Permettez-moi d'aller droit au but : nos modèles montrent que l'inflation est en passe de dépasser ( !) les objectifs des banques centrales en 2024.
L'inflation est souvent un phénomène monétaire : l'économie réelle imprime de la monnaie trop rapidement pour que l'offre de l'économie s'ajuste, donnez-lui suffisamment de temps et la seule soupape de sécurité sera la hausse des prix (inflation).
Si ce processus est brusquement interrompu ou inversé, l'inflation s'atténuera rapidement.
En d'autres termes, la vitesse de création monétaire de l'économie réelle précède les tendances inflationnistes d'environ 18 mois.
Le boom de la création monétaire en 2020-2021 a entraîné les fortes pressions inflationnistes observées en 2022.
Depuis lors, les demandes de prêts hypothécaires et les emprunts des entreprises se sont effondrés en raison de la hausse des taux.
Notre série Credit Impulse a saisi cette évolution et a donc bien anticipé la tendance désinflationniste de 2023.
Mais ce n'est pas tout : le modèle prévoit maintenant que ces décalages désinflationnistes se poursuivront en 2024.
L'inflation de base aux États-Unis pourrait s'annualiser à 1,5 % ( !), voire moins, au début de l'été.
Une inflation inférieure aux objectifs des banques centrales est un problème majeur pour l'investissement macroéconomique en 2024.
Cela m'amène à notre modèle amélioré d'allocation d'actifs Quadrant (QAAM).
Le point de départ de l'allocation d'actifs du TMC est le portefeuille Forever, qui répartit un budget de risque similaire entre des actions, des obligations, des matières premières et le Dollar US diversifiés à l'échelle internationale.
En d'autres termes : un portefeuille préparé pour différents résultats macroéconomiques.
L'étape suivante consiste à examiner nos modèles macroéconomiques TMC : ils déterminent l'orientation future de la croissance, de l'inflation et de la politique monétaire, de sorte que nous nous retrouvons dans l'un des quadrants représentés ci-dessus.
En fonction du quadrant dans lequel nous nous trouvons, des orientations macroéconomiques sont appliquées au portefeuille (par exemple, plus d'actions, moins d'obligations, etc.)
À en juger par l'image ci-dessus, il convient de surpondérer fortement TLT TLT + QQQ et s'endormir.
Eh bien, pas si vite.
Il faut se plonger dans le processus complet d'investissement macro de TMC pour construire un portefeuille parfait pour 2024.