Les obligations Oi et Portugal Telecom (LS:PHRA) International Finance connaissent un nouvel accès de faiblesse. La tranche 4,50% - 2025 ne valait plus que 14% du nominal hier à la clôture.
En cause, la démission aussi surprenante qu’inattendue vendredi de Bayard Gontijo, CEO de l’opérateur brésilien Oi, qui était chargé de mener les discussions avec les créanciers obligataires de l’entreprise.
Pour rappel, Oi doit faire face à une montagne de dettes atteignant près de 50 milliards de réals brésiliens (14,4 milliards de dollars). Confronté à une conjoncture économique maussade au Brésil, l’opérateur n'a eu d'autre choix que de s'engager dans ce qui constitue la plus grande restructuration de l'histoire du pays.
Selon l’agence Bloomberg, cette démission laisserait penser qu’Oi se soit heurté à un mur dans sa difficile route vers le retour à la viabilité.
Pour Adeodato Volpi Netto, responsable du marché des capitaux chez Eleven Financial Research à Sao Paulo, ‘en terme de gestion, l’entreprise commet un suicide en laissant partir la personne qui redonnait de la crédibilité et de l'oxygène au groupe dans un moment où il était asphyxié. Cela envoie un message très clair: 'ce qui doit être fait ne convient pas au conseil d’administration et aux actionnaires'.
Gontijo avait repris les rennes de l’opérateur en Octobre 2014, remplaçant Zeinal Bava après la fusion douloureuse avec Portugal Telecom, qui a contribué à creuser la dette de Oi.
Selon Bloomberg, les créanciers obligataires participant aux négociations ont été surpris d’apprendre la démission de Bayard Gontijo. 'Aucun désaccord parmi les cadres d’Oi concernant la restructuration en cours n’était apparente', a indiqué une source de l’agence.
Remboursement de l’obligation 6,50% le 26 juillet prochain…
Au niveau des prochaines échéances obligataires, Oi doit rembourser le 26 juillet prochain un emprunt de 231 millions d’euros émis il y a quatre ans par Portugal Telecom International Finance BV.
Pour rappel, le paiement des coupons et le remboursement des obligations Portugal Telecom International Finance BV doivent être honorés par Oi SA. En effet, en décembre 2014, Altice (AS:ATCA) avait racheté à Oi SA les activités portugaises de Portugal Telecom, sans ses dettes.
« Oi », qui veut dire « salut » en portugais, est le quatrième plus grand opérateur mobile au Brésil. Il exploite également le système de téléphonie fixe du pays, particulièrement onéreux. L’année passée, le groupe a dû honorer pour l’équivalent d’environ cinq milliards de réals en intérêts, soit bien plus que les 2,7 milliards de bénéfices d’exploitation qu’il a réalisé.