Une forte volatilité affecte toutes les classes d'actifs depuis le début de l'année. La volatilité historique 10 jours du S&P500 a atteint 25%, son plus haut niveau depuis septembre dernier, tandis que les indices mondiaux ont effacé les gains engrangés hier. Les marchés actions évoluent en dents de scie depuis quelques semaines. Alors qu'hier, ils affichaient un mieux, tout comme les devises matières, ils font machine arrière aujourd'hui. Les places asiatiques ont chuté lourdement mercredi et reperdu le terrain gagné hier. Le Nikkei japonais a cassé un nouveau support pour passer sous les 16,592 points (plus bas de janvier 2015) à-3.71%. Le Topix a abandonné 3.70%. En Chine, les Shanghai et Shenzhen Composite ont tous deux lâché -1.03%. Hong Kong a rendu 3.55%. En Europe, les futures pointent vers une ouverture en baisse. Ainsi, le Footsie cède -1.73%, le DAX -2.38% et l'Euro Stoxx 600 -2.27%.
Sur le marché des changes, les investisseurs se sont tournés vers les valeurs refuges, tels que le franc suisse et le yen japonais, fuyant l'aussie, le loonie, le kiwi et la couronne norvégienne. L'AUD/USD a effacé presque complètement les gains de mardi pour revenir autour des 0.6850, sous le support solide des 0.6896.
En Nouvelle-Zélande, l'inflation a chuté au quatrième trimestre. L'IPC a reculé de -0.5% par rapport au trimestre précédent (contre -0.2% attendu et 0.3% au T3). En glissement annuel, l'indice n'a progressé que de +0.1%, contre +0.3% att. et 0.4% préc. Selon nous, les pressions inflationnistes ouvrent la porte à une nouvelle réduction des taux, dans la mesure où la crédibilité de la RBNZ est en jeu. Nous anticipons donc la poursuite de la baisse du kiwi, avec $0.63 comme prochain objectif.
Mark Carney a surpris les marchés par le ton accommodant de son discours mardi. Le gouverneur de la BoE a fait part de ses inquiétudes concernant la croissance britannique et mondiale, ainsi que l'inflation. "Les récents développements laissent penser que le renforcement des pressions inflationnistes prendra plus de temps que prévu pour se concrétiser", a-t-il déclaré. Il a ajouté qu'il n'était pas encore temps de relever les taux d'intérêt. Les attentes de resserrement se sont par conséquent reportées de mi-2016 à début 2017. Le câble s'est affaissé dans la foulée pour tomber à 1.4130 avant de se stabiliser à 30 pips plus haut. Un retournement haussier peut être exclu pour l'instant, le biais restant fermement baissier. La voie vers la prochaine zone de support clé, située autour des 1.35-1.40, est à présent grande ouverte.
Les actifs refuges profitent du regain d'aversion au risque. L'USD/JPY a reculé à 116.20 plus tôt ce matin. Le yen japonais gagné 1.19% face au dollar et 0.65% vis-à-vis de l'euro. Le franc suisse a progressé de 0.29% au détriment du billet vert, tandis que l'or a bondi de 0.64%.
Aujourd'hui, les traders suivront les chiffres de l'emploi britanniques ; l'enquête ZEW en Suisse ; les ventes de détail sud-africaines ; les demandes d'hypothèques MBA, les mises en chantier, les permis de construire et l'IPC aux Etats-Unis ; l'IPC russe ; les ventes manufacturières et la décision de la BoC sur les taux au Canada ; la décision de la BCB sur les taux au Brésil.