Oblis vous présente pour ce dernier jour de la semaine le nouvel emprunt obligataire de l'entreprise chimique Ineos Group Holdings SA remboursable dans huit ans.
Quelques mots sur l’émetteur
Ineos se présente comme un groupe mondial spécialisé dans les produits pétrochimiques, pétroliers et les spécialités chimiques. Il s’articule autour de 18 divisions, acquises au fil du temps auprès d’entreprises de premier plan comme BASF (DE:BASFN), BP (LON:BP), Degussa, Dow Chemical, ICI, Solvay (BR:SOLB) et Unilever (LON:ULVR).
La compagnie fabrique des matières premières intervenant dans la production d’une vaste gamme de biens de consommation de la vie courante: peintures, pharmacie, plastiques, textiles, technologies, médicaments, téléphones mobiles…
Elle dispose de 65 sites industriels dans 16 pays, pour une production annuelle de 60 millions de tonnes et un chiffre d’affaires de l’ordre de 40 milliards de dollars (+/- 36 milliards d'euros au cours actuel).
Sa dette nette s’élevait à 6,1 milliards d’euros le 31 mars dernier, en baisse par rapport au 6,7 milliards affichés fin décembre, comme le signale le dernier rapport trimestriel.
Cette baisse peut s’expliquer par une gestion proactive de l’endettement qui passe, notamment, par des opérations de refinancement à des taux d’emprunts moins élevés. L’opération réalisée ces dernières heures s’inscrit dans ce contexte.
Un coupon de 5,375% durant huit ans
Emise en début de semaine, la nouvelle obligation du groupe affiche une maturité égale au 1er août 2024 et offre un coupon de 5,375%. La coupure de négociation s'élève à 100.000 euros en nominal pour une taille de 650 millions.
Elle peut être achetée ce vendredi au pair à 100%, le rendement correspond donc au coupon (5,375%). Il s’agit d’une rémunération plutôt élevée qui s’explique par l’aspect spéculatif de cette ligne obligataire, comme le souligne le rating « B- » chez Standard & Poor’s.
A noter pour finir que cette obligation a un statut de dette senior non-sécurisée, inférieur au statut de dette senior sécurisée de l'obligation Ineos (4% - 2023) émise en avril dernier, qui dispose elle d'un rating « BB- » et dont le rendement annuel affiché est inférieur à 4%.