au Royaume-Uni ; l'IPC au Danemark et en Norvège ; la production industrielle en Italie.