L’obligation du jour: Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG (5,875% - 2023)
Ce vendredi, arrêtons-nous sur l’emprunt émis par la banque autrichienne Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG, d’une durée résiduelle de 7 ans.
Quelques mots sur l’émetteur
Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG (RLB NÖ-Wien) est (directement et indirectement) le plus grand actionnaire de la banque coopérative autrichienne Raiffeisen Zentralbank Österreich AG (RZB), dont elle détient près de 35%. Précisons que RZB est la coupole centrale du groupe bancaire Raiffeisen, qui détient à son tour une participation dans Raiffeisen Bank International (RBI). Cette dernière développe des activités de banque commerciale, d’investissement et de financement à l’exportation au profit des 1.000 plus grandes entreprises du pays. La filiale de RZB est également présente à l'international, essentiellement en Europe centrale et orientale.
Fin 2015, le total bilantaire de RLB NÖ-Wien s’élevait à 27,7 milliards d’euros, ce qui en fait l’un des plus grands établissements financiers d’Autriche, peut-on lire dans le dernier rapport annuel.
« Stress tests bancaires »
Raiffeisen a récemment fait parler de lui, à l’occasion de la publication (le 29 juillet dernier) des résultats de nouveaux tests de résistance (« stress tests ») conduit sous l’égide de l’Autorité bancaire européenne (ABE).
Instaurés après la crise financière de 2008, ces « stress tests » ont comme principal objectif d'évaluer la capacité de résistance du système bancaire européen en cas d’importants chocs économiques qui s’étaleraient sur trois ans.
Si globalement, il apparaît que la résilience des banques de la zone euro s'est améliorée, certaines banques restent sources d’inquiétudes. C’est le cas de l'autrichienne Raiffeisen qui avec l’italienne Monte dei Paschi, l'espagnole Banco Popolar et les irlandaises Allied Irish et Bank of Ireland constituent le peloton des cinq plus mauvais élèves.
Un rendement de 6%
Sur le marché obligataire, l’emprunt subordonné Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG (5,875% - 2023) a connu un bref passage à vide à l’occasion de la publication du rapport de l’ABE. Il affiche malgré tout une belle progression depuis le début de l’année, plus particulièrement depuis le mois de mars et l’annonce par la BCE d’un nouvel assouplissement massif de sa politique monétaire destinée à soutenir l’économie européenne.
Ce vendredi, l’obligation peut être achetée à 99% du nominal, correspondant à un rendement de 6,04%. Il s’agit d’une rémunération élevée, qui s’explique notamment par l’aspect subordonné de cette ligne obligataire, lequel se reflète dans le rating « Ba2 » (« High Yield ») chez Moody’s.
La coupure de négociation est de 100.000 euros pour une taille émise de 300 millions.