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L'ESG perd de sa vigueur en Europe, les sources d'énergie traditionnelles désormais considérées comme la solution

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L'ESG perd de sa vigueur en Europe, les sources d'énergie traditionnelles désormais considérées comme la solution
Par Mike Zaccardi, CFA, CMT   |  23/06/2022 05:04
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Cet article a été rédigé en exclusivité pour Investing.com

  • Le charbon et le gaz naturel sont très demandés en Europe dans un contexte de crise énergétique.
  • Les tendances de recherche ESG et les flux obligataires suggèrent que le thème de l'environnement a perdu son cachet.
  • Les investisseurs peuvent se tourner vers les grandes valeurs énergétiques européennes dont la valorisation est raisonnable.

En début de semaine, l'Allemagne a annoncé qu'elle allait redémarrer des centrales électriques au charbon afin d'économiser du gaz natural. C'est un autre coup dur pour les partisans de l'ESG (environnement, social, gouvernance d'entreprise).

En fin de compte, c'est l'argent qui parle (et qui gagne généralement). En ce moment, les prix de l'électricité en Europe montent en flèche dans un contexte de températures caniculaires. De plus, pour ajouter l'insulte à l'injure, l'installation américaine Freeport LNG facility a interrompu ses activités d'exportation de GNL après un incendie débilitant.

Tous ces facteurs ont mis à mal le mouvement ESG, autrefois populaire (et toujours politique).

Analyse de l'ESG

Il existe plusieurs façons pour les investisseurs d'analyser la croissance (et le déclin) de l'ESG. L'une d'entre elles consiste à évaluer les tendances de recherche de Google. Tendances de recherche. Selon Bloomberg, les recherches sur l'ESG ont diminué ces derniers temps, ce qui contraste fortement avec la croissance constante de ces dernières années.

Les tendances de recherche Google (NASDAQ:GOOGL) suggèrent que l'intérêt pour le GNE s'est arrêté

Recherches Google ESG
Recherches Google ESG


Source : Bloomberg, Google

Le spectacle des flux

Mais comme je l'ai dit précédemment, l'argent compte plus que tout sur les marchés financiers. Les investisseurs mondiaux dans le secteur de l'énergie devraient prendre note d'un graphique particulièrement choquant.

Selon Bank of America (NYSE:BAC). Global Research, qui utilise les données EPFR sur les flux de fonds, les flux d'obligations ESG en Europe ont chuté. La dernière fois que nous avons vu cela, c'était lors du crash financier de mars 2020.

Cette fois-ci est différente car nous ne sommes pas en mode panique. Au contraire, des changements fondamentaux ont eu lieu en Europe en raison d'une confluence de facteurs, la situation en Russie/Ukraine étant en tête de liste. De plus, des années de décarbonisation sur le continent ont abouti à la crise énergétique actuelle.

Les flux de titres à revenu fixe ESG européens deviennent négatifs après d'importants flux entrants de 2019 à début 2022.

Flux sortants des titres à revenus fixes ESG en Europe
Flux sortants des titres à revenus fixes ESG en Europe


Source : BofA Global Research, données EPFR

Sociétés énergétiques européennes en jeu

Comment les investisseurs peuvent-ils tirer parti de la baisse d'intérêt pour les questions ESG et d'un "regain" d'intérêt pour la force de l'énergie ? Envisagez des positions à long terme sur des valeurs comme Shell (AS:SHEL) (NYSE:SHEL, (LON:RDSa) ; BP (NYSE:BP), (LON:BP) ; et TotalEnergies (NYSE:TTE), (EPA:TTEF). Ces trois mastodontes se caractérisent tous par des valorisations attrayantes et des rendements de dividendes importants.

Selon le Wall Street Journal, les ratios P/E respectifs sur douze mois sont de 9,0 et 8,7 pour Shell et Total. BP a un bénéfice par action négatif sur l'année dernière, mais son ratio C/B à terme n'est que de 4,4, selon les prévisions des analystes de BofA.

Quant à leurs rendements juteux, le WSJ rapporte que Shell offre une distribution de 3,6 %, BP un rendement de 4,7 % et Total un taux de distribution de 5,5 %. Il s'agit d'un espace volatile - il faut savoir que le fonds américain fonds du secteur de l'énergie était en hausse de près de 70 % sur l'année au début du mois, mais qu'il n'affiche plus qu'un gain de 34 % sur l'année.

Conclusion

L'ESG est devenu un gros mot. Les investisseurs devraient envisager de s'aventurer de l'autre côté de l'Atlantique à la recherche de grandes sociétés énergétiques à faible valeur et à dividendes élevés, qui seront appelées à fournir au continent l'énergie traditionnelle du pétrole et du gaz naturel. Alors que la dynamique des actions énergétiques américaines s'essouffle, la demande pourrait se maintenir dans les actions énergétiques européennes.

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