Il fallait bien que cela finisse. Quant à savoir si le changement de position de la semaine dernière perdurera, c'est une toute autre affaire.
Mais pour l'instant, les actions américaines ne sont plus en tête de la course pour les principales classes d'actifs depuis le début de l'année, sur la base d'un ensemble d'ETF de substitution jusqu'à la clôture de vendredi (15 mars).
Le fonds WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC), qui cible un large éventail de matières premières, a progressé de 2,9 % la semaine dernière, portant la performance du fonds depuis le début de l'année à 8,1 %.
La hausse des matières premières en 2024 éclipse la hausse de 7,0 % des actions américaines, basée sur les actions du Vanguard Total (EPA:TTEF) Stock Market Index Fund ETF (NYSE:VTI), qui a reculé de 0,3 % la semaine dernière.
La définition et la pondération des matières premières en tant que classe d'actifs sont délicates et le leadership de GCC cette année peut donc être anormal pour des raisons techniques.
Pourtant, un examen d'autres fonds de matières premières au sens large fait écho à la course de GCC cette année. Le fonds iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (NYSE:GSG), par exemple, bat également les actions américaines (VTI) cette année.
Pour être juste, la zone grise de la définition d'une empreinte bêta pour les matières premières laisse place à un large éventail de résultats.
Le fonds Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (NYSE:DBC), par exemple, affiche un gain relativement faible de 3,3 % depuis le début de l'année.
Néanmoins, le fait que certains fonds diversifiés de matières premières devancent désormais les actions américaines met en évidence un changement dans le biais directionnel des matières premières.
Rappelons que 2023 a été une année difficile pour la classe d'actifs : le GCC et le GSG ont tous deux enregistré des pertes modestes, tandis que les actions américaines ont grimpé en flèche.
2024 sera-t-elle l'année où les matières premières prendront la place des actions américaines en termes de performance ?
Pour répondre à cette question, il convient de garder un œil sur l'un des principaux moteurs du nouveau cycle des matières premières : Le pétrole brut, qui a progressé de 14,5 % cette année grâce au United States Oil Fund (NYSE:USO).
Les produits agricoles bénéficient également d'une tendance haussière en 2024 : Invesco DB Agriculture Fund (NYSE:DBA), par exemple, a bondi de 13,4 % depuis le début de l'année.
La question est de savoir si le rebond des matières premières en 2024 est principalement le résultat d'un retour à la moyenne ou d'un changement de régime pour la classe d'actifs.
Comme CapitalSpectator.com noté au début de l'année, l'encre rouge pour les matières premières en général en 2023 était une aberration évidente dans un rallye par ailleurs généralisé pour les classes d'actifs.
Sur cette base, on pourrait affirmer qu'une reprise rapide des matières premières était probable.
Il n'est pas encore certain qu'il s'agisse de quelque chose de plus qu'un réalignement du marché, mais pour l'instant, les chances sont certainement meilleures de penser que les produits de base sont sur la bonne voie pour inverser une performance lamentable en 2023.