Selon la source, les estimations préliminaires de l'activité économique américaine pour le premier trimestre de cette année sont encourageantes, médiocres ou nettement baissières, d'après un ensemble de prévisions immédiates compilées par CapitalSpectator.com. Mais il est encore tôt dans le trimestre et il est préférable d'examiner les chiffres avec une bonne dose de prudence à ce stade.
L'estimation médiane pour le premier trimestre est de zéro (taux annuel corrigé des variations saisonnières). Il s'agit d'un ralentissement inquiétant par rapport à une solide augmentation de 2,9 % au quatrième trimestre, qui marquait un deuxième trimestre de croissance saine.
Les prévisions immédiates pour le premier trimestre reflètent actuellement un large éventail d'estimations, ce qui suggère que le climat économique actuel est exceptionnellement difficile pour l'analyse de la tendance macroéconomique. Dans ce climat, il n'est pas étonnant que les indicateurs économiques clés offrent des contrastes marqués dans le profilage du risque économique.
La principale source d'optimisme à l'heure actuelle est le marché du travail. La hausse étonnamment forte du rapport NFP en janvier laisse penser que l'économie va continuer à se développer à un rythme sain.
Pourtant, un certain nombre d'indicateurs du cycle économique brossent un tableau nettement plus sombre. L'indice économique avancé du Conference Board pour le mois de décembre, par exemple, continue de signaler une alerte à la récession.
Dans le même temps, le PMI composite américain S&P, un indicateur du PIB basé sur des enquêtes, reflète une contraction économique en janvier. "L'activité de la vaste économie américaine des services s'est contractée en janvier, les entreprises ayant signalé une nouvelle détérioration des flux de nouvelles affaires", déclare Chris Williamson, économiste commercial en chef chez S&P Global Market Intelligence. "L'embauche s'est presque arrêtée, les entreprises réévaluant leurs besoins en matière de masse salariale à la lumière de l'affaiblissement de la demande."
Le décalage important entre les indicateurs et les prévisions du PIB suggère qu'il est exceptionnellement difficile d'établir un indice de confiance élevé sur l'économie. La clarté viendra, pour le meilleur ou pour le pire, dans les semaines à venir, à mesure que de nouveaux chiffres seront publiés. Mais pour l'instant, il y a beaucoup de place pour le débat sur le déroulement de l'année 2023.
"Donner un sens à l'économie américaine après les chocs récents exige un certain degré d'humilité", observe le Financial Times. "Que l'atterrissage de l'économie américaine soit doux ou dur, il y aura beaucoup de turbulences sur le chemin".