Les principales classes d'actifs ont continué à se redresser au cours de la semaine de négociation qui s'est terminée le vendredi 11 novembre, selon un ensemble d'indices ETF. Seule exception : une large mesure des matières premières.
L'ETF Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF Shares (NASDAQ :VNQI) a été le fer de lance de la semaine dernière avec une hausse de 8,1 %. Malgré cette forte hausse, l'ETF reflète toujours une tendance profondément baissière et il est donc difficile de savoir si le dernier rebond marque un rebond du marché baissier ou le début d'un nouveau cycle haussier.
Les actions immobilières sont prisées pour leurs taux de distribution relativement élevés et les prix de ce coin des actifs à risque sont donc relativement sensibles aux augmentations des taux d'intérêt. À cet égard, la prudence est toujours de mise. Bien que les nouvelles encourageantes de la semaine dernière sur l'inflation aux États-Unis incitent à penser que la Réserve fédérale va bientôt suspendre les hausses de taux, le gouverneur de la Fed, Chris Waller, affirme que le resserrement de la politique monétaire n'est pas terminé. Il conseille :
"Nous avons encore beaucoup de chemin à parcourir pour faire baisser l'inflation, à moins que, par miracle, les revenus ne commencent à diminuer très rapidement, ce que personne ne prévoit, à mon avis. Il faut que cela se poursuive, car la pire chose que l'on puisse faire, c'est d'arrêter [le resserrement des conditions] et de voir l'inflation repartir, et vous êtes pris au piège."
Les matières premières ont affiché le seul recul la semaine dernière pour les principales classes d'actifs, avec une légère baisse de 0,5 %. Le fonds WisdomTree Continuous Commodity Index Fund (NYSE :GCC) continue de se négocier dans une fourchette étroite après une vente estivale.
La reprise générale des marchés a soutenu le Global Market Index (GMI.F), un indice de référence non géré, géré par CapitalSpectator.com. Cet indice détient toutes les principales classes d'actifs (à l'exception des liquidités) dans des pondérations de valeur de marché via des ETF et représente une mesure compétitive pour les stratégies de portefeuille multi-classes d'actifs dans leur ensemble. Le GMI.F a progressé de 5,6 % la semaine dernière, ce qui représente le meilleur gain hebdomadaire de l'indice de référence depuis 2 ans et demi (ligne rouge dans le graphique ci-dessous).
Malgré les puissants rebonds de la semaine dernière, toutes les principales classes d'actifs restent sous l'eau pour la fenêtre d'un an de suivi, à l'exception des matières premières (GCC).
GMI.F affiche également une perte sur un an, clôturant en baisse de 16,0 % par rapport au cours de l'année précédente.
Si l'on examine les principales classes d'actifs sous l'angle du drawdown, on constate toujours de fortes baisses par rapport aux sommets précédents. Le drawdown le plus faible à la fin de la semaine dernière : Les obligations de pacotille américaines (JNK), qui ont clôturé avec une baisse de 12,4 % du pic au creux. La plus forte baisse : les obligations d'entreprises étrangères (PICB), qui ont terminé la semaine avec une baisse de 29,2 % par rapport à leur précédent sommet.
La baisse de GMI.F : -16,9 % (ligne verte dans le graphique ci-dessous).
