Les matières premières se redressent ce matin après les fortes ventes d'hier, en raison de la hausse du dollar américain suite à la victoire de Trump.
Énergie - L'ouragan Rafael interrompt la production de pétrole
Les prix du pétrole ont été mis sous pression hier, alors que le dollar U.S s'est envolé avec la clarté des résultats de l'élection. Toutefois, le marché pétrolier a réussi à récupérer une partie importante de ces pertes au fur et à mesure de la séance.
L'impact d'une présidence Trump reste incertain, plusieurs forces opposées étant potentiellement en jeu. La force de l'USD est susceptible d'apporter des vents contraires non seulement au pétrole, mais aussi à l'ensemble des matières premières, comme nous l'avons vu hier. En outre, une administration Trump pourrait voir une augmentation de la location de pétrole et de gaz sur les terres fédérales, qui avait considérablement diminué sous Biden. Toutefois, la croissance de l'offre américaine restera largement tributaire des prix. D'un autre côté, une présidence Trump ouvre également la porte à une position américaine plus dure à l'égard de l'Iran, ce qui pourrait se traduire par une application plus stricte des sanctions pétrolières. Une application plus stricte des sanctions pourrait mettre en péril un peu plus de 1 million de barils par jour d'approvisionnement en pétrole.
L'ouragan Rafael dans le golfe du Mexique continue de mettre en péril l'approvisionnement en pétrole et en gaz. Selon le Bureau of Safety and Environmental Enforcement (BSEE), un peu plus de 304 000 b/j de production pétrolière dans le golfe du Mexique ont été interrompus en raison de l'ouragan, tandis que 131 millions de pieds cubes par jour de production pour le gaz naturel ont également été interrompus.
L'EIA a publié hier son rapport hebdomadaire sur les stocks, qui a montré que les stocks de pétrole brut des États-Unis ont augmenté de 2,15 millions de barils au cours de la semaine dernière, soit un peu moins que les 3,1 millions de barils enregistrés la veille par l'API. Alors que les raffineries ont augmenté leur taux d'utilisation de 1,4 pp au cours de la semaine, une baisse de 1,41 million de barils par jour des exportations de pétrole brut aurait contribué à l'accumulation de brut. Les produits raffinés ont également connu des augmentations au cours de la semaine, les stocks d'essence et de distillats ayant augmenté respectivement de 412 000 barils et de 2,95 millions de barils. La demande implicite a également diminué au cours de la semaine, la demande implicite d'essence et de distillats ayant chuté respectivement de 331 000 barils et de 475 000 barils par jour.
Les données commerciales chinoises pour octobre, publiées ce matin, montrent que les importations de pétrole brut en Chine restent sous pression avec 10,56 millions de b/j de brut importé le mois dernier, en baisse de 4,9 % par rapport au mois précédent et de 8,7 % par rapport à l'année précédente. Les importations cumulées depuis le début de l'année sont donc en baisse de 3,4 % en glissement annuel. Ces chiffres ne contribueront guère à apaiser les inquiétudes de la Chine quant à sa demande.
Métaux - Chute sur la force du dollar alors que Trump remporte l'élection
Le complexe des métaux a été mis sous pression hier, sous l'effet d'un dollar plus fort et d'un risque de droits de douane après la victoire de Trump à l'élection présidentielle américaine.
Le Cuivre a entraîné les métaux industriels vers le bas, après trois jours de gains sur des données meilleures que prévu en provenance de Chine. Pékin devrait dévoiler de nouvelles mesures de soutien plus tard dans la semaine, lors de la réunion du Comité permanent de l'Assemblée nationale populaire. Si de nouvelles mesures fiscales sont annoncées, les prix des métaux devraient s'en trouver renforcés.
En ce qui concerne les métaux précieux, l'or a également chuté, sous l'effet de la hausse du dollar. Toutefois, si un dollar plus fort peut agir comme un vent contraire pour le métal précieux, cela pourrait être compensé par une incertitude géopolitique qui pourrait accompagner une présidence Trump. L'or est depuis longtemps une valeur refuge en période de risque géopolitique élevé.
Les politiques proposées par Trump, notamment les droits de douane et un contrôle plus strict de l'immigration, qui sont de nature inflationniste, pourraient limiter les baisses de taux d'intérêt de la Fed. Un dollar plus fort et une politique monétaire plus stricte pourraient constituer des vents contraires pour l'or et les métaux industriels. Les tarifs douaniers représentent également un risque de baisse de la croissance mondiale, ce qui serait négatif pour la demande de métaux industriels. Toutefois, pour l'or, l'augmentation des frictions commerciales pourrait renforcer l'attrait du métal précieux en tant que valeur refuge.
Agriculture - Le soja chute en raison de l'incertitude commerciale en Chine
Les prix du CBOT du soja se sont d'abord effondrés à la suite du résultat des élections américaines, le marché perdant environ 2 % à un moment donné hier. L'inquiétude pour le soja est qu'il soit pris dans des tensions commerciales potentielles comme nous l'avons vu pendant la guerre commerciale sous la présidence précédente de Trump.
Des rapports indiquent que les exportateurs de Côte d'Ivoire rejettent des camions de fèves de cacao en raison de la mauvaise qualité des fèves, ce qui ajoute de nouvelles menaces d'approvisionnement à l'équilibre du marché mondial. On estime qu'une moyenne de huit à dix camions (35 tonnes chacun) de fèves de cacao ont été renvoyés quotidiennement par les principaux exportateurs et broyeurs de fèves au cours des deux dernières semaines, car les fèves sont pleines de moisissures et plus petites qu'à l'accoutumée. Des données récentes indiquent également que les arrivées de fèves dans les ports de Côte d'Ivoire ont chuté d'une semaine à l'autre, les fortes pluies du mois dernier ayant rendu difficile le séchage des fèves par les producteurs tout en retardant la récolte.
Le Bureau général des statistiques du Vietnam a publié des estimations de volume commercial pour octobre qui montrent que les expéditions de café ont augmenté à 44 kt, soit une hausse de 1,5 % par rapport à l'année précédente. Toutefois, les exportations cumulées de café ont chuté de 11,2 % en glissement annuel pour atteindre 1,15 million de tonnes au cours des 10 premiers mois de l'année.