Les marchés suspendus au sort de la Grèce : le dollar en refuge

C'est une atmosphère de chaos qui prédomine dans les transactions sur le marché des changes. Nécessairement les scrutins de dimanche dernier ont accéléré la donne après il est vrai déjà de sérieuses alertes aux Pays-Bas par exemple. Mais le couperet émanant des urnes grecques et françaises a agité le spectre d'une implosion de la diplomatie européenne. L'anarchie régnant dans la périphérique hellène avec désormais un état sans gouvernement possible et Hollande élu dans l'Hexagone ravivent inéluctablement les thèses du retour à une politique au sein du vieux continent beaucoup moins féroce en matière d'économies et favorisant la relance par davantage de croissance. Ce tournant stratégique dicté par les peuples meurtris à cause des cures d'austérité ayant fleuri partout en Europe, sur l'autel impérieux de la course au redressement coûte que coûte, aura-t-il un écho de la part notamment de Berlin ? Car Merkel s'en tient aux engagements originels signés en janvier 2012 par les 25 s'agissant du Pacte budgétaire... Le chêne allemand bougera-t-il un peu plus encore pendant que Barroso soutient implicitement la chancelière à ce sujet ? le président de la CE botte en touche toute renégociation chère pourtant au socialiste accédant à la magistrature suprême en France...
 
Le trading connaît, tant sur le forex que les bourses mondiales, une phase faisant la part belle aux dégagements sur les actifs risqués. En outre évidemment l'obligataire ne manque pas de s'inviter dans la danse car les spreads refont parler d'eux entre les membres du sud et ceux moins en difficulté. Ainsi le premier de la classe, l'Allemagne, s'impose dangereusement avec des taux battant chaque jour des records historiques pour des rendements au plus bas : le bund à 10 ans s'échange autour du 1.50%. A contrario le papier espagnol se tendait à nouveau sur les 6% alors que les banques ibériques vont devoir en repasser par la case "provisions de 35 millards €" selon  Madrid. En effet compte tenu de la fragilité du secteur immobilier, le gouvernement souhaite pallier toute surprise désagréable, ce qui actuellement ajoute à la sinistrose in fine.
 
A Paris, les grandes manoeuvres ont débuté avec le nouveau chef de l'état et avant même son intronisation officielle au palais de l'Elysée mardi prochain. Hier à son QG, il a reçu Van Rompuy et cet après-midi Juncker sera dans la capitale avenue de Ségur où les deux hommes discuteront expressément du dossier urgent d'une Grèce suspectée de rendre son tablier aux membres de l'euroland ! Une telle hypothèse revient donc sur le devant de la scène... L'issue de la sortie d'Athènes du système monétaire unique pourrait sonner le tocsin pour l'union des 17. Hier dans notre analyse euro dollar nous spécifions que le danger résiderait dans le fait que le précédent ouvrirait certainement la boîte de Pandore... Qu'adviendrait-il ensuite si d'aventure un membre quittait la zone ? Hormis des vagues calamiteuses sur la haute finance, ce serait inextricablement tout l'ensemble qui serait en péril ! Pire : l'augure inquiète au possible parce que personne ne se serait préparé à un dénouement aussi catastrophique.
 
La paire phare du forex se conforme à notre projection baissière. En fracturant le plancher du 1.3000, il est probable que nous nous dirigions en direction du creux annuel au 1.2600 selon les perspectives de notre architecture des bougies sur le planisphère graphique. L'objectif rouge du triangle rectangle induit effectivement un terminus de variation dans le giron précité. Sur le menu des statistiques, il sera question ce jeudi sur notre rive du rapport mensuel de la BCE. Outre-Atlantique, la balance commerciale, l'indice des prix à l'import et le chômage hebdomadaire auront leur mot à dire. Quant à Bernanke, le chef de la Fed tiendra une conférence à Chicago. Le dollar est en position de force sur la rencontre et nous pensons que l'USD est en capacité d'enfoncer le clou en cette séance de trading forex avec dans le viseur au sud une halte intraday plausible vers 1.2850. Un sursaut d'orgueil en intraday se casserait les dents certainement au 1.3000. Gare à la volatilité une fois de plus...

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