Les minutes de la réunion du FOMC publiées la semaine dernière ont conforté les anticipations d'un relèvement des taux le 14 juin. Si la deuxième estimation du PIB du premier trimestre a été revue en hausse à 1.2%, les chiffres restent moroses. Les données récentes décevantes (notamment sur le plan de l'inflation) nous ont amenés à réviser à la baisse nos attentes d'une accélération de la dynamique économique.
Les chiffres de l'inflation et de l'emploi, et surtout de la croissance des salaires, au menu de la semaine joueront un rôle crucial dans l'évaluation des prochains gestes de la Réserve fédérale. Les deux derniers rapports sur les prix à la consommation ont fait apparaître un affaiblissement persistant de l'inflation core, ce qui pourrait inciter la Fed à rester en retrait et forcer Janet Yellen à ralentir le cycle de resserrement en cours. Le déflateur du PCE d'avril attendu mardi devrait marquer un nouveau recul à 1.5% a/a, contre 1.6% au mois précédent. Un chiffre inférieur pourrait sérieusement compromettre le rythme de normalisation des taux au-delà de la réunion de juin.