Les devises et les actions se sont échangées à la baisse mardi, en raison de l'affaiblissement des ventes au détail aux États-Unis. Les dépenses de consommation n'ont augmenté que de 0,3 % au mois d'octobre, alors que l'on s'attendait à une hausse de 0,5 %. La croissance des dépenses a nettement ralenti par rapport à septembre, où la demande avait augmenté de 1,6 %. Cette faiblesse fait craindre qu'avec la recrudescence des cas de coronavirus dans tout le pays, les ventes au détail ne ralentissent encore davantage au cours des deux derniers mois de l'année.
Le dos au mur et sans aucune orientation du gouvernement fédéral, de nombreux États ont pris leurs propres mesures pour freiner la propagation du virus en interdisant les repas à l'intérieur et en ordonnant la fermeture de certains commerces. Les entreprises de biotechnologie font de solides progrès vers un vaccin, mais le plus tôt que nous puissions espérer pour une large diffusion est le printemps 2021. Cela signifie que la reprise observée au troisième trimestre pourrait disparaître complètement au quatrième trimestre.
Comme le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a averti hier, la reprise comporte des risques importants de baisse à court terme. Le rapport sur la faiblesse des ventes au détail a fait baisser l'USD/JPY pour la quatrième journée consécutive. Alors que les rapports de demain sur le marché du logement et les permis de construire devraient montrer une reprise continue du logement, la demande de dollars américains devrait être limitée par la crainte de nouvelles restrictions sur l'activité des entreprises.
En Europe, on observe les premiers signes du ralentissement de la deuxième vague. Les mesures de confinement agressives mises en œuvre sur tout le continent fonctionnent, avec des nouveaux cas de virus en baisse en Allemagne, en France, en Italie, en Belgique et aux Pays-Bas. Pour certains pays, comme la Belgique, l'amélioration a été spectaculaire. Elle a signalé près de 30 000 cas en une journée le 30 octobre. Aujourd'hui, le nombre de cas est tombé à environ 4 600. En Allemagne, le pic a été supérieur à 23 000. Les nouveaux cas sont maintenant plus proches de 10.000. Ces chiffres restent alarmants, mais la courbe évolue dans la bonne direction. Pendant ce temps, EUR/USD est resté solide, se maintenant au-dessus de 1,18 par rapport au dollar américain. L'un des arguments en faveur de la résilience de l'euro est que les États-Unis accusent un retard de quelques semaines sur l'Europe, ce qui signifie que les cas aux États-Unis s'aggraveront avant de diminuer, tandis que les cas en Europe continueront de baisser par rapport à leurs sommets. Même si cela est vrai, la contraction en Europe pourrait être plus profonde car des mesures nationales plus sévères ont été prises et la Banque centrale européenne a clairement indiqué ses plans pour le mois prochain, alors que la Fed n'a pas encore donné d'indications définitives sur les mesures de relance.
La monnaie la plus forte hier était la livre sterling. Un article du UK Sun a parlé de la possibilité d'un accord commercial entre le Royaume-Uni et l'Union européenne la semaine prochaine. Bien que très peu de progrès aient été réalisés dans les négociations de Brexit, la persistance des deux parties et la force globale de la livre sterling sont un signe que les investisseurs croient toujours qu'un accord peut être conclu avant la fin de l'année. Les investisseurs ont également apprécié l'optimisme du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey. Il a déclaré que les récentes nouvelles concernant les vaccins sont encourageantes et lèvent l'incertitude pour les entreprises. Les prix à la consommation au Royaume-Uni doivent être publiés demain, et la récente hausse des prix dans les magasins ainsi que la décision de la banque centrale de laisser les projections d'inflation inchangées indiquent la possibilité d'une surprise à la hausse.
Pendant ce temps, les dollars australien, néo-zélandais et canadien ont chuté face au billet vert. Le procès-verbal de la RBA montre que la banque centrale est prête à fournir plus de stimulation, bien qu'elle préfère les achats d'obligations car elle ne juge pas raisonnable de baisser davantage les taux d'intérêt. La Nouvelle-Zélande a fait état d'une plus forte activité dans le secteur des services, mais avec la vente des actions, la NZD a succombé à la prise de bénéfices. Le ralentissement des mises en chantier au Canada a contribué à la chute du CAD, mais si le rapport sur les prix à la consommation de demain montre que les pressions inflationnistes dépassent les attentes, nous pourrions voir de nouveaux gains du huard et une faiblesse de l'USD/CAD.