Les places chinoises chutent après le durcissement des opérations de prêt avec appel de marge chez les courtiers. Le Shanghai Composite a abandonné -3.78% et le Hang Seng de Hong Kong -2.10%. A Shanghai, l'indice principal a gagné plus de 50% depuis le début de l'année. Parallèlement, l'économie chinoise n'a progressé que de 7% a/a au premier trimestre, à son plus bas depuis le premier trimestre 2009. Selon nous, il y a clairement une bulle du marché actions, nourrie par la perspective de nouvelles mesures d'assouplissement par la PBoC afin d'atténuer le ralentissement, et alimentée par les comptes sur marge. Reste à en trouver le sommet et à profiter du voyage le plus longtemps possible puis à quitter le navire avant la correction.
En Australie, le S&P/ASX a reculé de 0.21% sous l'effet de la baisse des dépenses d'investissement privées de -4.4% t/t au premier trimestre, contre -2.2% de consensus et -1.7% précédemment (révisé depuis -2.2%). Par suite, le repli de l'AUD/USD s'est accéléré, amenant l'aussie à 0.7671. Le cross n'a pas réussi à casser le solide support autour des 0.7704/0.7675 (plus bas de juillet 2009 et août 2007 respectivement). Nous restons baissiers sur l'AUD et anticipons une nouvelle dépréciation du dollar australien face au billet vert. Le niveau des 0.7553 est le prochain objectif.
Au Japon, les ventes de détail ont bondi de 5% a/a en avril, contre une contraction de -9.7% précédemment. Les analystes tablaient cependant sur 5.5%, ce qui a suffi pour porter l'USD à 124.25, un plus haut de 12 ans face au yen. Le dollar peine cependant à transformer la résistance des 124.14 (plus haut du 22 juin 2007) en support.
Hier en Europe, les Bourses ont salué les "rumeurs" d'avancées vers un accord entre Athènes et ses créanciers, diminuant les risques d'un défaut grec sur le prochain paiement au FMI. Les actions italiennes se sont adjugé 2.29%, tandis que l'Euro Stoxx 50 a gagné 1.76%, le Footsie 1.21% et le SMI 1.33%. Ce matin, les futures sur actions européennes s'inscrivent en légère baisse dans l'attente de nouvelles fraîches. L'EUR/USD a stoppé sa chute libre et s'est appuyé sur le support des 1.0882 (Fibonacci à 61.8% de la hausse d'avril-mai) pour rebondir au-dessus des 1.09. Côté hausse, la monnaie unique trouvera une résistance sur 1.10 et aura besoin de bonnes nouvelles sur la situation grecque pour arrêter, ou tout au moins ralentir, la chute actuelle de l'EUR/USD.
Au Royaume-Uni, la deuxième estimation du PIB du deuxième trimestre est au menu du jour. Elle devrait être révisée à la hausse à 0.4% t/t, après 0.3% en première lecture. Le GBP/USD piétine avant la publication, un peu au-dessus du support des 1.5338 (Fibonacci à 38.2% de la hausse du 13 avril – 14 mai). La résistance suivante se situe autour des 1.55 (seuil psychologique et plus haut du 29 avril), tandis qu'à la baisse, le cross devrait trouver un support sur 1.52. L'EUR/GBP a réagi positivement aux nouvelles encourageantes concernant le dossier grec. L'euro se négocie actuellement au-dessus des 1.52€ pour 1£.
Aujourd'hui, les traders suivront la confiance des consommateurs et des entreprises en Italie et en zone euro ; le PIB britannique du premier trimestre (deuxième estimation) ; l'indice IGPM FGV d'inflation au Brésil ; les inscriptions au chômage, l'indice Bloomberg de confiance des consommateurs et les promesses de vente de logements aux Etats-Unis.