- Le taux de chômage américain atteint son plus haut niveau depuis deux ans, à 3,9 %.
- La règle de Sahm suggère une récession potentielle, car la moyenne mobile trimestrielle du taux de chômage s'approche du seuil de 0,5 %.
- Pendant ce temps, les crypto-monnaies s'envolent à mesure que les indicateurs économiques fluctuent, suscitant des spéculations sur leur rôle d'investissement refuge.
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La semaine dernière, les données sur l'emploi aux États-Unis ont révélé que le taux de chômage pour le mois d'octobre était de 3,9 %, soit le taux le plus élevé depuis deux ans. Bien que ce chiffre soit historiquement bas, il a dépassé le plus bas niveau de 3,4 % enregistré au début de l'année.
Cela rappelle la règle de Sahm, qui permet de surveiller de près l'apparition potentielle d'une récession. Créé en 2019 sur la base des recherches de l'économiste de la Réserve fédérale Claudia Sahm, cet indicateur très précis stipule que lorsque la moyenne mobile trimestrielle (le taux mensuel fluctuant souvent trop) du taux de chômage augmente de 0,5 % par rapport au niveau le plus bas des 12 mois précédents, cela indique que l'économie entrera très probablement en récession au cours des 12 prochains mois. 
Actuellement, la moyenne mobile trimestrielle du taux de chômage est passée à 0,33 % par rapport à son niveau le plus bas en un an, ce qui est encore loin du seuil de 0,5 % qui indique une récession, et reste donc insuffisant mais préoccupant.
Confirmant l'indicateur, historiquement, toute activation de la règle de Sahm entraînera une poursuite de la hausse du chômage.
Le graphique montre que le chômage atteint souvent un creux cyclique, avant une récession, puis explose à la hausse au-dessus de 4 %, comme cela semble être le cas depuis un an. Aujourd'hui, il se situe à 3,9 %, après avoir atteint des niveaux similaires aux plus bas des 50 dernières années.
Cela pourrait-il être le signe d'une récession dans les mois à venir ?
À l'heure actuelle, les indicateurs présentent un tableau contrasté : le taux d'embauche, qui est tombé en dessous des niveaux d'avant la crise, est juxtaposé à un taux de licenciements toujours faible. Dans ce contexte, la croissance des dépenses de consommation se maintient à un niveau élevé.
Les crypto-monnaies pourraient-elles être la solution ?
En ce qui concerne le paysage des crypto-monnaies, ces semaines ont été très mouvementées pour Bitcoin. Il a affiché une performance positive d'environ 8 % la semaine dernière, atteignant des sommets sur 52 semaines et dépassant la barre des 37 000 dollars.
Ethereum a également connu une hausse de plus de 14,5 %. Si la crypto-monnaie a connu une hausse globale de plus de 120 % depuis le début de l'année, des pics notables ont été enregistrés en janvier, mars, juin et aujourd'hui, comme l'illustre le graphique ci-dessous.
Le fait que le bitcoin dépasse aujourd'hui ses plus hauts niveaux sur 52 semaines (c'est-à-dire les plus hauts des 18 derniers mois) confirme que le mois de novembre est l'un des plus performants.
En fait, historiquement parlant, le bitcoin a toujours offert des rendements moyens remarquablement élevés (+40 %). Toutefois, il est essentiel de noter que son plus haut niveau historique, juste en dessous de 69 000 dollars, a été atteint il y a précisément deux ans. Malgré une hausse de plus de 100 % en 2023, le repli actuel est considérable, puisqu'il atteint 45 %, ce qui dépasse la baisse moyenne de 40,4 % enregistrée depuis 2016. Compte tenu des niveaux de prix actuels, un nouveau test de ces sommets ne semble pas imminent.
Pour ce qui est de l'avenir, les analystes évoquent la prochaine division en deux des blocs (Halving) prévue pour avril 2024, avec un objectif de 130 000 dollars. Cette projection est dérivée du "prix transféré" de Bitcoin analysé par Look Into Bitcoin's Terminal Price, une métrique basée sur l'activité des hodlers indiquée par la division des jours de pièces détruits par l'offre existante.
Le prix terminal se manifeste au "sommet" de chaque cycle de prix du BTC, touchant notamment la ligne de tendance (rouge) lors du sommet historique de 2017 et du sommet initial d'avril 2021. Notamment, la barre des 69 000 $ n'a pas encore été enregistrée comme un "sommet", ce qui suggère la possibilité d'un sommet encore plus élevé à l'avenir.
Le bitcoin est-il le meilleur investissement à l'heure actuelle ? Qu'en pensez-vous ?
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**L'auteur ne détient aucune position dans les titres mentionnés dans ce rapport .