Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
2019 a sans aucun doute été une année de prise de risque, ce qui peut facilement s’expliquer. Les taux d'intérêt ont plongé face aux craintes au sujet de la croissance mondiale, et les marchés se sont fortement redressés par rapport à leurs plus bas de 2018. Des secteurs comme les semi-conducteurs, la technologie et les biotechnologies se sont envolés, car les investisseurs ont rapidement recentré leur positionnement, passant d'une position de risque à l'arrêt en 2018 à une position de risque à la hausse.
Cela a également signifié que le ou les secteurs défensifs ont sombré au bas de la liste, sous-performant gravement le S&P 500. Mais maintenant que 2019 se termine et qu'une nouvelle année, et d'ailleurs une nouvelle décennie, commence, il faut se demander si les forces de 2019 se maintiendront.
Prendre des risques
Le secteur des semi-conducteurs a été le plus performant cette année selon l'ETF VanEck Vectors Semiconductor (NYSE:SMH) qui a connu une hausse fulgurante de 62%. En outre, le secteur de la technologie dans son ensemble a connu une année 2019 saine, avec une augmentation de près de 46 % de l'ETF Technology Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLK). Il a été suivi par un secteur biotechnologique en pleine expansion, comme le montre l’SPDR® S&P Biotech ETF (NYSE:XBI), qui a augmenté de près de 34 %. Ces gains importants peuvent être comparés à l'augmentation d'environ 28 % de l’SPDR S&P 500 (NYSE:SPY).
Les secteurs des semi-conducteurs, de la technologie et de la biotechnologie représentent certains des segments les plus risqués du marché des actions, composé de sociétés dont les revenus et les bénéfices sont en forte croissance. Par ailleurs, les valorisations et les multiples des bénéfices de ces groupes peuvent parfois être très élevés par rapport à ceux du S&P 500 dans son ensemble. De par leur nature, ces secteurs ont tendance à comporter plus de risques.
En outre, ces trois secteurs ont été parmi les moins performants en 2018. Par rapport à leur sommet de 2018, le Biotech XBI a chuté de 29 %, le Semiconductor SMH a baissé de près de 23 % et le Technology XLK a reculé de plus de 18 %. Encore une fois, en période de catastrophe, les secteurs à risque du marché sont les premiers à être abandonnés.
Les secteurs défensifs et de croissance mondiale sous-performent
Mais cette année, la bonne performance des secteurs à risque du marché s'est faite au détriment des zones moins attractives et des groupes plus défensifs. Les titres du secteur de l'énergie ont été le groupe le moins performant, selon le SPDR Energy Sector, qui a augmenté d'environ 7 %. Suivaient le SPDR des soins de santé, qui a grimpé de près de 18 %, et le SPDR du secteur des matériaux, qui a augmenté d'environ 20 %. L’ETF Utilities Select Sector SPDR et l’ETF Consumer Staples Select Sector SPDR n'ont fait que légèrement mieux, avec des hausses respectives d'environ 22 % et 23 %.
Les investisseurs n'étaient manifestement pas d'humeur à posséder des secteurs liés aux produits de base et liés à un dollar américain fort ou qui dépendent de la croissance mondiale. Malgré la baisse d'environ 27 % de l’ETF XLE en 2018 par rapport à ses sommets, et la baisse d'environ 21 % de l’ETF XLB, les deux groupes n'ont pas connu de rebond significatif en 2019, les deux se négociant toujours bien en deçà de leurs sommets de 2018. De plus, le cycle des élections présidentielles à venir et le discours sur l'assurance-maladie pour tous entrainé les investisseurs à se détourner des soins de santé.
Rotation en vue pour 2020 ?
La grande question pour 2020 est de savoir si l’appétit pour le risque sera capable de mener la charge ou si les investisseurs se tourneront vers un nouveau groupe. Si l'économie mondiale commence à s'améliorer, l'énergie et les matériaux pourraient être deux secteurs qui pourraient en bénéficier.
Pour l'instant, la question reste ouverte pour savoir si le marché continuera à être enclin à prendre des risques en 2020 ou si les investisseurs se tourneront vers certains des secteurs les moins performants de 2019.
Seul l'avenir nous le dira.