Dans une tournure qui a probablement surpris les acheteurs du marché, l'or s'est rétabli au-dessus de 1 800 dollars l'once mardi, et s'est maintenu autour de ce seuil mercredi, quatre jours seulement après sa chute spectaculaire de ce perchoir.
Et les fébriles tentatives de retour sous ce seuil n'ont pas d'importance, car les mouvements de va-et-vient à l'intérieur des canaux de soutien font partie de la routine quotidienne des matières premières, en particulier de celles qui sont aussi fortement négociées que l'or. Je me concentre cependant sur la question de savoir si l'or a une réelle chance de rester sur l'échelle des 1 800 $ et de poursuivre son ascension.
La réponse, comme toujours, est déterminée par trois éléments : les titres/les données, la détermination de la tendance haussière/baissière et les graphiques.
Graphiques avec l'aimable autorisation de skcharting.com
Ce sont les gros titres qui ont permis à l'or de repasser au-dessus de 1 800 dollars mardi et ils semblent toujours jouer en faveur du métal jaune, même si l'on ne sait jamais quand il va pivoter.
La hausse de l'or s'explique par le fait que les responsables de la Réserve fédérale, dont Esther George de Kansas City, Mary Daly de San Francisco et Patrick Harker de Philadelphie, ont souligné que l'économie américaine ne devrait pas subir de dommages excessifs du fait des hausses de taux de la Fed visant à lutter contre l'inflation. Ils s'accordent sur le fait qu'il devrait y avoir quatre hausses cette année, à raison de 25 points de base par cycle (toute hausse supplémentaire devrait être effectuée dans des circonstances extrêmes, ont-ils laissé entendre).
Il y a une semaine à peine, les marchés ont eu droit au spectre d'une Fed en mode Dr. Doom, prête à précipiter l'économie contre un mur avec jusqu'à cinq hausses de taux qui pourraient contenir 50 points de base pour neutraliser le monstre inflation. Le fait qu'il n'en soit rien a provoqué un frisson de soulagement à Wall Street mardi, entraînant les actions et la plupart des actifs à risque dans un vaste rallye.
L'indice du dollar, bien sûr, a fléchi à la nouvelle que la Fed jouera le long jeu sur les taux plutôt qu'un jeu plus court et intense. C'est ce qui a propulsé l'or à la hausse.
Les flux entrants dans les fonds d'or négociés en bourse ont également apporté leur soutien, les fonds suivis par Bloomberg ayant ajouté plus de 5 tonnes de lingots lundi, ce qui porte à 42 tonnes le gain de cette année.
Mais un autre titre de presse a joué en faveur de l'or, et de façon importante : La révélation par le secrétaire de presse de la Maison Blanche, Jen Psaki, qu'environ 9 millions de chercheurs d'emploi étaient en arrêt maladie début janvier, peut-être à cause de cas de COVID. Cela a alimenté la spéculation sur le fait que les nonfarm payrolls de vendredi seront largement inférieurs aux attentes.
Le consensus des économistes jusqu'à présent est que les employeurs ont ajouté 150 000 postes en décembre contre 199 000 en novembre. D'après les remarques de Mme Psaki, le chiffre du mois dernier pourrait être encore plus faible.
Étant donné que la Fed se concentre sur le maintien de la reprise de l'emploi, qu'elle maintient sur un pied d'égalité avec sa lutte contre l'inflation, la banque centrale pourrait être encore plus conservatrice dans ses mesures de resserrement au cours des prochains mois.
Du point de vue des titres et des données, la perspective d'une Fed plus modérée crée davantage de vents contraires pour le dollar et les rendements du Trésor. Elle favorise les haussiers de l'or plus que les baissiers et maintient le métal jaune dans ou près de 1 800 $ jusqu'à ce que les chiffres de l'emploi non agricole soient publiés vendredi à 8 h 30 ET (13 h 50 GMT).
Ce qui se passera ensuite n'est pas prévisible. La question reste donc posée : L'espoir de l'or d'approcher les 1 800 $ survivra-t-il aux données sur l'emploi ? Nous connaîtrons la réponse dans environ 48 heures.
L'autre indicateur des perspectives de l'or est, bien sûr, les graphiques techniques.
Après la chute de 73 $ de la semaine dernière, de 1 853 $ à 1 780 $, l'or a récupéré 28 $, passant de 1 780 $ à 1 808 $, ce qui correspond à un retracement de Fibonacci de 38,2 % de la chute initiale, note Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com.
"Il pourrait y avoir une consolidation latérale pour un nouveau test des zones de soutien avant de reprendre la reprise vers la prochaine étape supérieure de 1 817 $ et 1 825 $, qui sont des niveaux de Fibonacci de 50 % et 61,8 % de la chute de 73 $ ", a déclaré Dixit.
Sur le graphique intraday de quatre heures, la lecture stochastique de 15/27 s'approche du territoire de survente et les prix revisitent la zone de soutien, ce qui pourrait relancer la reprise de l'or avec un nouveau test potentiel des niveaux précédents de 1 808 $, 1 817 $ et 1 825 $, dit-il.
Dixit a ajouté :
"Les baissiers sont très susceptibles de venir sur les zones de test de résistance de 1817-1825".
"Avancer fermement au-dessus du cluster 1 825-1835 $ et franchir 1853 est plutôt difficile et peu probable, à moins d'un déclencheur géopolitique très fort."
"De plus, il est important de noter qu'une cassure en dessous de 1 780 $ sera le premier signe que les vendeurs creusent plus profondément avec 1 768 $ - 1758 $ comme cibles immédiates qui pourraient s'étendre à 1 735 $."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.