Après sa remontée en force durant la deuxième moitié de septembre, le billet vert a effacé une partie de ses gains pour entamer la semaine du mauvais pied. L’indice dollar s’est replié à 93.43 avant de revenir à 93.54 sur la fin de la séance asiatique. La devise américaine a perdu du terrain face à la plupart de ses homologues, notamment au profit de l’AUD(-0.35%), du SEK (-0.32%) et de l’EUR (-0.26%). Les émergentes ont également bénéficié du regain d’appétit pour le risque. Le rand sud-africain, le peso mexicain et la livre turque ont ainsi repris 0.55%, 0.30% et 0.45% respectivement.
Les investisseurs peinent à se faire une idée claire des perspectives du dollar, car la combinaison à terme des politiques budgétaires et fiscales pourrait avoir différents effets. Du côté monétaire, le maintien de Janet Yellen à la tête de la Réserve fédérale est loin d’être chose faite et les spéculations sur son successeur potentiel vont bon train. Donald Trump communiquera sa décision dans les deux semaines à venir. L’éventail des candidats est large du point de vue de leur prise de position monétaire, Kevin Warsh, Gary Cohn, Jerome Powell et Janet Yellen figurant sur la liste du président.
Du côté politique, il n’y a guère de nouvelles fraîches depuis les initiatives importantes prises récemment par le Congrès pour faire avancer la réforme fiscale. Cette dernière crée toutefois quelques tensions au sein du parti républicain, essentiellement entre Donald Trump et Bob Corker, qui pourraient retarder la mise en œuvre du nouveau plan fiscal.
Les incertitudes résultent dans l’ensemble de facteurs temporaires. Nous pensons donc que le recul accusé par le dollar cette semaine sera de courte durée, dans la mesure où les investisseurs se recentreront sur les facteurs positifs.